​Desde o livestream de outubro de 2025, a Espanha evoluiu significativamente. Em alguns aspectos, pouca coisa mudou: as taxas de captura solar continuam caindo, e as usinas a gás (CCGTs) e hidrelétricas seguem sendo fundamentais no cenário espanhol. No entanto, agora mais de 650 MW de BESS foram conectados ao sistema, e novas fontes de receita estão surgindo, como o mercado de capacidade.

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No nosso livestream “O caso de investimento para BESS na Espanha”, Pablo Martínez e Paulo Brito apresentam as novas tendências no país e como elas podem impactar as decisões de investimento.

A Espanha continua sendo um dos mercados atacadistas mais baratos da Europa

O preço médio do mercado diário espanhol ficou em €65,4/MWh desde o terceiro trimestre de 2023. Isso representa cerca de 25% a menos do que a Alemanha e 40% a menos do que Polônia e Itália. A previsão central da Modo para julho de 2026 mantém essa diferença. A Espanha deve ter média de €62,3/MWh nos próximos três anos, enquanto os preços na Alemanha, Grã-Bretanha e Polônia também caem.

​A Itália é a exceção. Sua média prevista sobe de €115/MWh realizados para €119/MWh, ampliando a diferença para quase €60/MWh em relação à Espanha. A energia barata espanhola tem uma principal razão: excesso de oferta solar durante o dia.

Frequentes, mas superficiais: Espanha lidera em horas negativas em 2026, mas preços negativos profundos são raros

A Espanha registrou quase 700 horas de preços negativos no mercado diário no ano até 22 de julho de 2026. Isso é mais do que qualquer outro mercado europeu, quase o dobro da Alemanha, com 348 horas. À primeira vista, a Espanha parece ser o mercado mais volátil da Europa.

A profundidade dos preços conta outra história. O menor preço horário da Espanha nesse período foi de -€9,8/MWh. Na Alemanha chegou a -€499/MWh e na Polônia a -€469/MWh.

Subsídios protegem em grande parte a energia solar alemã dos preços negativos, permitindo que os ativos continuem ofertando bem abaixo de zero. Já as renováveis espanholas vendem majoritariamente a preços de mercado. Ofertar negativo significa pagar para gerar, então param em zero ou pouco abaixo.

​A atualização do modelo de julho melhora a modelagem solar e eleva a taxa de captura da solar

O preço de captura da solar na Espanha caiu de €43/MWh em 2024 para €28/MWh até agora em 2026. A expansão da solar segue superando o crescimento da carga, e primaveras consecutivas chuvosas puxaram ainda mais para baixo os preços do segundo trimestre. A previsão de abril da Modo era de apenas €18/MWh para 2026, bem abaixo do que de fato se realizou no ano.

A atualização de julho de 2026 fecha essa diferença. Agora, melhora a metodologia de ofertas para a solar espanhola considerando predominantemente trackers, em vez de painéis fixos, elevando a previsão para 2026 para €29,5/MWh, em linha com os dados realizados. A partir daí, os preços de captura caem para €22/MWh em 2028 e 2029, estabilizando-se na faixa dos €20 a partir de 2030.

​Novas fontes de receita em breve: o mercado de capacidade finalmente chegou

​Em 29 de maio de 2026, a Comissão Europeia aprovou o aguardado mercado de capacidade espanhol. Esse novo mercado, que deve estar totalmente operacional entre 2030 e 2031, dependendo do lançamento do primeiro leilão principal em 2026 ou 2027, trará uma nova fonte de receita para os BESS que operam na Espanha.

​Os detalhes finais ainda estão pendentes. Mesmo assim, a Modo Energy estima que os fatores de desvalorização dos BESS na Espanha ficarão entre os da Itália e da Bélgica. Portanto, os investidores podem esperar receitas de capacidade em linha com outros mercados europeus que já realizam esses leilões.

​Receitas de baterias de longo prazo permanecem estáveis na última atualização do modelo, mas receitas de curto prazo são reduzidas

A atualização de julho da Modo Energy reduziu as previsões de receita de curto prazo para BESS standalone na Espanha. Até 2028, a receita total cai para €152 mil/MW/ano, uma queda de 31% em relação aos €219 mil/MW/ano previstos em abril. Dois fatores explicam o corte: receitas menores no mercado diário e menores receitas de capacidade de aFRR (reserva de restauração de frequência automática).

No mercado diário, a nova previsão espera spreads mais estreitos do que a de abril, comprimindo as receitas de arbitragem. No caso do aFRR, os preços de capacidade caem à medida que portfólios renováveis e agora baterias competem pelo mesmo serviço. Observamos essa canibalização se aprofundar em 2025 e 2026, e a nova metodologia captura melhor esse efeito.

​Você pode acessar os slides do livestream abaixo: