Em 28 de julho de 2025, a Autoridade de Pesquisa e Desenvolvimento de Energia do Estado de Nova York (NYSERDA) lançou seu primeiro pedido de propostas para contratos de Index Storage Credit (ISC) de 15 anos, como parte do esforço para incentivar o desenvolvimento de armazenamento de energia por baterias no estado.
Você pode ler mais sobre o problema do "missing money" que o ISC foi criado para resolver aqui.
A cada mês, os contratos ISC exigirão que a NYSERDA cubra possíveis déficits entre um Preço de Referência e os Preços de Exercício (Strike Prices) para os detentores de contrato.
Os Preços de Exercício são determinados com base nas propostas submetidas pelos proprietários das baterias ao se candidatarem aos ISCs, e geralmente representam uma meta de receita para o projeto. O Preço de Referência é calculado mensalmente para estimar a média potencial de receita diária para baterias em cada zona.
No entanto, devido à forma como o Preço de Referência é calculado, uma bateria pode obter receitas no mercado atacadista superiores ou inferiores ao Preço de Referência.
Portanto, superar o Preço de Referência permite que uma bateria obtenha receitas acima do seu Preço de Exercício — e potencialmente viabilize uma proposta de Strike Price mais baixa e competitiva.
A escolha do local é a melhor forma de superar o Preço de Referência do ISC
O Preço de Referência é calculado com base na oportunidade média de receita para uma bateria dentro de uma das 11 zonas de carga de Nova York.
Dentro de cada zona, alguns nós permitem que as baterias obtenham mais receita que o Preço de Referência. Isso ocorre porque o Preço de Referência reflete oportunidades médias de receita zonal — e não nodal.
Na Zona F (Capital), ao norte, alguns nós oferecem mais de US$ 14/MW-dia de potencial de arbitragem de energia acima do Preço de Referência. Isso representa um prêmio potencial de 6% sobre o Preço de Referência da zona.
Na parte leste da Zona K (Long Island), esse potencial é ainda maior. Muitos nós oferecem spreads TB superiores a US$ 30/MW-dia em relação ao spread proxy usado nos cálculos do Preço de Referência. Esses nós podem proporcionar receitas mais de 10% superiores ao Preço de Referência.
A escolha do local também pode criar riscos para os beneficiários do ISC. Em alguns nós, os spreads ficam até US$ 32/MW-dia abaixo do parâmetro do Preço de Referência. Proprietários de projetos de baterias localizados nesses nós podem precisar adicionar uma “margem de segurança” à sua proposta de Strike Price para atingir a receita desejada.
Uma bateria pode superar seu Preço de Referência devido à forma como o REAP é calculado
O Preço de Referência é a soma do Preço de Capacidade de Referência (RCP) e do Preço de Arbitragem de Energia de Referência (REAP).
O RCP não pode ser superado, pois os preços de capacidade são zonais e não nodais, e assume-se que a bateria captura integralmente todos os prêmios de capacidade em sua zona.
Já o REAP não representa o máximo de receita possível com arbitragem.
O REAP é a média mensal dos spreads TB zonal do mercado do dia anterior. Esses spreads nem sempre refletem os preços nodais que uma bateria enfrenta ao carregar e descarregar.
Em Long Island, o REAP geralmente está alinhado com os spreads nodais no inverno e na primavera. No entanto, no verão e outono, os spreads tendem a variar mais dentro da zona. Assim, o REAP pode superestimar o potencial de arbitragem em alguns nós e subestimar em outros.
Consequentemente, alguns projetos terão receitas abaixo do Preço de Referência, enquanto outros poderão superá-lo.
Considere duas baterias de quatro horas em Long Island — uma em Holtsville e outra em Northport. Ambas têm custos semelhantes e participam do ISC com um Strike Price de US$ 600/MW-dia. Como possuem a mesma duração e zona, seus Preços de Referência mensais são idênticos.
Com Strike Price e Preço de Referência iguais, ambos os projetos recebem os mesmos pagamentos de compensação do ISC a cada mês.
Ambos os projetos obtêm receitas próximas ao seu Strike Price no início do ano, quando as oportunidades de receita acompanham de perto a referência zonal.
No entanto, as oportunidades de arbitragem começam a divergir no verão. Em julho, as oportunidades de arbitragem da bateria de Holtsville sobem mais de US$ 120/MW-dia acima do Preço de Referência, enquanto os spreads TB de Northport caem US$ 120/MW-dia abaixo.
Como resultado, a receita pós-liquidada de Holtsville pode chegar a US$ 720/MW-dia no verão, enquanto Northport não atinge o Strike Price.
Cada proprietário deve considerar seus spreads TB em relação ao REAP da sua zona
Um spread médio de US$ 105/MW-dia para um projeto na Zona D (Norte) pode superar o REAP em US$ 5/MW-dia — com base nos preços médios de 2022-2024 — elevando as receitas acima do Preço de Referência. No entanto, um spread de US$ 105/MW-dia para um projeto na Zona F (Capital) ficaria US$ 45/MW-dia abaixo da média zonal do REAP de US$ 150/MW-dia em 2022-2024.
Se ambos os projetos tiverem o mesmo Strike Price, o local da Zona D provavelmente geraria receitas totais maiores do que o da Zona F. O projeto da Zona D recebe pagamentos ISC maiores, enquanto ambos enfrentam oportunidades semelhantes de receita real no mercado atacadista.
Os projetos também devem considerar as variações sazonais do REAP dentro da mesma zona, já que os padrões de congestionamento mudam ao longo do ano.
Na Zona D, um spread TB de US$ 105/MW-dia oferece maior potencial em abril — mais de US$ 50/MW-dia acima do REAP de US$ 55/MW-dia — mas cai US$ 20/MW-dia abaixo do REAP de US$ 125/MW-dia em julho.
À medida que os padrões de congestionamento mudam, os projetos podem superar seu Strike Price em alguns meses e não alcançá-lo em outros.
Para receitas adicionais, proprietários de baterias podem considerar também o Mercado em Tempo Real
Os proprietários de baterias também podem superar seus Preços de Referência capturando receitas no Mercado em Tempo Real.
O Mercado em Tempo Real é mais volátil do que o Mercado do Dia Anterior, que é usado para o cálculo do REAP.
Em todas as zonas, capturar o spread em tempo real, em vez do spread do dia anterior, aumenta o potencial de receita acima do Preço de Referência.
O ganho é maior na Zona D (Norte), onde a arbitragem de energia realizada no Mercado em Tempo Real permite que as baterias superem o Preço de Referência em até 63%.
Esse ganho também pode possibilitar que uma bateria, mesmo com um spread nodal do dia anterior abaixo da média zonal, ainda obtenha receitas superiores ao Preço de Referência do ISC.
Considere, por exemplo, o mesmo nó Northport em Long Island citado acima.
Esse nó tem desempenho inferior ao REAP da zona quando se baseia na arbitragem do dia anterior. Mas, ao capturar o spread em tempo real, uma bateria aqui ainda pode superar o Preço de Referência em até 33%.
No entanto, essa fonte de receita não é garantida.
Capturar totalmente as receitas indicadas pelos spreads em tempo real é ainda mais difícil do que no Mercado do Dia Anterior. Isso exige previsões precisas e operações flexíveis.
Proprietários e operadores têm vários caminhos para superar o Preço de Referência do ISC
O programa Index Storage Credit recompensa baterias que conseguem superar seu Preço de Referência.
Isso pode ser feito por:
- instalar a bateria em um nó com spreads do dia anterior superiores à média zonal,
- ou aproveitar o Mercado em Tempo Real para capturar spreads maiores que no Mercado do Dia Anterior.
Serviços Ancilares também oferecem um caminho para superar o Preço de Referência. Embora sejam precificados por zona, uma bateria pode acumular receitas de Serviços Ancilares ao longo do dia ou do mês e superar o valor de referência do ISC e, portanto, o Strike Price.
Projetos que utilizam todas essas estratégias estão melhor posicionados para superar o Preço de Referência e prosperar no programa ISC de Nova York.
