​Em um contrato de offtake ou tolling, os proprietários de baterias vendem o direito de despacho de seus ativos para outra parte. O proprietário recebe uma receita fixa ou variável em troca do acesso às suas baterias flexíveis. Essas estruturas trazem previsibilidade em um mercado onde as receitas merchant podem variar amplamente de ano para ano, oferecendo estabilidade tanto para desenvolvedores quanto para investidores.

Com a receita de BESS deste ano em queda em relação a 2024, o valor dos contratos de offtake fica evidente. Eles não apenas reduzem o risco do investimento em armazenamento, mas também atraem financiamento de partes que poderiam hesitar em apoiar projetos puramente merchant.

​Quais estruturas de offtake estão disponíveis?

A estruturação de um contrato de tolling ou offtake depende fortemente do apetite de risco e das necessidades de financiamento do proprietário do ativo. Esses acordos vão de contratos totalmente fechados, de baixo risco, até posições totalmente merchant, com grande potencial de retorno, mas alta volatilidade.

Tolling / PPA

O offtaker paga uma taxa fixa em $/MW para ter acesso total à capacidade da bateria. O proprietário do ativo garante uma receita estável, enquanto o offtaker assume todos os ganhos e perdas provenientes de arbitragem e Serviços Ancilares.

Um contrato de tolling físico concede ao offtaker o direito de despacho direto sobre uma bateria ou ativo de geração específico. O offtaker agenda, oferta e controla o ativo físico, enquanto o proprietário recebe um pagamento fixo ou estruturado, independentemente do uso.

Um contrato de tolling virtual é financeiro. O proprietário do ativo continua operando o ativo, mas o offtaker assume o risco e o retorno de mercado por meio de swap ou mecanismo de liquidação contratual. O offtaker obtém exposição econômica ao despacho sem agendar fisicamente o ativo.

Floor + Partilha de Receita

O offtaker garante um pagamento mínimo por MW (o floor), com o potencial de ganhos compartilhado como percentual das receitas de mercado. Esse modelo híbrido equilibra previsibilidade de receita e exposição a picos de mercado.

Partilha de Receita

Todos os pagamentos dependem das receitas de mercado efetivamente obtidas, sem garantia de mínimo ou valor fixo. Isso aumenta o risco para o proprietário, mas permite compartilhar ganhos em condições favoráveis de mercado.

Merchant

A bateria participa diretamente dos mercados atacadistas, sem contratos de proteção ou garantias. Assim, o proprietário fica totalmente exposto à volatilidade e à incerteza, mas captura todo o potencial de ganhos.

Como os contratos de offtake têm sido implementados até agora?

Embora haja poucas informações sobre contratos de offtake no ERCOT, eles vêm se tornando uma opção cada vez mais atrativa para garantir retorno. Isso é especialmente relevante em um mercado onde as receitas de BESS variam bastante de ano para ano.

Atualmente, existem cinco projetos em operação sob contratos de tolling conhecidos, com mais cinco ativos previstos para entrar em operação até o final de 2026.

• A Jupiter Power é dona da Crossett 1, a primeira bateria com contrato de tolling conhecida no ERCOT, e firmou um acordo de offtake com a Equilibrium Energy. Veja como a parceria impactou as receitas aqui.
• Com base no sucesso do Padua BESS 1, a CPS Energy firmou dois contratos adicionais de tolling com a Eolian: Padua BESS 2 e Ferdinand. A previsão é que esses dois ativos BESS entrem em operação no primeiro semestre de 2026. Isso eleva o total de armazenamento contratado pela CPS Energy para 400 MW.
• O Cross Trails Storage é um ativo da Energy Vault, otimizado pela Gridmatic. Este projeto é destaque por ser a primeira bateria no ERCOT operando sob contrato de floor de receita, garantindo receita mínima e reduzindo a exposição merchant.
• A Habitat Energy está otimizando um ativo de 50MW / 100MWh para a Octopus Energy, que está realizando o tolling do ativo de um proprietário não divulgado. Esse contrato marca a entrada da Habitat no segmento de tolling de BESS nos EUA, embora o ativo exato não tenha sido confirmado.
• A Equilibrium Energy está otimizando dois ativos em nome da Ormat Technologies. O primeiro deles, o Lower Rio BESS, entrou em operação em setembro de 2025, tornando-se a bateria em tolling mais recente a entrar em operação.

Otimização por terceiros

Nem todos os proprietários de ativos optam por contratos completos de tolling. Uma alternativa é fazer parceria com otimizadores terceiros, que oferecem serviços de oferta, despacho e negociação, inclusive com autobidders baseados em IA. Essa abordagem permite ao proprietário manter exposição merchant, reduzindo a complexidade operacional.

Diferentemente do contrato de tolling, em que o offtaker garante pagamento ao proprietário, nessas parcerias o proprietário do ativo paga uma taxa ao otimizador.

A otimização por terceiros ajuda a capturar valor em mercados altamente dinâmicos, onde spreads intradiários e preços de Serviços Ancilares podem oscilar rapidamente. Para quem não quer abrir mão totalmente do potencial merchant, essa abordagem permite terceirizar a complexidade sem perder receitas potenciais.

Para acessar gratuitamente uma lista de contatos de otimizadores de BESS nos EUA, confira a lista curada da Modo Energy aqui.

Esta é a Parte 1 de uma série em duas partes sobre contratos de tolling no ERCOT. Leia a Parte 2 para uma análise quantitativa de como utilizar previsões de receita para precificar um contrato de tolling.

Assinantes da pesquisa ERCOT da Modo Energy também têm acesso à lista completa de ativos BESS e seus respectivos proprietários e otimizadores abaixo.

Para uma lista atualizada de ativos do ERCOT, seus proprietários e otimizadores, baixe o arquivo abaixo.