La expansión del almacenamiento de energía en baterías (BESS) en el NEM se está acelerando, pero la volatilidad cambiante está modificando el caso de inversión para nuevos proyectos. La combinación adecuada de ingresos de mercado junto con ingresos contratados es crucial para maximizar los rendimientos y la bancabilidad de los nuevos BESS.
El 23 de octubre realizamos una transmisión en vivo para analizar los últimos resultados de nuestra proyección a largo plazo de precios e ingresos en el NEM y lo que significan para el caso de inversión en almacenamiento de energía en baterías.
La grabación de la transmisión en vivo está disponible a continuación, y los suscriptores de Modo Energy pueden encontrar la presentación completa para interactuar al final del artículo.
A continuación resumimos cinco conclusiones clave de la transmisión en vivo.
1. Hay una gran fila de proyectos BESS en busca de financiación
Actualmente, el NEM cuenta con 3,6 GW de capacidad BESS operativa comercialmente, pero lo más importante es que hay otros 9,7 GW comprometidos tras la Decisión de Inversión Financiera (FID). Con 3,1 GW ya en fase de puesta en marcha, se prevé que el NEM supere los 5 GW operativos para finales de 2025, y más de 13 GW cuando todos estos proyectos entren en funcionamiento.
Además, 15,3 GW de proyectos se encuentran en etapas más tempranas de desarrollo, con fechas de puesta en marcha previstas para finales de 2028. Gran parte de esta capacidad requerirá financiación privada de proyectos y, en última instancia, esto —junto con la disponibilidad de contratos de venta— limitará cuánto se construye. Proyectamos que la capacidad BESS alcance los 16,9 GW para finales de 2028.
2. Los contratos de venta a largo plazo siguen siendo fundamentales para la bancabilidad de los proyectos
El 40% de la capacidad BESS comprometida que entrará en operación antes de finales de 2028 cuenta con un contrato de venta a largo plazo. Aunque históricamente estos han sido peajes físicos, cada vez más se utilizan contratos basados en derivados, como los peajes virtuales.
Del resto, un 22% adicional cuenta con apoyo gubernamental, ya sea a través de contratos como SIPS o financiación directa a través de organismos como el SEC de Victoria. Otro 23% es propiedad de los generadores-comercializadores AGL, EnergyAustralia y Origin Energy, y CS Energy y Stanwell en Queensland.
Esto significa que, de la capacidad BESS que se construye y desarrolla de forma privada (y no a través de generadores-comercializadores), el 75% que ha alcanzado la FID cuenta con un contrato de venta a largo plazo. Esto demuestra lo fundamentales que siguen siendo estos contratos.
3. El aumento de BESS reduce la volatilidad histórica, pero las retiradas térmicas estabilizan los márgenes a largo plazo
Se prevé que el aumento de la capacidad BESS operativa en los próximos tres años reduzca la volatilidad de los precios en comparación con años recientes. Sin embargo, la retirada de generación a carbón y gas a finales de la década de 2020 empezará a revertir esta tendencia. Más retiradas en la década de 2030 y 2040 sostendrán los márgenes a pesar de la mayor expansión del almacenamiento en baterías y otros almacenamientos de larga duración.
En definitiva, la disminución de la volatilidad en el mercado spot del NEM debido a la mayor expansión del almacenamiento de energía significa que los desarrolladores e inversores deben explorar estructuras de ingresos diversificadas para maximizar los rendimientos a largo plazo.
4. Diversificar los ingresos y la estructura de contratos puede mejorar los rendimientos del proyecto
El comercio en el mercado spot del NEM será la base de los ingresos de los BESS, pero la volatilidad puede gestionarse mediante contratos. Los contratos de venta a largo plazo son fundamentales para la bancabilidad, pero también pueden mejorar los rendimientos en escenarios de menor volatilidad. Las empresas con capacidad de trading pueden utilizar la batería para vender y respaldar contratos cap en el mercado de derivados a futuro.
Las baterías en la ubicación adecuada, equipadas con inversores formadores de red, también pueden vender contratos de soporte de red. Esto proporciona una fuente adicional de ingresos contratados a largo plazo, si es accesible. Estos tres tipos de contratos pueden combinarse, proporcionando una mezcla de ingresos garantizados y un aumento de valor para el proyecto.
5. La estrategia de ingresos y la ubicación son clave en el caso de inversión de un proyecto
La ubicación en la red puede cambiar el potencial de ingresos de una batería, ya sea a nivel estatal —por la diferente volatilidad entre regiones— o subestatal, debido a factores de pérdida marginal y restricciones. Estos pueden modificar la TIR no apalancada de una batería de 4 horas en casi un 2%. Sin embargo, la combinación de diferentes estructuras de contratos y fuentes alternativas de ingresos puede compensar esta diferencia.
Las baterías que adoptan una estrategia de ingresos diversificada, especialmente si pueden acceder a contratos de soporte de red, pueden mejorar la TIR del proyecto en un 2% o más. Esto puede ser suficiente para que proyectos en determinadas ubicaciones sean viables para la inversión.
