Penalidades do MACSE: Trocando a exposição ao mercado pelo risco de execução
Penalidades do MACSE: Trocando a exposição ao mercado pelo risco de execução
Os contratos MACSE eliminam o risco de mercado ao garantirem receitas fixas. No entanto, essa certeza vem acompanhada de obrigações rigorosas tanto para a construção quanto para o desempenho. O não cumprimento dessas obrigações acarreta penalidades financeiras garantidas por fianças bancárias.
As penalidades se aplicam a:
- Falhas antes da entrega: projetos que não entregam, desistem ou são rescindidos.
- Déficits de desempenho: falha em atender aos requisitos de capacidade de energia, potência de descarga, potência de carga ou eficiência.
Todas as penalidades são calculadas usando o Prêmio de Reserva, o teto de preço do leilão de €37 mil/MWh/ano, enquanto os projetos foram contratados em média por apenas €13 mil/MWh/ano. Essa diferença torna as penalidades especialmente severas em relação às receitas contratadas.
Falha na entrega acarreta penalidades substanciais
Projetos enfrentam penalidades se não entregarem, desistirem voluntariamente ou forem rescindidos pela Terna. A Terna pode rescindir contratos por descumprimentos operacionais ou financeiros durante as fases de construção ou entrega.
As penalidades são calculadas como a capacidade comprometida multiplicada pelo Prêmio de Reserva e pelo período de planejamento de dois anos (ou um ano em caso de desistência antecipada).
Essa estrutura é especialmente rigorosa devido às margens reduzidas de contratação. Para um projeto de 100 MWh, a falha na entrega resultaria em uma penalidade de €7,4 milhões: quase seis anos de receita contratada. Os operadores também enfrentam dupla exposição: se o projeto falhar, perdem seus custos afundados e ainda precisam pagar a penalidade.
A degradação exige mitigação ativa para evitar penalidades severas
Após a entrada em operação, os operadores são penalizados caso não cumpram o desempenho em quatro métricas: capacidade de energia, potência de descarga, potência de carga ou eficiência. A Terna prevê tolerância para envelhecimento normal, permitindo que a capacidade e eficiência declaradas diminuam em 1% ao ano.
No entanto, as baterias degradam muito mais rápido na prática. Baterias que ciclam 0,5 vez por dia apresentam uma diferença de desempenho de cerca de 13% ao décimo ano, enquanto a ciclagem diária no máximo do MACSE (1 ciclo/dia) leva a um déficit de quase 20%. Esses déficits de desempenho expõem os operadores a penalidades contínuas, especialmente se houver indisponibilidade operacional.
O custo da degradação não tratada é severo. Uma bateria de 100 MWh ciclando na taxa máxima do MACSE acumula cerca de €45 milhões em penalidades em 15 anos, mais que o dobro da receita contratada de €19,5 milhões. Mesmo com uma taxa de ciclagem mais conservadora de 0,5 vez por dia, as penalidades chegam a €35 milhões, ainda superando a receita contratada em 80%.
Muitos operadores superdimensionam a capacidade ou planejam ampliações para gerenciar esse risco, embora ambas as estratégias exijam capital adicional e comprimam as margens já apertadas.
Entendendo a estrutura de penalidades do MACSE
A Terna oferece uma margem, mas ela é limitada
Os operadores recebem 7.200 quartos de hora sem penalidade por período contratual de cinco anos, equivalente a 15 dias completos de indisponibilidade por ano, desde que notifiquem com 5 dias de antecedência. Isso cobre a indisponibilidade operacional típica de cerca de 5%, ou aproximadamente 13 dias por ano.
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