El sistema energético de Australia está en plena transición, al igual que sus mercados. A finales de 2024, un panel de cuatro personas encabezado por Tim Nelson inició una revisión del NEM y de los ajustes del mercado mayorista. Las primeras recomendaciones de la ahora conocida “Revisión Nelson” se publicaron en agosto de 2025 para consulta, antes de que las recomendaciones finales se presenten a fin de año.

Para nuestro análisis de las recomendaciones iniciales de la revisión, lee nuestro artículo aquí.

Recientemente, Tim Nelson nos acompañó en Transmission para hablar sobre la revisión, incluyendo:

• El avance y las recomendaciones de la revisión hasta ahora;
• Qué mercados y reformas internacionales influyeron en el panel;
• Por qué se tomaron decisiones para mantener o cambiar distintos elementos del mercado;
• Cómo el Mecanismo de Entrada de Servicios Eléctricos (ESEM) apoyará la nueva capacidad de energías renovables y almacenamiento en baterías.

Puntos clave

1. El perfil de riesgo del NEM está cambiando fundamentalmente

La revisión parte de la base de que el mercado sólo de energía no está “roto”, pero los contornos del riesgo han cambiado. Tanto la demanda como la oferta ahora dependen del clima, haciendo que los precios dependan menos del carbón y más de la dinámica de las renovables.

Un mensaje clave es: no hay que reducir la volatilidad, sino gestionarla mejor. Esto lleva a varias de las recomendaciones principales de la revisión.

2. Se viene un gran impulso de visibilidad para los recursos distribuidos

Las baterías detrás del medidor, VPP y otros consumos flexibles ya son demasiado grandes para seguir siendo “invisibles” en la red. Esto está generando distorsiones reales en la previsión de la demanda operativa y en el despacho.

La revisión indica que la visibilidad será obligatoria antes que la despachabilidad, descartando la idea inicial de obligar a los pequeños recursos a ofertar como generadores.

3. Los derivados se modernizan con nuevos productos adaptados a los riesgos de la era renovable

El panel es claro: los swaps y caps se crearon para el carbón, no para un sistema dominado por eólica, solar y baterías. Se está co-diseñando con la industria un nuevo conjunto de contratos estandarizados de perfilado y respaldo, que se actualizarán cada pocos años.

Esto es importante porque:

• Aumenta la liquidez para la gestión de riesgos;
• Ofrece a las baterías instrumentos más fiables para coberturas de ingresos; y
• Reduce el riesgo de base entre operaciones y contratos.

Esta es una de las reformas menos discutidas pero con impacto financiero directo en los activos BESS.

4. El ESEM (Mecanismo de Entrada de Servicios Eléctricos) apunta directamente a la brecha de plazos

La mayor barrera para nuevas inversiones en el NEM es la falta de compradores a largo plazo. Los minoristas esperan costos a la baja y evitan PPAs largos, pero los inversores necesitan certeza a largo plazo para financiar activos.

El ESEM:

• Exige que cada proyecto asegure al menos 3 años de contratos en el mercado;
• Luego, permite pujar por un contrato de respaldo a largo plazo mediante subasta inversa;
• Utiliza contratos derivados, no pisos de ingresos, para gestionar el riesgo temporalmente; y
• Permite a los desarrolladores recomprar el contrato y cambiar a estrategias merchant/u otras más adelante.

Es una versión más flexible y ligera del CIS/LTESA e incluirá servicios de perfilado y respaldo.

5. Subastas ESEM frecuentes y mayor transparencia mejorarán la formación de precios

Tim enfatiza que el objetivo actual es que las subastas ESEM se realicen frecuentemente, con precios publicados en cada ronda, para maximizar la competencia.

“Creemos que estos procesos deben ser bastante frecuentes... queremos crear competencia entre rondas, no solo dentro de los procesos.”

La transparencia de precios no existe hoy en CIS y LTESA. Esto permitiría:

• Que los inversores comparen si las ofertas son competitivas;
• Que los operadores de almacenamiento vean el valor esperado en los próximos años;
• Que los desarrolladores planifiquen carteras multi-activo con confianza; y
• Que los financiadores cuenten con precios probados en el mercado en vez de PPAs a medida.

Probablemente, este sea uno de los avances más importantes para la claridad de los inversores en el NEM.

6. Los parámetros de precios de mercado (MPC, CPT) podrían evolucionar

La revisión sugiere una diferenciación futura de los topes de precio según las condiciones del sistema. En lugar de un solo tope, el sistema podría avanzar hacia límites de precio basados en condiciones, lo que alteraría el valor de arbitraje de BESS durante eventos volátiles.

Se propone un ciclo de cuatro años para revisar la estructura y forma del MPC/CPT (no solo los valores).

Esto permitiría:

• Eventos de precios altos más largos (mejor para almacenamiento de larga duración y generación de punta);
• Precios de escasez más personalizados; y
• Mejor alineación con los riesgos de las renovables.

7. Se implementará una obligación formal de formación de mercado (MMO)

El panel es claro: la liquidez en el mercado de derivados es un problema, especialmente en Australia del Sur. Es probable que una nueva obligación de formación de mercado sobreviva la consulta, aunque sea modificada. Esto debería mejorar la liquidez de los contratos derivados negociados en la ASX.

Para los operadores de baterías, más liquidez significa mayor transparencia y acceso a oportunidades de cobertura negociando productos como caps.

8. Habrá una hoja de ruta de implementación en el informe final

Tim aclara que esto no es solo una revisión conceptual. El panel debe presentar un plan paso a paso para los ministros:

“Debemos publicar una hoja de ruta de implementación... proponiendo un cronograma para... la aprobación de la legislación, la aprobación de reglas, la realización del proceso de co-diseño de contratos...”

Así, el informe final no solo dirá qué hacer, sino también aproximadamente cuándo y en qué orden:

• Legislación para establecer el ESEM y marcos relacionados;
• Cambios en las reglas para productos derivados, obligaciones de formación de mercado, requisitos de visibilidad y procesos de fijación de precios;
• Puesta en marcha/ejecución del proceso de co-diseño de contratos de manera recurrente; y
• Realización efectiva de subastas ESEM con los nuevos contratos.

9. Calendario indicativo de Tim: el ESEM podría lanzarse a finales de 2026

En última instancia, las primeras recomendaciones de la revisión podrían implementarse en 2026. Tim ofrece una visión bastante clara sobre los plazos:

“Una vez que los ministros consideren esa hoja de ruta, creemos que no hay razón real para que todo esto no pueda estar funcionando a finales del próximo año o a principios del siguiente.”

El argumento de Tim es: esto es una evolución, no una institución nueva desde cero. La estructura ya existe y puede ser reutilizada. Señala específicamente a los equipos de entrega CIS/LTESA existentes en ASL que pueden gestionar el proceso ESEM, y a equipos similares en la AER que pueden enfocarse en el MMO.

Sin embargo, es cuidadoso en no presentar esto como un cronograma cerrado; depende de la aprobación política.

Así que: es posible avanzar rápido, pero solo si los ministros están convencidos de que el ESEM y las reformas asociadas realmente reducen el costo del sistema y mitigan los riesgos de la transición.