Los spreads Top-Bottom (TB) sirven como referencia para los ingresos que una batería puede obtener mediante el arbitraje energético. Al comparar los spreads TB según duración y ubicación, los interesados pueden identificar estrategias y emplazamientos óptimos para el despliegue de almacenamiento de energía en baterías.

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El arbitraje energético consiste en cargar las baterías cuando los precios de la electricidad son bajos y descargarlas cuando los precios son altos. Cuando los servicios auxiliares se saturan con capacidad de almacenamiento en baterías, el arbitraje energético representa la gran mayoría de los ingresos comerciales para las baterías.

Esta estrategia de “comprar barato y vender caro” aprovecha las fluctuaciones diarias en los precios de la electricidad para generar ingresos.

Un spread TB es una forma sencilla pero poderosa de cuantificar esta oportunidad. Mide la diferencia entre el precio más alto y el más bajo de la electricidad en un día determinado.

• Un spread TB1 es el precio horario más alto menos el más bajo.
• Un spread TB4 es la suma de los cuatro precios horarios más altos menos los cuatro más bajos.

Los spreads TB actúan como referencia para el máximo ingreso posible diario que una batería podría obtener mediante arbitraje.

¿Cómo difiere un spread TB entre los mercados Day-Ahead y Real-Time?

Los spreads TB se comportan de manera diferente en los mercados en tiempo real (Real-Time) y de día anterior (Day-Ahead), dependiendo de la región y sus características estructurales.

En ERCOT, los spreads TB suelen ser más altos en el mercado en tiempo real debido a la alta volatilidad del sistema. Los precios en tiempo real en ERCOT responden a cambios bruscos con grandes oscilaciones de precios y, por tanto, spreads elevados.

En cambio, CAISO suele generar spreads TB más altos en su mercado de día anterior, el Integrated Forward Market (IFM). Esto puede reflejar restricciones más predecibles que se incluyen en la programación del día anterior, como la limitación de renovables y la congestión anticipada.

Los spreads TB miden la oportunidad a través del tiempo y el espacio

Los spreads TB ofrecen rendimientos decrecientes a medida que aumenta la duración. TB1 captura las oportunidades más lucrativas al reflejar la máxima volatilidad de precios, mientras que cada hora adicional aporta progresivamente menos valor.

El seguimiento año tras año de los spreads TB ayuda a identificar la evolución de las condiciones del mercado y la volatilidad.

Mercados como ERCOT, que no cuentan con un mercado de capacidad, tienden a mostrar mayor volatilidad de precios en comparación con regiones como PJM, que dependen de mecanismos de mercado más estructurados.

Dentro de una misma región, también surgen diferencias en los spreads entre nodos individuales. Esto se debe principalmente a la congestión en la transmisión. Estos patrones nodales pueden señalar cuellos de botella en la red y nuevas oportunidades para invertir en almacenamiento.

Los valores P ayudan a medir la consistencia de los ingresos

Los valores P se refieren a los percentiles dentro de la distribución de los spreads TB recientes. Resumen con qué frecuencia se han producido diferentes resultados de ingresos históricamente.

• P50 (percentil 50): el valor medio. El 50% de los días en la muestra tuvo oportunidades de ingresos superiores y el 50% inferiores. P50 puede representar el resultado esperado.
• P10 (percentil 10): el 10% de los días obtuvo ingresos menores. Esto refleja una expectativa fiable de ingresos diarios.
• P90 (percentil 90): el 90% de los días obtuvo ingresos menores. Representa un escenario de ingresos elevados.

Los valores P ayudan a los interesados a evaluar la volatilidad de los ingresos por arbitraje en diferentes ubicaciones o bajo distintas estrategias.

En junio de 2025, ERCOT y CAISO, por ejemplo, tenían un P50 similar de unos $90/MW-día, pero ERCOT mostró una distribución más amplia, con un P10 más bajo y un P90 más alto. Los ingresos en CAISO fueron más consistentes, mientras que en ERCOT hubo una mayor variabilidad de ingresos potenciales en un día determinado. Había más potencial al alza algunos días, pero otros días las oportunidades de ingreso eran extremadamente bajas.

¿Qué influye en un spread TB?

La mayor parte del mercado eléctrico de EE. UU. es nodal, por lo que los precios están influenciados por la oferta y la demanda en una ubicación concreta.

Estos precios y sus spreads TB resultantes se ven influidos por tres componentes:

1. Energía: El coste base de suministrar una unidad adicional de electricidad a todo el sistema.
1. Influido por los costos del combustible, la generación renovable y los picos de demanda.
2. Congestión: El coste añadido debido a limitaciones en el sistema de transmisión. Si ciertas líneas están congestionadas y la electricidad más barata no puede llegar a una parte de la red, los precios son más altos en los nodos afectados.
1. Esto provoca una separación de precios dentro de la región, lo que puede resultar en aumentos bruscos en los precios de algunos nodos.
3. Pérdida: El coste que resulta de la energía perdida durante la transmisión a largas distancias.
1. No todos los ISOs en EE. UU. incluyen un componente de pérdida, y en general, este factor es un contribuyente menor al precio.

Comprender cuánto del spread TB en un nodo se debe a energía frente a congestión ayuda a evaluar la sostenibilidad de los ingresos por arbitraje.

Spreads TB en acción

Podemos analizar los factores que impulsan los spreads TB examinando los componentes de precios de un día en diferentes nodos.

Plano Storage 4 es un sistema de almacenamiento de energía en baterías en Monterey Bay, California, ubicado junto a líneas de transmisión que recorren la costa de California. El 15 de julio de 2025, tuvo un spread TB4 de $68/MW-día. Mustang BESS 1 se encuentra a 110 millas al sureste, cerca de varios recursos solares. Su TB4 en esa fecha fue casi el doble, con $121/MW-día.

Al revisar los datos horarios de precios, se observa que el spread elevado en Mustang BESS fue impulsado por un componente de congestión negativo durante la tarde y la noche. Esta congestión fue resultado del exceso de energía solar, lo que provocó que las líneas de transmisión locales estuvieran en riesgo de sobrecarga. Esta restricción de exportación ocasionó que los precios mínimos del día en el nodo de Mustang fueran más bajos que en otros puntos del sistema, como Plano, aumentando así su spread.

Comprender los spreads TB ofrece una perspectiva valiosa sobre el potencial de ingresos por arbitraje para los operadores de baterías. A medida que evolucionan las condiciones del mercado, seguir los spreads TB y sus factores sigue siendo esencial para navegar la volatilidad y maximizar el valor del almacenamiento en los sistemas eléctricos modernos.

Haz clic aquí para ver los spreads TB en los ISOs de EE. UU. y Europa en el Modo Energy Terminal.

Si tienes alguna pregunta sobre el contenido de este artículo, puedes contactar con sam@modoenergy.com del equipo de Investigación en EE. UU.