Das vergangene halbe Jahr brachte rekordniedrige Volatilität im gesamten NEM. Die Einnahmen der NEM-Batteriespeicher (BESS) lagen im Q2 2026 durchschnittlich bei 38.900 $/MW/Jahr – das niedrigste Quartal bisher. Dadurch wird die Bedeutung von Einnahmestrategien jenseits der reinen Handelsoptimierung erhöht.

Cap-Verträge bieten eine Möglichkeit, von Volatilitätsrisiken zu profitieren. Seit 2022 lagen die Anfangsprämien in den meisten Quartalen über der Haftung, was bedeutet, dass Batterien, die Caps verkauft haben, zusätzliche Einnahmen neben den Energieerlösen erzielen konnten.

Die Cap-Preise für Q3 und Q4 2026 liegen unter den Niveaus der gleichen Quartale der letzten drei Jahre. Verkäufer erhalten nun eine geringere Prämie für das gleiche Risiko am oberen Ende, was Cap-Absicherung und Dispatch-Strategie wichtiger macht.

Dieser Artikel untersucht, wie sich die Erträge aus Cap-Verträgen im NEM unterschieden, wie Batterien diese verteidigen und wie man eine Vier-Stunden-Batterie positionieren kann, um Cap-Erträge gegenüber der Haftung zu optimieren.

Zusammenfassung

• Der Verkauf von Caps hätte zwischen 9.000 und 49.000 $/MW/Jahr in den vier Bundesstaaten von Q3 2022 bis Q2 2026 eingebracht, da die tatsächlichen Auszahlungen in den meisten Zeiträumen unter den Prämien lagen.
• Die NEM-BESS-Einnahmen lagen im Q2 2026 bei durchschnittlich 38.900 $/MW/Jahr – das niedrigste Quartal bisher, was die Bedeutung zusätzlicher Einnahmen über den Handel hinaus erhöht.
• Das Bietverhalten der Batterien verlagert sich zunehmend auf Cap-Absicherung, wobei das unterhalb des Strike-Preises angebotene Volumen von 2–22 % im Februar 2025 auf 33–53 % im Juni 2026 anstieg.
• Vier-Stunden-Batterien sind besser positioniert, um Cap-Positionen zu verteidigen und konnten im Backcast 83–93 % der Erlöse oberhalb des Strike-Preises einfangen, gegenüber 3–36 % bei der betriebenen Flotte mit kürzerer Laufzeit.

Cap-Prämien lagen in den meisten Perioden über den Auszahlungen

Cap-Verträge haben Verkäufer belohnt, wenn die Anfangsprämien über dem endgültigen Settlement lagen. Dieses Muster zeigte sich in den meisten Quartalen von Q3 2022 bis Q2 2026.

Die Ausnahmen zeigen, wo das Risiko liegt. In allen vier Bundesstaaten lagen die Settlements nur zweimal über den Prämien: in Q3 2024 und Q2 2025. Beide fielen in den Winter, wenn im NEM die Energiepreise volatiler sind.