​Die hybride Pipeline aus Solar- und Speicherprojekten wächst rasant – sowohl durch neue Projekte als auch durch Nachrüstungen. Die Investitionsbereitschaft wird durch industrielle Nachfrage und das Wachstum von Rechenzentren gestützt.

Die große Herausforderung ist die Bewertung. Wie gelingt der Schritt von einer ersten Merchant-Bewertung zu einem bankfähigen Projekt, das zwei Technologien mit unterschiedlichen Betriebsprofilen optimiert? Entwickler müssen verschiedene Variablen abwägen, um den maximalen Wert aus dem Merchant Case zu ziehen: Standortwahl, Verhältnis von Solar zu Batterie, Batteriedauer und Kopplung. Anschließend werden die vertraglich gesicherten Einnahmen so bepreist, dass die Lücke zwischen Merchant Value und Finanzierungsanforderungen geschlossen wird.

Dieser Artikel nutzt Modo Energys Nodal Forecast für Juli 2026, um diesen Prozess nachzuzeichnen – vom ersten Merchant Case bis hin zur Vertragsstruktur, die der Markt zunehmend bevorzugt.

Zusammenfassung

• Ein Referenz-Hybridprojekt (100 MW / 4 Stunden BESS + 120 MWp Solar), das 2029 in Betrieb geht, erzielt eine 3,9%–6,7% Merchant-Unlevered-IRR in repräsentativen NEM-Regionen für erneuerbare Energien.
• ​Vertragsabschlüsse schließen die Lücke zur Bankfähigkeit, und hybride PPAs sind die bevorzugte Struktur. Alle zehn öffentlich angekündigten NEM-Hybrid-Abnahmeverträge nutzen ein hybrides PPA. Dies spiegelt die Nachfrage großer Energieverbraucher wie Industrieunternehmen und Rechenzentren wider.
• Die Maximierung des Batterie-zu-Solar-Verhältnisses und der Batteriedauer ist entscheidend, um den höchsten Merchant Value aus Ihrem Projekt zu ziehen. Solar liefert das erneuerbare Volumen, die Batterie bringt den Marktwert.
• Die Kopplung ist kommerziell weniger entscheidend. AC-, DC- und Reverse-DC-Konfigurationen verändern die Merchant-IRR um weniger als 0,5 Prozentpunkte. Standort und Entwicklungsrisiko bestimmen eher die Kopplungsart.

​Vertragsbereitschaft für erneuerbare Erzeugung schließt die Merchant-Investitionslücke

Ein hybrider Vertrag kann die Lücke zwischen Merchant-Renditen und Bankfähigkeit schließen. Es gibt zwei Hauptansätze. Entwickler können:

• Solar und BESS separat kontrahieren – Solar über ein klassisches $/MWh-PPA, BESS über ein Tolling- oder Swap-Agreement. Oder,
• Beides in einem hybriden PPA zusammenfassen, das für den gesamten Standort in $/MWh bewertet wird.

Ein Tolling-Vertrag überträgt dem Vertragspartner die Dispatch-Rechte der Batterie gegen eine feste Zahlung. Dies eignet sich für infrastrukturorientierte Eigentümer, die planbare Cashflows suchen, gibt aber die Merchant-Chancen der Batterie ab.

Ein Swap garantiert einen Mindestumsatz für die Batterie, während ein definierter Anteil am Überschuss über die Mindestgrenze hinaus erhalten bleibt. Das passt zu Entwicklern und energieorientierten Eigentümern, die einen gewissen Merchant-Anteil behalten möchten.

Die am weitesten verbreitete Struktur unter den öffentlich angekündigten Hybridverträgen (Stand August 2026) ist das hybride PPA. Es weist dem kombinierten Dispatch von Solar und BESS einen $/MWh-Wert zu, basierend auf dem erwarteten, optimierten Betrieb des Hybrids.