O mercado de baterias da Alemanha está entrando em uma nova fase.

A composição das receitas está mudando: os serviços ancilares estão se concentrando no mercado do dia seguinte, enquanto uma nova onda de intervenções regulatórias está impulsionando o aumento das receitas.

No nosso livestream "O Estado das Receitas de BESS na Alemanha," Till Stehr e Cosima Sagmeister explicam como as baterias estão gerando receita atualmente e para onde as receitas estão caminhando, utilizando a previsão e o benchmark de receitas de BESS da Modo Energy na Alemanha.

A Alemanha precisa de flexibilidade: o caso estrutural para BESS

Em 1º de maio de 2026, os preços do mercado do dia seguinte despencaram para -€499,99/MWh ao meio-dia devido à forte injeção solar e dispararam à noite, diante da falta de geração flexível para equilibrar a diferença.

A bateria de referência 2H da Modo Energy capturou o maior retorno diário de 2026 naquele dia, recebendo para absorver energia com preço negativo ao meio-dia e novamente para descarregar à noite. A arbitragem no mercado do dia seguinte impulsionou o retorno do dia.

Curvas de dias úteis em feriados como esta já evidenciam uma situação que será normal no futuro, a menos que a flexibilidade seja significativamente expandida. A previsão para 2030 só difere porque as baterias elevam cerca de 10 GW de carga ao meio-dia para transferir o excedente solar para os picos do início da noite.

Saturação: receitas ancilares estão convergindo para o dia seguinte

O benchmark alemão tem reduzido a diferença em relação ao spread TB2 nos últimos seis meses. O prêmio ancilar que marcou 2024 e início de 2025 começou a se comprimir.

O mecanismo é conhecido do Reino Unido. Quando a capacidade de baterias pré-qualificadas supera o tamanho do mercado ancilar, os lances começam a convergir para o custo de oportunidade das baterias, em vez do custo do gás. O Reino Unido encontrou esse piso em 2023.

A recuperação dos serviços ancilares alemães em março ocorreu devido ao aumento do preço do gás, elevando o piso das reservas térmicas. Mas as oportunidades no mercado do dia seguinte também melhoraram, e agora os formatos de receita ancilar e do dia seguinte acompanham-se de perto.

Mesmo em um cenário de excesso de 78 GW de BESS, os spreads médios de TB comprimem 40% em vez de colapsar. O mercado do dia seguinte mantém valor mesmo com grande penetração de baterias, mostrando que é um mercado mais profundo para esses ativos.

Preços do gás: a maior sensibilidade de receita

Um aumento de 50% nos preços do gás eleva as receitas do mercado do dia seguinte em 2030 em cerca de 30% no cenário central da Modo Energy. De todas as sensibilidades testadas, o gás foi o fator mais relevante.

Os preços do TTF atualmente estão cerca de 50% acima dos níveis pré-guerra após o conflito no Oriente Médio ter pressionado os valores em 2026. Esse patamar elevado sustenta os retornos atuais de BESS na Alemanha.

A modelagem fundamentalista da Modo Energy mostra o gás operando de forma mais flexível até 2030, com rampas mais acentuadas nos picos da noite. A Alemanha também está licitando novas usinas a gás.

Tarifas de rede e FCAs: maior clareza melhora a financiabilidade

O regulador confirmou tarifas de rede baseadas em capacidade de €4-7 mil/MW/ano na semana passada. A proposta anterior dos operadores de €53 mil/MW/ano foi descartada.

Para uma bateria sem restrições, isso representa cerca de 4% da receita anual. Mesmo sob um acordo de conexão flexível, o pior cenário consome cerca de 6%. Tarifas de rede baseadas em energia, que obrigariam os operadores a pular ciclos lucrativos, não avançaram após a consulta pública.

Os ativos podem solicitar isenção dessas tarifas sob duas condições: primeiro, devem se conectar antes de 4 de agosto de 2029. Segundo, a decisão final de investimento (FID) precisa ser tomada antes da publicação do documento final, prevista para o final de 2026, sendo FID definida como 50% de pedidos vinculativos em relação ao investimento total.

Modelos de FCA também estão ficando mais fáceis de simular. O framework SH-Netz restringe a importação em períodos de baixa renovável e a exportação em períodos de alta renovável. A modelagem de abril de 2026 da Modo Energy mostra impacto de 1 a 2% na receita apenas com limites de importação/exportação, subindo para cerca de 7% ao incluir rampas e limites ancilares.

Novas fontes de receita: tarifas dinâmicas, inércia e mercado de capacidade

De 2030 a 2033 no máximo, os operadores de sistema publicarão tarifas de rede do dia seguinte para 22 regiões com granularidade de 15 minutos. As tarifas podem ser negativas, recompensando a carga durante excedente local, ou positivas, recompensando a descarga em períodos de déficit local.

A modelagem da Modo Energy indica que o regime é positivo em todas as regiões testadas. A Bundesnetzagentur concorda, por isso o esquema valerá tanto para ativos existentes quanto para novas instalações. Isso equivale a uma precificação zonal indireta.

A inércia é a novidade de curto prazo. Inversores formadores de rede com capacidade de sobrecarga podem gerar cerca de €10.000 por MW ao ano apenas vendendo inércia, com pagamentos por disponibilidade.

Contratos de inércia têm duração de dois a dez anos com preços definidos por especialistas, melhorando a financiabilidade em comparação com receitas ancilares de mercado. Inversores com sobrecarga superam a potência nominal por alguns segundos quando a resposta de inércia é necessária, liberando os megawatts principais para os mercados de energia e ancilar.

Um mercado de capacidade alemão está em desenvolvimento, com implementação prevista para o futuro. Junto com tarifas dinâmicas e inércia, essas novas fontes compensarão parte da saturação observada atualmente.

Acesse abaixo os slides do livestream.