SSE y Statkraft completan el primer swap sobre un índice de Modo Energy
SSE y Statkraft completan el primer swap sobre un índice de Modo Energy
SSE y Statkraft han completado el primer swap financiero sobre un índice de Modo Energy. Felicitaciones a ambos equipos. Han ofrecido a la industria de almacenamiento de energía en baterías una nueva forma de gestionar el riesgo de ingresos y un ejemplo práctico del nuevo mercado financiero que se está desarrollando en torno a estos activos.
Comenzamos Modo Energy porque siempre creímos que las baterías se convertirían en una infraestructura eléctrica esencial. Y que una industria que construye activos a gran escala necesitaría formas de financiarlos ante ingresos inciertos. Serían necesarios contrapartes dispuestos a asumir ese riesgo y un punto de referencia que ambas partes aceptaran utilizar.
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El acuerdo utiliza el marco ISDA y hace referencia a nuestro Índice ME BESS GB (2H), que mide el rendimiento de ingresos de baterías operativas de dos horas en Gran Bretaña. Statkraft compró el índice; SSE lo vendió. Por debajo del nivel de ejercicio acordado, Statkraft paga a SSE. Por encima, SSE paga a Statkraft.
Para SSE, la transacción fija la exposición de ingresos ligada al índice sobre una parte de su capacidad de baterías. Statkraft obtiene mayor exposición a los ingresos de baterías dentro de su cartera. Ambas empresas afirman sentirse cómodas asumiendo cualquiera de los dos lados de este tipo de transacción. Sus posiciones reflejan la exposición que desean para este acuerdo.
Gordon Bell, Director General de SSE Energy Markets, explica la importancia:
“Esta transacción demuestra la madurez creciente del almacenamiento en baterías como clase de activo y ofrece una nueva forma de gestionar la exposición a los ingresos de baterías.”
El arte de la originación, offtake y gestión de riesgos - con SSE
La importancia de un benchmark estandarizado de ingresos para baterías
Una batería puede generar ingresos trasladando electricidad entre horas, prestando servicios auxiliares y participando en el Balancing Mechanism. Los contratos del Capacity Market pueden aportar otra fuente de ingresos. Las estructuras top-bottom spread y batería virtual replican la operativa mayorista, abordando parte de la oportunidad de ingresos de la batería. El índice de Modo Energy apunta a la pila completa de ingresos, ofreciendo a las contrapartes una referencia más amplia para cubrir los ingresos de baterías y reduciendo el riesgo de base.
Cada activo individual tendrá un desempeño diferente al del índice. La ubicación, disponibilidad y optimización son factores clave. Una cobertura deja esa diferencia, conocida como riesgo de base, para gestionar. Pero ofrece al mercado otra opción sobre qué riesgos retener y cuáles transferir.
Un ingreso más predecible puede facilitar la financiación de un proyecto. Un operador con una cartera diferente puede estar dispuesto a asumir la exposición que el propietario desea reducir. Un contrato financiero conecta esos dos requisitos.
Duncan Dale, responsable de Originación para Reino Unido e Irlanda en Statkraft, describe la decisión del propietario:
“Este tipo de acuerdos permiten a los propietarios de activos gestionar eficazmente el riesgo de sus activos, asegurando un porcentaje de la producción cuando los precios se consideran altos.”
Cómo los optimizadores de baterías generan ingresos - con Statkraft
El propietario puede decidir cuánta exposición cubrir y cuándo acordar un precio. El índice ofrece a ambas partes una referencia para liquidar esa decisión a medida que los ingresos cambian.
Cómo evolucionan los contratos y acuerdos de almacenamiento de energía en baterías
Deberíamos querer más de esto. La transición energética necesita capital de instituciones que deben justificar cómo esperan recuperar su inversión. Ofrecerles mejores formas de entender y gestionar los ingresos de baterías facilita que esa inversión sea posible.
Los suelos de ingresos se han utilizado en la industria durante años, aportando certeza sobre los ingresos mínimos. Con carteras más grandes, los peajes también se han vuelto habituales, siendo el acuerdo entre Gresham House y Octopus Energy en 2024 uno de los primeros. También se han empleado otras estructuras de swap. Cada contrato distribuye una parte diferente del riesgo a la parte dispuesta a gestionarlo.
Acuerdos de peaje para baterías: ¿Cómo funcionan?
En qué se diferencia un acuerdo de peaje respecto a otros contratos route-to-market, explicado a través del acuerdo de junio de 2024 entre Gresham House y Octopus Energy. Leer más →
Modo Energy ha ayudado a los clientes a evaluar esas opciones. Gresham House describe el uso de nuestros benchmarks y previsiones para valorar ofertas de peaje, comparando el rendimiento de su cartera y las expectativas de ingresos futuros con las condiciones sobre la mesa. Ese es el tipo de trabajo para el que creamos la empresa.
Cómo el mayor fondo de baterías cotizado del Reino Unido valora sus activos usando Modo Energy
Cómo Gresham House utiliza los benchmarks y previsiones de Modo Energy para valorar su cartera y analizar las ofertas disponibles. Leer el caso →
Sabemos por conversaciones con clientes y usuarios de toda la industria que esto va más allá. Propietarios de activos e inversores han estado utilizando los benchmarks de Modo Energy en negociaciones con optimizadores y traders desde hace tiempo. Nos cuentan que nuestros índices se incluyen en cláusulas contractuales, dando a ambas partes una referencia acordada para el rendimiento de ingresos de baterías.
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Reserva una llamada →Para estas empresas, Modo Energy se ha convertido en el estándar del sector para comparar lo que ganan las baterías en múltiples fuentes de ingresos. Esa confianza se ha forjado a través de su uso en decisiones comerciales. Ver a SSE y Statkraft liquidar un swap financiero contra nuestro índice es el siguiente paso natural y una validación más de un benchmark en el que ya confía la industria.
Por qué los índices y benchmarks son necesarios para cualquier clase de activo invertible
Las instituciones financieras consolidadas necesitan una base para evaluar las inversiones que realizan. El comité de inversiones de un fondo de pensiones debe valorar a sus gestores frente a una medida de desempeño acordada. La guía del CFA Institute recomienda identificar un benchmark de desempeño para cada clase de activo elegible dentro de una política de inversión institucional. Eso convierte el benchmark en parte de la gobernanza del capital. [Guía de política de inversión institucional del CFA Institute.]
Tomemos el S&P 500. Ofrece a los inversores una referencia reconocida para las grandes empresas estadounidenses. Un comité de inversiones puede comparar los rendimientos de un gestor con ese mercado, en lugar de evaluarlos de forma aislada. El mismo índice respalda fondos y derivados a través de los cuales los inversores pueden tomar exposición. Una definición compartida del mercado respalda tanto la rendición de cuentas como los productos de inversión. [S&P Dow Jones Indices explica estos usos.]
En el petróleo, el WTI proporciona un benchmark en torno al cual opera un mercado de futuros. Los participantes pueden usar esos contratos para cubrir movimientos de precios o tomar exposición al crudo. El precio de referencia conecta la materia prima física con un mercado financiero para gestionar su riesgo. [Resumen del contrato WTI de CME Group.]
Los ingresos de baterías necesitan ese tipo de referencia común. Un inversor debe poder examinar si el desempeño de un activo refleja las condiciones generales del mercado o algo específico de ese activo. Una contraparte necesita una medida acordada con la que liquidar una cobertura. Sin ella, cada negociación plantea una cuestión básica: ¿qué cálculo de ingresos de baterías usamos?
Nuestro índice mide los ingresos operativos; los inversores aún deben evaluar los costes del proyecto, la deuda y el precio que pagan por un activo. Pero un benchmark de ingresos coherente les da un punto de partida que pueden analizar y usar en distintas transacciones. Veo esto como una labor esencial para que las baterías sean más fáciles de financiar a escala con capital institucional.
Llevamos años facilitando el análisis de la economía de las baterías. Nuestra investigación explica los cambios del mercado. Nuestras previsiones permiten a los clientes poner a prueba sus hipótesis de inversión. Nuestros benchmarks ofrecen una referencia consistente para el rendimiento de ingresos, con metodologías publicadas que los usuarios pueden examinar.
¿Hacia dónde pueden ir los ingresos de baterías en GB desde aquí?
El modelo Bankable Forecasts de Modo Energy proyecta los ingresos de baterías en GB según ubicación, tamaño y fecha de puesta en marcha, con escenarios diseñados para superar el análisis de bancos y comités de crédito.
Ver la previsión para GB →La regulación refuerza esa base. Modo Energy (Benchmarking) Ltd está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority bajo la regulación de benchmarks del Reino Unido. Nuestra Familia de Índices ME BESS GB se sitúa dentro del marco regulatorio utilizado para los principales benchmarks financieros. Construir bajo ese estándar fue una inversión deliberada en el mercado que esperábamos que surgiera.
Los índices BESS de Modo Energy ya están regulados por la FCA
Modo Energy (Benchmarking) Ltd está autorizada y regulada por la FCA bajo la regulación de benchmarks del Reino Unido. Qué cubre la autorización y por qué es importante para usar el índice en contratos financieros. Leer más →
Queremos ayudar a construir un estándar global para entender y valorar activos energéticos. Eso requiere independencia, incluyendo la publicación de resultados que desafíen un caso de inversión. Los clientes deben poder cuestionar el método y comprender la respuesta antes de comprometer capital.
Felicidades a SSE y Statkraft
SSE y Statkraft han dado un paso más al operar sobre el índice. El mérito es de las personas de ambos equipos que acordaron los términos y completaron la transacción. Ambos son usuarios de largo plazo de los benchmarks y previsiones de Modo Energy, y me alegra verles lograrlo.
Dale espera más acuerdos en el futuro:
“Por eso nos complace haber completado el primer acuerdo sobre un índice de baterías con SSE, que vemos como el primero de muchos.”
Espero que más contrapartes sigan este camino. La demanda de formas de gestionar el riesgo de ingresos de baterías seguirá creciendo a medida que aumente la inversión en esta tecnología. Nuestro trabajo es seguir facilitando la comprensión y valoración de ese riesgo, para que el próximo acuerdo sea aún más sencillo.
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