​Deutschland verfügt über den tiefsten und liquidesten Intraday-Markt Europas. Derzeit können Batterien ihre Einnahmen erheblich steigern, indem sie am kontinuierlichen Intraday-Markt teilnehmen: Ständiges Nachhandeln ermöglicht nicht-physische, sogenannte „Churn“-Erlöse, und Preisspitzen bieten die Chance, besonders extreme Intraday-Spreads auszunutzen.

Wie wir auf Hilfsmärkten sehen, neigen Batterien dazu, Märkte mit begrenzter Tiefe zu kannibalisieren, in denen Flexibilität entscheidend ist. Da sie nahezu keine variablen Grenzkosten haben, werden viele Batterien anfangen, gegeneinander zu bieten. Das bedeutet, dass Preise nicht mehr so leicht auf Knappheitsniveaus steigen können und näher an ihrem fundamentalen Wert bleiben.

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Wichtige Erkenntnisse

• Die Abschaffung des DA-Reshapings (Stundenprodukte in besser passende 15-Minuten-Blöcke zu schneiden) im Oktober 2025 hat die ID3-Volatilität um 9 % gesenkt und die Abweichung von den Day-Ahead-Preisen um 13 % reduziert.
• Preisspitzen treten weiterhin in der letzten Stunde vor Lieferung auf, wenn nur schnell reagierende Anlagen auf Fehler in den Erneuerbaren-Prognosen reagieren können.
• Das Intraday-Orderbuch weist derzeit eine geringe Liquidität in der Nähe des Marktpreises auf. Ein plötzlicher Ungleichgewicht von nur wenigen hundert MW kann zu starken Preissprüngen führen, wenn Gaskraftwerke ihren Preis diktieren.
• Bis 2030 stehen rund 16 GW BESS einem durchschnittlichen absoluten Prognosefehler von etwa 4 GW pro Abrechnungsperiode gegenüber. BESS kann den Großteil davon absorbieren, bevor Knappheitspreise einsetzen.
• Da BESS-Projekte miteinander konkurrieren, bieten sie näher am fundamentalen Wert statt an Schattengeboten der Gaskraftwerke, wodurch ein größerer Puffer entsteht, bevor Intraday-Preise ausschlagen.

Warum Intraday-Preise so entstehen, wie sie es tun

Zwei Hauptfaktoren bestimmen die Intraday-Preise in Deutschland. Erstens dient der Intraday-Markt dazu, Prognosefehler aus dem Day-Ahead-Markt zu korrigieren: Mit mehr als 190 GW an fluktuierender Kapazität im System führen schon kleine Wetteränderungen zu Lücken zwischen erwarteter und tatsächlicher Erzeugung, die vor Lieferung ausgeglichen werden müssen. Zweitens ist der kontinuierliche Intraday-Markt ein Handelsmarkt, der durch Preisspitzen gekennzeichnet ist. Wenn ein plötzlicher Ausfall, etwa durch das Abschalten eines Generators, auf ein dünnes Orderbuch kurz vor Lieferung trifft, können die Preise weit über das hinausgehen, was die Fundamentaldaten allein rechtfertigen würden.

Bis Oktober 2025 gab es eine dritte Funktion: Reshaping. Die meisten erneuerbaren Erzeuger verkauften ihre Produktion Day-Ahead in Stundenblöcken und handelten diese im Intraday-Markt in sauberere 15-Minuten-Produkte um. Als die Day-Ahead-Auktion auf 15-Minuten-Produkte umgestellt wurde, entfiel dieser Bedarf schlagartig.

Dieser Effekt zeigt sich in den Preisen. Die absolute Volatilität der ID3-Preise (das volumen­gewichtete Mittel der letzten drei Stunden vor Lieferung) sank um 9 %. Betrachtet man die Abweichung jedes Intraday-Preisfensters vom jeweiligen Day-Ahead-Preis, beruhigte sich der Markt: Die Standardabweichung dieser Differenz fiel um 13 %.

Gleichzeitig bleibt der Prognosefehler so hoch wie eh und je. Die Prognosequalität hat sich in den letzten Jahren – abgesehen von der Beseitigung einiger Verzerrungen bei der Lastprognose – kaum verbessert. Und auch wenn heute weniger MW im Markt verschoben werden müssen, haben sich die Grundlagen für Marktausschläge nicht verändert.

Warum die Preise in der letzten Stunde weiterhin ausschlagen

Erneuerbare-Prognosen sind in der Regel erst kurz vor Lieferung wirklich zuverlässig, weshalb die meisten Händler ihre Positionen erst 1 Stunde oder 30 Minuten vor Lieferung anpassen. Das bedeutet, dass nur bestimmte Anlagen reagieren können, wenn sich diese Prognosen ändern: Kohlekraftwerke haben nur begrenzte Flexibilität, schnell auf Preisspitzen zu reagieren, während Gaskraftwerke flexibler sind.

Ein Gaskraftwerk, das mit 80 % Auslastung läuft, kann seine Leistung in beide Richtungen schnell anpassen. Ein solches Kraftwerk, das kalt steht, wird hingegen gar nicht bieten oder einen extrem hohen Preis verlangen, um einen Kaltstart und den damit verbundenen Verschleiß zu rechtfertigen.

BESS ist eine ganz andere Kategorie. Keine Brennstoffkosten, keine Anfahrtskosten, kein mechanischer Verschleiß beim Ramping. Wenn der Netzbetreiber das Ramping nicht begrenzt, kann die Batterie in Sekunden auf volle Leistung hochfahren. Die einzige Begrenzung ist der Ladezustand, der sich im Tagesverlauf je nach vorherigen Fahrplänen ändert. Das bedeutet, eine Batterie kann innerhalb von Minuten auf eine späte Prognoseanpassung reagieren, während ein kaltes Gaskraftwerk das nicht kann.

Der Pool an Anlagen, die auf plötzliche Ungleichgewichte in der letzten Stunde reagieren können, ist also begrenzt. Wenn dieser Pool nicht ausreicht, schnellen die Preise nach oben.

Das Orderbuch zeigt, warum Preisspitzen leicht ausgelöst werden

Der Intraday-Markt ist ein kontinuierliches Orderbuch, in dem Gebote und Angebote ständig angepasst werden. Ein Gaskraftwerk, das sich am Nachmittag entscheidet zu laufen, kann seine Angebote für die Abendstunden anpassen. Eine Batterie mit niedrigem Ladezustand durch morgendliche Aktivität kann ihre Gebote für die späteren Stunden verschieben. Das Buch passt sich ständig neuen Informationen an.