Outubro de 2025: Receitas de baterias no CAISO atingem US$2,99/kW

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Outubro de 2025: Receitas de baterias no CAISO atingem US$2,99/kW

As baterias em escala de rede na Califórnia obtiveram US$2,99/kW-mês em receitas de mercado durante o mês de outubro de 2025.

Isso representa US$0,44/kW-mês a mais (+17%) do que em setembro de 2025. Este é o terceiro mês consecutivo de crescimento.

No entanto, as receitas de mercado de toda a frota caíram US$0,87/kW-mês (-22,7%) em relação ao ano anterior, a partir de uma base de US$3,86/kW-mês em outubro de 2024. Essa redução anual foi menor do que nos dois meses anteriores.

As receitas de Serviços Ancilares caíram levemente, reduzindo as receitas em US$0,17/kW-mês em relação a outubro de 2024. As receitas de energia IFM foram as que mais diminuíram, com queda de US$1,09/kW-mês. Por outro lado, as baterias estão sendo cada vez mais acionadas no mercado em tempo real: FMM e RTD juntos aumentaram US$0,38/kW-mês.

Confira o relatório do mês passado aqui.

Resumo Executivo

Receitas de mercado se recuperaram no mês, mas seguem abaixo dos níveis de 2024: As receitas de BESS em outubro de 2025 chegaram a US$2,99/kW-mês, marcando o terceiro aumento mensal consecutivo (+17% em relação a setembro), mas ainda 22,7% abaixo do desempenho de outubro de 2024.
Clima ameno reduziu oportunidades de receita: Temperaturas mais baixas mantiveram os picos diários em apenas 27,7GW (vs. 30,8GW no ano passado) e os preços do mercado antecipado abaixo de US$65/MWh, resultando em receitas diárias estáveis, porém limitadas, de US$55-165/MW-dia ao longo de outubro.
Baterias moldam cada vez mais o perfil de carga do CAISO: A frota de 14,7GW de BESS importou 7GW durante os picos do meio-dia e descarregou 7,4GW à noite, reduzindo as oscilações efetivas de carga de 25GW para 17,5GW, embora os mercados atacadistas não remunere esse serviço de gerenciamento da rede.

Em caso de dúvidas sobre pesquisas ou benchmarks do CAISO, entre em contato com logan@modoenergy.com.

A tendência de 2025 continua: menos oportunidades de arbitragem de energia no mercado antecipado em relação ao ano passado. O spread Top-Bottom de quatro horas Top-Bottom teve média de US$4,2 mil/MW no mês passado — uma queda de 17,7% em relação a outubro de 2024.

Preços extremamente altos ocorreram com menos frequência, com a carga diária atingindo em média apenas 27,7GW. Um ano atrás, a carga diária normalmente ultrapassava 30,8GW (-10,2%). A demanda média 24h não caiu na mesma proporção: diminuiu de 25,0 para 22,9GW (-8,5%).

A expansão contínua da energia solar no CAISO reduziu ainda mais a carga líquida. Um aumento de 11,7% na geração solar, para 17,8GW, diminuiu a carga líquida média para 14,7GW (-15,3%).

Fora dos mercados atacadistas de energia, o preço médio ponderado por volume para regulação caiu para US$3,19/MW (-17,5%). O preço médio do gás natural, e portanto o custo marginal típico das usinas de pico, permaneceu praticamente inalterado.

Clima ameno reduziu os picos de carga

Em mais uma continuidade das tendências dos relatórios de benchmark recentes, 2025 permanece um ano de clima ameno. A média da máxima diária no estado nunca ultrapassou 80°F. No ano passado, isso ocorreu onze vezes.

Essas temperaturas mais baixas explicam em parte porque a carga de pico nunca ultrapassou 32GW em outubro de 2025. O preço médio da energia também nunca excedeu US$70/MWh devido à ausência de períodos de alta demanda.

As temperaturas extremamente altas de outubro de 2024 se concentraram no início do mês, elevando a média da máxima diária para 72°F. Isso é 7°F a mais do que a média deste ano (+9,7%).

E como extremos de temperatura — tanto realizados quanto esperados — são um importante fator dos spreads Top-Bottom, as oportunidades de receita também se concentraram no início de outubro de 2024.

Receitas de outubro de 2025 foram estáveis

As receitas diárias de BESS em outubro de 2025 variaram entre US$55/MW-dia (US$20/kW-ano, anualizado) e US$165/MW-dia (US$60/kW-ano), com exceção do dia 10 de outubro. Isso reflete a estabilidade do Índice TB4 do mercado antecipado, que atingiu o mínimo de US$61/MW (US$22/kW-ano) e nunca superou US$185/MW (US$68/kW-ano).

Essas receitas estáveis somaram um valor mensal de destaque de US$2.985/MW-mês (US$36/kW-ano) para as receitas de mercado no CAISO. Sua uniformidade também significou que levou exatamente metade do mês — até 16 de outubro — para acumular metade da receita mensal final.

A ausência de dias de alta demanda e eventos de escassez limitou o potencial para oportunidades mais lucrativas. No entanto, outubro de 2025 registrou o terceiro aumento mensal consecutivo nas receitas da frota. Isso contraria a tendência do ano passado, quando as receitas de mercado (e pagamentos de capacidade) foram maiores em setembro.

Com a chegada do inverno e o pôr do sol mais cedo, haverá menos geração solar barata disponível para atender aos picos de demanda noturnos. A geração despachável — usinas de pico e baterias — terá que preencher essa lacuna entre oferta e demanda. Isso pode aumentar o potencial para preços mais altos de energia à noite e, consequentemente, maiores receitas no futuro.

Baterias moldam a carga em um formato mais gerenciável

O CAISO atualmente abriga a maior frota operacional de BESS dos Estados Unidos — resultado direto do programa Resource Adequacy da CPUC. Em média, a frota de 14,7GW importou 7GW de energia no pico do meio-dia em outubro de 2025.

A descarga média da frota no pico noturno é de 7,4GW, pouco abaixo da geração típica de gás natural, que é de 8,4GW no mesmo horário.

O crescimento anual do pico máximo de descarga da frota aumentou apenas 1GW, num período em que a capacidade nominal total cresceu 4,5GW. Grande parte desse aumento está sendo exportado mais tarde à noite, e não nos horários de pico de carga. Apesar do crescimento de apenas 1GW no pico de descarga, a quantidade total de energia exportada pelas BESS à noite aumentou de 24,3GWh para 32,8GWh.

A carga líquida média mínima para outubro de 2025 atingiu apenas 733MW (-86,6% em relação ao ano anterior). Como resultado, a oscilação da carga líquida é de 25GW em um dia típico no CAISO. Mas graças aos 43,5GWh de importação de baterias durante o meio do dia, a oscilação efetiva de carga é de apenas 17,5GW. (“Carga efetiva” é definida como carga líquida mais carregamento das BESS.)

O CAISO lida com as maiores oscilações de carga líquida entre todos os operadores de rede dos EUA, e as baterias são parte fundamental dessa estratégia. No entanto, as BESS não são devidamente remuneradas por esse serviço nos mercados atacadistas.

Preços do mercado antecipado nunca superaram US$65/MWh em outubro de 2025

A relativa calmaria do mês passado suprimiu a demanda por eletricidade, o que manteve o preço da energia baixo. O preço máximo médio das subestações foi registrado às 18h de 29 de outubro, chegando a apenas US$63,85/MWh. O preço médio nesse horário foi de US$50,11/MWh, e nem sequer foi o horário mais caro do mês. Esse ocorreu às 6h, com preço médio levemente maior de US$51,06/MWh.

Os preços de pico em outubro de 2025 nunca alcançaram os do ano anterior, mas preços mínimos mais baixos favoreceram oportunidades de arbitragem. O preço mínimo do meio-dia caiu US$8/MWh, e no meio do mês quase ficou negativo.