El PPA de Referencia Regional de ESEM está diseñado para ayudar a los activos renovables a asegurar la certidumbre de precios a largo plazo necesaria para su financiación. Su estructura estandarizada permite que el Administrador de ESEM compre contratos a largo plazo y revenda productos de menor plazo a medida que se aproxima el año de entrega de cada contrato. El vendedor recibe un precio fijo por su parte de la generación de la flota de referencia y paga los ingresos spot realizados por la flota, mientras que el activo obtiene ingresos merchant por separado.

La previsión de Modo Energy muestra por qué la certidumbre de precios a largo plazo es valiosa. Los precios de captura varían ampliamente a lo largo de la previsión, exponiendo a los activos a resultados de ingresos significativamente diferentes.

El riesgo a nivel de activo permanece porque la liquidación sigue a la flota y no al activo. En el backcast, los parques eólicos más expuestos enfrentaron pasivos de hasta $73k/MW/año, mientras que la exposición por restricciones alcanzó los $40k/MW/año. Las interrupciones con precios altos generaron exposiciones adicionales cuando los ingresos del activo no podían compensar la liquidación de la flota.

Resumen ejecutivo

• ​El PPA de Referencia Regional brinda certidumbre de precios a largo plazo a los activos renovables, mientras los vendedores retienen las diferencias entre los ingresos del activo y de la flota.
• La solar recibe un mayor respaldo de cobertura de deuda que la eólica. La solar mejora en las cuatro regiones del backcast, mientras que la eólica solo en Victoria y Australia del Sur.
• Los vendedores retienen un riesgo material a nivel de activo. Los parques eólicos más expuestos habrían enfrentado pasivos de hasta $73k/MW/año en el backcast histórico.
• Las interrupciones con precios altos generan exposiciones concentradas en la liquidación. El mayor déficit en el backcast alcanzó los $16.7k/MW, haciendo que las liquidaciones no cubiertas sean centrales en el diseño del contrato.

Los ingresos fijos reducen el tiempo que los activos quedan por debajo de la cobertura mínima de deuda

La volatilidad de ingresos afecta la financiación cuando las ganancias no alcanzan para pagar la deuda. Entre 2022 y julio de 2026, vender el contrato habría reducido el tiempo por debajo del umbral de cobertura de deuda de 1.1 de los prestamistas para la solar en todas las regiones continentales, con resultados mixtos para la eólica.

​La solar recibe un respaldo más consistente ante caídas porque los activos individuales se mantienen más alineados con la flota de referencia regional. Los resultados para la eólica son más variados, reflejando una mayor variabilidad en el recurso y la producción entre activos. La eólica en Queensland solo cuenta con tres activos, por lo que su resultado es menos representativo.