El sistema energético de Australia está en transición, y sus mercados también. A finales de 2024, un panel de cuatro personas liderado por Tim Nelson inició una revisión del NEM y de sus configuraciones del mercado mayorista. Las primeras recomendaciones de la ahora conocida “Revisión Nelson” se publicaron en agosto de 2025, para consulta antes de que las recomendaciones finales se publiquen a finales de año.

Actualización: El informe final se publicó el 16 de diciembre de 2025 y se puede consultar aquí. Para nuestro análisis de las recomendaciones iniciales de la revisión, lea nuestro artículo aquí.

Recientemente nos acompañó Tim Nelson en Transmission para hablar sobre la revisión, incluyendo:

• El avance y las recomendaciones de la revisión hasta ahora;
• Qué mercados y reformas internacionales influyeron en el panel;
• Por qué se tomaron decisiones de mantener o cambiar distintos elementos del mercado;
• Cómo el Mecanismo de Entrada de Servicios Eléctricos (ESEM) apoyará la nueva capacidad de energías renovables y almacenamiento en baterías.

Puntos clave

​1. El perfil de riesgo del NEM está cambiando fundamentalmente

La revisión parte de la premisa de que el mercado solo de energía no está “roto”, pero los contornos de riesgo han cambiado. Tanto la demanda como la oferta ahora dependen del clima, haciendo que los resultados de precios dependan menos del carbón y más de la dinámica renovable.

Un mensaje clave es: no se trata de eliminar la volatilidad, sino de gestionarla mejor. Esto lleva a algunas de las principales recomendaciones de la revisión.

2. Se viene un gran impulso de visibilidad para los recursos distribuidos

Las baterías detrás del medidor, las VPP y otras cargas sensibles al precio están creciendo demasiado como para ser “invisibles” en la red. Esto está causando distorsiones reales en la previsión de la demanda operativa y el despacho.

La revisión indica que la visibilidad será obligatoria antes que la despachabilidad, retrocediendo respecto a la especulación inicial sobre exigir que los pequeños recursos oferten como generadores.

3. Los derivados se modernizan con nuevos productos diseñados para riesgos de la era renovable

El panel es claro: los swaps y caps se diseñaron para el carbón, no para un sistema dominado por eólica, solar y baterías. Se está co-diseñando con la industria una nueva gama de contratos estandarizados de modelado y respaldo, que se actualizarán periódicamente.

Esto es importante porque:

• Aumenta la liquidez para la gestión de riesgos;
• Da a las baterías instrumentos de cobertura de ingresos más fiables; y
• Reduce el riesgo de base entre operaciones y estructuras contractuales.

Esta es una de las reformas menos discutidas pero con impacto financiero directo en los activos BESS.

4. El ESEM (Mecanismo de Entrada de Servicios Eléctricos) apunta directamente a la brecha de plazos

La mayor barrera para la nueva inversión en el NEM es la falta de compradores a largo plazo. Los minoristas esperan que los costos bajen, por lo que evitan PPAs largos, pero los inversores necesitan certeza a largo plazo para financiar activos.

El ESEM:

• Requiere que cada proyecto asegure al menos 3 años de contratación en el mercado;
• Luego permite que compita por un contrato de respaldo a largo plazo mediante subasta inversa;
• Utiliza contratos de derivados, no pisos de ingresos, para gestionar el riesgo temporalmente; y
• Permite a los desarrolladores recomprar el contrato y migrar a estrategias merchant/u otras más adelante.

Se trata de una versión más flexible y ligera que el CIS/LTESA e incluirá servicios de modelado y respaldo.

5. Subastas ESEM frecuentes y mayor transparencia mejorarán la formación de precios

Tim enfatiza que el objetivo actual es que las subastas ESEM se realicen frecuentemente, publicando precios en cada ronda para maximizar la competencia.

​“Creemos que estos procesos deberían ser bastante frecuentes... queremos crear competencia entre rondas, no solo dentro de estos procesos.”

Hoy, la transparencia de precios no la ofrecen ni CIS ni LTESA. Esto significaría:

• Los inversores pueden comparar si las ofertas son competitivas;
• Los operadores de almacenamiento pueden ver el valor esperado en los próximos años;
• Los desarrolladores pueden construir carteras de activos con confianza; y
• Los financiadores obtienen precios probados en el mercado y no solo PPAs hechos a medida.

Esto es, posiblemente, uno de los avances más importantes para la claridad de los inversores en el NEM.

6. Los ajustes de precios de mercado (MPC, CPT) podrían evolucionar

La revisión sugiere una diferenciación futura de los topes de precios según las condiciones del sistema. En lugar de un solo tope de precio, el sistema podría moverse hacia límites de precios basados en condiciones, lo que cambiaría el valor de arbitraje BESS durante eventos volátiles.

Se propone un ciclo de revisión de cuatro años de la estructura y forma de MPC/CPT (no solo de sus valores).

Esto abre camino a:

• Eventos de precios altos más largos (mejor para almacenamiento de larga duración y generación de punta);
• Precios de escasez más adaptados; y
• Mejor alineación con los riesgos de las renovables.

7. Se implementará una obligación formal de creación de mercado (MMO)

El panel es claro: la liquidez en el mercado de derivados es un problema, especialmente en Australia del Sur. Es probable que una nueva obligación de creación de mercado sobreviva la consulta, aunque con modificaciones. Esto debería mejorar la liquidez de los contratos derivados negociados en la ASX.

Para los operadores de baterías, más liquidez significa mayor transparencia y acceso a oportunidades de cobertura al negociar productos como caps.

8. Habrá una hoja de ruta de implementación en el informe final

Tim deja claro que esto no es solo una revisión conceptual. El panel debe presentar un plan paso a paso para los ministros:

“Tenemos que publicar una hoja de ruta de implementación... proponiendo un cronograma para... aprobar la legislación, aprobar las reglas, ejecutar el proceso de co-diseño de contratos...”

Así que el informe final no solo dirá qué hacer, sino también aproximadamente cuándo y en qué orden:

• Legislación para establecer el ESEM y los marcos relacionados;
• Cambios en las reglas para temas como productos derivados, obligaciones de creación de mercado, requisitos de visibilidad y procesos de fijación de precios;
• Puesta en marcha y ejecución del proceso de co-diseño de contratos de forma recurrente; y
• Ejecutar realmente las subastas ESEM usando los nuevos diseños de contrato.

9. Calendario indicativo de Tim: el ESEM podría lanzarse a finales de 2026

En última instancia, las primeras recomendaciones de la revisión podrían implementarse en 2026. Tim ofrece una visión de calendario bastante clara:

“Una vez que los ministros consideren esa hoja de ruta, creemos que no hay ninguna razón real por la que no se pueda tener todo esto en funcionamiento para finales del próximo año o principios del siguiente.”

​El argumento de Tim es: esto es evolución, no una institución nueva desde cero. La maquinaria ya existe y puede reutilizarse. Señala específicamente a los equipos de entrega CIS/LTESA existentes en ASL que pueden gestionar el proceso ESEM, y a equipos similares en la AER que pueden enfocarse en la MMO.

Sin embargo, es cuidadoso de no presentar esto como un calendario cerrado; depende de la aprobación política.

Así que: es posible ir rápido, pero solo si los ministros están convencidos de que el ESEM y las reformas asociadas realmente reducen el costo del sistema y disminuyen el riesgo de la transición.