​Desde o livestream de outubro de 2025, a Espanha evoluiu significativamente. Em alguns aspectos, pouca coisa mudou: as taxas de captura solar continuam caindo, e as usinas de ciclo combinado (CCGTs) e hidrelétricas ainda são peças-chave no cenário espanhol. No entanto, agora mais de 650 MW de BESS entraram no sistema e novas fontes de receita estão surgindo, como o mercado de capacidade.

No nosso livestream “O Caso de Investimento para BESS na Espanha”, Pablo Martínez e Paulo Brito apresentam os novos desenvolvimentos no país e como eles podem impactar as decisões de investimento.

A Espanha continua sendo um dos mercados atacadistas mais baratos da Europa

O preço médio do mercado diário na Espanha foi de €65,4/MWh desde o terceiro trimestre de 2023. Isso é cerca de 25% abaixo da Alemanha e 40% abaixo da Polônia e da Itália. A previsão central da Modo para julho de 2026 mantém essa diferença. A Espanha deve registrar uma média de €62,3/MWh nos próximos três anos, enquanto os preços na Alemanha, Grã-Bretanha e Polônia também caem.

​A Itália é a exceção. Sua média prevista sobe de €115/MWh realizados para €119/MWh, ampliando a diferença com a Espanha para quase €60/MWh. O preço baixo da energia na Espanha se deve principalmente ao excesso de oferta solar durante o dia.

Frequentes, mas superficiais: Espanha lidera em horas negativas em 2026, mas preços negativos profundos são raros

A Espanha registrou quase 700 horas de preços negativos no mercado diário no ano até 22 de julho de 2026. Isso é mais do que qualquer outro mercado europeu e quase o dobro das 348 horas da Alemanha. À primeira vista, a Espanha parece ser o mercado mais volátil da Europa.

A profundidade, porém, mostra outra realidade. O menor preço horário na Espanha nesse período foi de -€9,8/MWh. A Alemanha chegou a -€499/MWh e a Polônia a -€469/MWh.

Os subsídios protegem amplamente a energia solar alemã dos preços negativos no mercado diário, permitindo que os ativos continuem ofertando bem abaixo de zero. As renováveis espanholas vendem principalmente a preços de mercado. Ofertar negativo significa pagar para gerar, então a maioria para em zero ou pouco abaixo disso.

​A atualização do modelo de julho melhora a modelagem solar e eleva a taxa de captura da energia solar

O preço de captura da energia solar na Espanha caiu de €43/MWh em 2024 para €28/MWh até agora em 2026. A expansão solar continua superando o crescimento da demanda, e primaveras consecutivas chuvosas puxaram os preços do segundo trimestre ainda mais para baixo. A previsão da Modo em abril era de apenas €18/MWh para 2026, bem abaixo do que o ano realmente entregou.

A atualização de julho de 2026 fecha essa diferença. Agora, melhora a metodologia de oferta para a energia solar espanhola, considerando predominantemente rastreadores solares em vez de painéis fixos, elevando a previsão de 2026 para €29,5/MWh, alinhada com os dados realizados. Depois disso, os preços de captura caem para €22/MWh em 2028 e 2029, estabilizando-se na faixa dos €20 a partir de 2030.

​Novas fontes de receita no curto prazo: o mercado de capacidade finalmente chegou

​Em 29 de maio de 2026, a Comissão Europeia aprovou o aguardado mercado de capacidade espanhol. Esse novo mercado, que deve estar totalmente operacional entre 2030 e 2031, dependendo do início do primeiro leilão principal em 2026 ou 2027, adicionará uma nova fonte de receita para o BESS que opera na Espanha.

​Os detalhes finais ainda estão pendentes. Mesmo assim, a Modo Energy estima que os fatores de desvalorização do BESS na Espanha ficarão entre os da Itália e da Bélgica. Assim, investidores podem esperar receitas de capacidade em linha com outros mercados europeus que já realizam esses leilões.

​Receitas de baterias de longo prazo permanecem estáveis na última atualização do modelo, mas receitas de curto prazo são reduzidas

A atualização de julho da Modo Energy reduz as previsões de receita de curto prazo para BESS standalone na Espanha. Até 2028, a receita total cai para €152 mil/MW/ano, uma queda de 31% em relação aos €219 mil/MW/ano previstos em abril. Dois fatores explicam essa redução: menores receitas no mercado diário e menores receitas de capacidade na reserva de restauração automática de frequência (aFRR).

No mercado diário, a nova previsão espera spreads mais estreitos do que a de abril, o que reduz as receitas de arbitragem. No lado do aFRR, os preços de capacidade caem à medida que portfólios renováveis e agora baterias competem pelo mesmo serviço. Observamos esse efeito de canibalização se intensificar ao longo de 2025 e 2026, e a metodologia atualizada capturou melhor essa dinâmica.

​Você pode acessar os slides do livestream abaixo: