​Em um contrato de offtake ou tolling, os proprietários de baterias vendem o direito de despacho de seus ativos para outra parte. O proprietário recebe uma receita fixa ou variável em troca do acesso a suas baterias flexíveis. Essas estruturas oferecem previsibilidade em um mercado onde as receitas merchant podem variar bastante de ano para ano, proporcionando estabilidade tanto para desenvolvedores quanto para investidores.

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Com a receita de BESS deste ano em queda em relação a 2024, o valor dos contratos de offtake fica evidente. Eles não apenas reduzem o risco do investimento em armazenamento, mas também atraem financiamento de partes que poderiam hesitar em apoiar projetos puramente merchant.

​Quais estruturas de offtake estão disponíveis?

A estruturação de um contrato de tolling ou offtake depende muito do apetite de risco e das necessidades de financiamento do proprietário do ativo. Esses acordos variam desde contratos totalmente firmados e de baixo risco até posições merchant, com maior potencial de ganhos, porém com volatilidade substancial.

Tolling / PPA

O offtaker paga um valor fixo em $/MW para acesso total à capacidade da bateria. O proprietário do ativo garante uma receita estável, enquanto o offtaker assume todo o potencial de ganhos e perdas provenientes de arbitragem e Serviços Ancilares.

Um contrato físico de tolling concede ao offtaker o direito direto de despacho sobre uma bateria ou ativo de geração específico. O offtaker agenda, oferta e controla o ativo físico, enquanto o proprietário recebe um pagamento fixo ou estruturado, independentemente de como o ativo é utilizado.

Um contrato virtual de tolling é financeiro. O proprietário continua operando o ativo, mas o offtaker assume o risco e retorno de mercado por meio de um swap contratual ou mecanismo de liquidação. O offtaker obtém a exposição econômica do despacho sem precisar programar fisicamente o ativo.

Floor + Revenue Share

O offtaker garante um pagamento mínimo por MW (um floor), com o potencial de ganhos sendo compartilhado como percentual das receitas de mercado. Essa estrutura híbrida equilibra previsibilidade de receita e exposição a picos do mercado.

Revenue Share

Todos os pagamentos dependem das receitas reais obtidas no mercado, sem qualquer floor ou elemento fixo. Isso aumenta o risco para o proprietário, mas permite compartilhar ganhos em condições favoráveis de mercado.

Merchant

A bateria participa diretamente dos mercados atacadistas sem qualquer hedge ou garantia contratual. Isso expõe totalmente o proprietário à volatilidade e incerteza, mas também permite capturar todo o potencial de ganhos.

Como os contratos de offtake têm sido implementados até agora?

Embora as informações sobre contratos de offtake no ERCOT sejam limitadas, eles se tornam cada vez mais atraentes para garantir retornos. Isso é especialmente relevante em um mercado onde as receitas de BESS variam consideravelmente de ano para ano.

Atualmente, existem cinco projetos em operação sob contratos de tolling conhecidos, com outros sete ativos previstos para entrar em operação até o final de 2026.

• A Jupiter Power é proprietária do Crossett 1, a primeira bateria com tolling conhecida no ERCOT, e firmou um contrato de offtake com a Equilibrium Energy. Veja como a parceria impactou as receitas aqui.
• Com base no sucesso do Padua BESS 1, a CPS Energy firmou mais dois contratos de tolling com a Eolian: Padua BESS 2 e Ferdinand. Esses recursos devem entrar em operação comercial no primeiro semestre de 2026, elevando o total contratado de armazenamento da CPS Energy para 400 MW.
• O Cross Trails Storage é um ativo da Energy Vault otimizado pela Gridmatic. Este projeto é notável por ser a primeira bateria no ERCOT operando sob contrato de receita mínima garantida (revenue floor), proporcionando receita garantida e reduzindo a exposição merchant.
• A Habitat Energy está otimizando um ativo de 50MW / 100MWh para a Octopus Energy, que está contratando o ativo de um proprietário não divulgado. Este contrato marca a entrada da Habitat no segmento de tolling de BESS nos EUA, embora o ativo exato não esteja confirmado.
• A Equilibrium Energy está otimizando dois ativos para a Ormat Technologies. O primeiro, Lower Rio BESS, entrou em operação em setembro de 2025, tornando-se a bateria mais recente com tolling a entrar em operação.

Otimização por terceiros

Nem todos os proprietários de ativos optam por estruturas completas de tolling. Uma alternativa é a parceria com otimizadores terceirizados, que oferecem serviços de oferta, despacho e negociação, incluindo autobidders baseados em IA. Essa abordagem permite que o proprietário mantenha a exposição merchant enquanto reduz a complexidade operacional.

Diferente de um contrato de tolling, em que o offtaker garante o pagamento ao proprietário, nesses outros modelos de parceria o proprietário paga uma taxa ao otimizador.

A otimização por terceiros ajuda a capturar valor em mercados altamente dinâmicos, onde spreads intradiários e preços de Serviços Ancilares podem variar rapidamente. Para proprietários que não desejam abrir mão completamente do potencial merchant, essa abordagem permite terceirizar a complexidade sem sacrificar receitas potenciais.

Para uma lista gratuita de contatos de otimizadores de BESS nos EUA, consulte a lista selecionada da Modo Energy aqui.

Esta é a Parte 1 de uma série em duas partes sobre contratos de tolling no ERCOT. Leia a Parte 2 para uma análise quantitativa de como usar previsões de receita para precificar um contrato de tolling.

Assinantes da pesquisa ERCOT da Modo Energy também podem acessar a lista completa de ativos BESS e seus respectivos proprietários e otimizadores abaixo.

Para saber mais, confira nosso artigo recente sobre a evolução das estruturas de offtake no NEM.

Para uma lista atualizada dos ativos ERCOT, seus proprietários e otimizadores, baixe o arquivo abaixo.