SSE y Statkraft completan el primer swap sobre un índice de Modo Energy
SSE y Statkraft completan el primer swap sobre un índice de Modo Energy
SSE y Statkraft han completado el primer swap financiero sobre un índice de Modo Energy. Enhorabuena a ambos equipos. Han ofrecido a la industria del almacenamiento de energía en baterías una nueva forma de gestionar el riesgo de ingresos y un ejemplo práctico del nuevo mercado financiero que se está desarrollando en torno a estos activos.
Comenzamos Modo Energy porque siempre creímos que las baterías se convertirían en una infraestructura eléctrica esencial. Y que una industria que construye activos a gran escala necesitaría formas de financiarlos ante ingresos inciertos. Serían necesarios contrapartes dispuestas a asumir el otro lado de ese riesgo y un referente con el que ambas partes pudieran estar de acuerdo.
¿Qué mide realmente el índice ME BESS GB?
Los Benchmarks de Modo Energy rastrean los ingresos realizados por BESS en Gran Bretaña a través de múltiples fuentes de ingresos, mediante la familia de índices ME BESS GB regulada por la FCA, que es el índice contra el que se liquida este swap.
Explora el benchmark GB →Esa convicción dio forma a lo que construimos. Ver a SSE y Statkraft usar nuestro índice en un swap es un motivo de orgullo para nosotros.
El acuerdo utiliza el marco ISDA y hace referencia a nuestro Índice ME BESS GB (2H), que mide el desempeño de ingresos de baterías operativas de dos horas en Gran Bretaña. Statkraft compró el índice; SSE lo vendió. Por debajo del nivel de strike acordado, Statkraft paga a SSE. Por encima de ese nivel, SSE paga a Statkraft.
Para SSE, la transacción fija la exposición a ingresos vinculados al índice sobre una parte de su capacidad de baterías. Statkraft obtiene una exposición adicional a los ingresos de baterías dentro de su portafolio. Ambas empresas afirman sentirse cómodas tomando cualquiera de los dos lados de este tipo de transacción. Sus posiciones reflejan la exposición que desean para este acuerdo.
Gordon Bell, Director General de SSE Energy Markets, explica la importancia:
“Esta transacción demuestra la madurez creciente del almacenamiento en baterías como clase de activo y ofrece una nueva forma de gestionar la exposición a los ingresos de baterías.”
El arte de la originación, offtake y gestión del riesgo - con SSE
La importancia de un benchmark estandarizado de ingresos para almacenamiento en baterías
Una batería puede generar ingresos desplazando electricidad entre horas, prestando servicios auxiliares y participando en el Mecanismo de Balance. Los contratos del Mercado de Capacidad pueden aportar otra fuente de ingresos. Las estructuras de spread top-bottom y batería virtual replican la operativa mayorista, cubriendo parte de la oportunidad de ingresos. El índice de Modo Energy apunta a toda la pila de ingresos, dando a las contrapartes un referente más amplio para coberturas de ingresos de baterías.
Cada activo individual tendrá un desempeño diferente al del índice. La ubicación, la disponibilidad y la optimización son factores importantes. Una cobertura deja esa diferencia, conocida como riesgo de base, para gestionar. Pero ofrece al mercado otra opción sobre qué riesgos retener y cuáles transferir.
Un ingreso más predecible puede facilitar la financiación de un proyecto. Un operador con un portafolio diferente puede estar dispuesto a asumir la exposición que el propietario desea reducir. Un contrato financiero conecta esas dos necesidades.
Duncan Dale, director de Originación de Statkraft para Reino Unido e Irlanda, describe la decisión del propietario:
“Este tipo de acuerdos permite a los propietarios de activos gestionar eficazmente el riesgo de sus activos asegurando un porcentaje de la producción cuando se considera que los precios son altos.”
Cómo los optimizadores de baterías obtienen ingresos - con Statkraft
El propietario puede elegir cuánta exposición cubrir y cuándo acordar un precio. El índice da a ambas partes una referencia para liquidar esa decisión a medida que los ingresos cambian.
Cómo evolucionan los contratos y acuerdos de almacenamiento en baterías
Deberíamos querer más de esto. La transición energética necesita capital de instituciones que deben explicar cómo esperan recuperar su inversión. Darles mejores herramientas para entender y gestionar los ingresos de baterías facilita esa inversión.
El sector ya ha estado desarrollando estas herramientas. Gresham House y Octopus Energy anunciaron un acuerdo de tolling de baterías en 2024. Han seguido los pisos de ingresos y otras estructuras de swaps. Cada contrato asigna una parte diferente del riesgo a la parte preparada para gestionarlo.
Acuerdos de tolling de baterías: ¿Cómo funcionan?
Cómo un acuerdo de tolling difiere de otros contratos de acceso al mercado, explicado a través del acuerdo entre Gresham House y Octopus Energy de junio de 2024. Leer más →
Modo Energy ha ayudado a los clientes a evaluar esas opciones. Gresham House describe cómo utiliza nuestros benchmarks y previsiones para valorar ofertas de tolling, comparando el desempeño de su portafolio y expectativas de ingresos futuros con los términos sobre la mesa. Ese es el tipo de trabajo que creamos para apoyar.
Cómo el mayor fondo cotizado de baterías del Reino Unido valora sus activos con Modo Energy
Cómo Gresham House utiliza los benchmarks y previsiones de Modo Energy para valorar su portafolio y analizar las ofertas disponibles. Leer el caso de estudio →
Sabemos por conversaciones con clientes y usuarios de toda la industria que esto va más allá. Propietarios de activos e inversores llevan tiempo utilizando los benchmarks de Modo Energy en negociaciones con optimizadores y traders. Nos dicen que nuestros índices se incluyen en cláusulas contractuales, proporcionando a ambas partes una referencia acordada para el desempeño de ingresos de baterías.
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Reserva una llamada →Para estas empresas, Modo Energy se ha convertido en el estándar del sector para comparar lo que ganan las baterías en múltiples fuentes de ingresos. Esa confianza se ha construido a través de decisiones comerciales. Ver a SSE y Statkraft liquidar un swap financiero contra nuestro índice es el siguiente paso natural, y una validación más de un benchmark en el que el sector ya confía.
Por qué los índices y benchmarks son necesarios para cualquier clase de activo invertible
Las instituciones financieras consolidadas necesitan una base para evaluar sus inversiones. El comité de inversiones de un fondo de pensiones debe evaluar a sus gestores frente a una métrica de desempeño acordada. La guía del CFA Institute recomienda identificar un benchmark de desempeño para cada clase de activo elegible dentro de una política de inversión institucional. Eso convierte al benchmark en parte de la gobernanza del capital. [Guía de política de inversión institucional del CFA Institute.]
Tomemos el S&P 500. Ofrece a los inversores una referencia reconocida para acciones de grandes empresas estadounidenses. Un comité de inversiones puede comparar los retornos de un gestor con ese mercado, en vez de juzgarlos en aislamiento. El mismo índice respalda fondos y derivados a través de los cuales los inversores pueden tomar exposición. Una definición compartida del mercado favorece tanto la responsabilidad como los productos de inversión. [S&P Dow Jones Indices explica estos usos.]
En petróleo, el WTI proporciona un benchmark sobre el que opera el mercado de futuros. Los participantes pueden usar esos contratos para cubrir movimientos de precio o tomar exposición al crudo. El precio de referencia conecta la materia prima física con un mercado financiero para gestionar su riesgo. [Resumen del contrato WTI de CME Group.]
Los ingresos de baterías necesitan ese tipo de referencia común. Un inversor debe poder analizar si el desempeño de un activo refleja las condiciones generales del mercado o algo específico de ese activo. Una contraparte necesita una métrica acordada para liquidar una cobertura. Sin ella, cada negociación tiene que resolver una cuestión básica: ¿de quién tomamos el cálculo de los ingresos de baterías?
Nuestro índice mide ingresos operativos; los inversores todavía deben evaluar los costes del proyecto, la deuda y el precio de compra de un activo. Pero un benchmark de ingresos consistente les da un punto de partida que pueden analizar y usar en distintas transacciones. Considero que es un trabajo esencial para facilitar la financiación de baterías a gran escala con capital institucional.
Llevamos años facilitando el análisis de la economía de las baterías. Nuestra investigación explica los cambios del mercado. Nuestras previsiones permiten a los clientes probar supuestos de inversión. Nuestros benchmarks ofrecen una referencia consistente de desempeño de ingresos, con metodologías publicadas que los usuarios pueden examinar.
¿Hacia dónde pueden ir los ingresos de baterías en GB desde aquí?
Las Previsiones Bankable de Modo Energy modelan los ingresos de baterías en GB a futuro según ubicación, tamaño y fecha de puesta en marcha, con escenarios diseñados para superar el análisis de prestamistas y comités de crédito.
Ver la previsión GB →La regulación refuerza esa base. Modo Energy (Benchmarking) Ltd está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority bajo la Regulación de Benchmarks del Reino Unido. Nuestra Familia de Índices ME BESS GB se encuentra dentro del marco regulatorio utilizado para los principales benchmarks financieros. Construir bajo ese estándar fue una inversión deliberada en el mercado que esperábamos que surgiera.
Los índices BESS de Modo Energy ya están regulados por la FCA
Modo Energy (Benchmarking) Ltd está autorizada y regulada por la FCA bajo la Regulación de Benchmarks del Reino Unido. Qué cubre la autorización y por qué es importante para usar el índice en contratos financieros. Leer más →
Queremos ayudar a construir un estándar global para entender y valorar activos energéticos. Eso requiere independencia, incluyendo publicar resultados que desafíen una tesis de inversión. Los clientes deben poder cuestionar el método y comprender la respuesta antes de comprometer capital.
Enhorabuena a SSE y Statkraft
SSE y Statkraft han llevado ese trabajo un paso más allá al operar sobre el índice. El mérito es de las personas de ambos equipos que acordaron los términos y completaron la transacción. Ambos son usuarios de largo plazo de los benchmarks y previsiones de Modo Energy, y me alegra ver que lo hayan hecho posible.
Dale espera más acuerdos:
“Por eso nos complace haber completado el primer acuerdo sobre un índice de baterías con SSE, que vemos como el primero de muchos.”
Espero que más contrapartes sigan este camino. La demanda de formas de gestionar el riesgo de ingresos de baterías seguirá creciendo a medida que aumente la inversión en la tecnología. Nuestro trabajo es seguir facilitando la comprensión y valoración de ese riesgo, para que el próximo acuerdo sea aún más sencillo de realizar.
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