6月5日、グレシャム・ハウスとオクトパス・エナジーは、568MW/920MWhのバッテリー蓄電容量に対する2年間のトーリング契約を締結したと発表しました。これは、イギリス市場で初めて合意された事例となります。この契約により、グレシャム・ハウス・エナジー・ストレージ・ファンドは資産に対して保証された収益を得ることができます。

下記の動画で、トーリング契約が他のバッテリー関連のルート・トゥ・マーケット契約とどのように異なるのかをご覧ください。

この契約は、オクトパス・エナジーが大規模バッテリー蓄電の最適化事業に初めて参入したことを示しています。同社は現在、ロンドンのエミレーツ・スタジアムに設置された3MWのバッテリーを運用しており、供給顧客から約900MWの他の柔軟性資産（電気自動車を含む）のポートフォリオも取引しています。

グレシャム・ハウスは、今後2年間にわたり、キャパシティ・マーケット契約を含むイギリス国内ポートフォリオから年間4,300万ポンドの契約収益を得ると発表しました。平均的なキャパシティ・マーケット契約が1万ポンド/MW/年であることを考慮すると、トール水準は5万7,000ポンド/MW/年となります。これは2023年のバッテリー収益の平均と同等ですが、2024年これまでの実績よりは高い水準です。

トーリング契約とは？

トーリング契約では、「オフテイク」または「ルート・トゥ・マーケット」提供者が、バッテリーの完全な取引権限を得る代わりに、固定支払いを保証します。これにより、取引リスクはすべて提供者側に移り、オーナー側のリスクはなくなります。

これは、オーナーがすべての市場収益リスクを負う「マーチャント型」や「プロフィットシェア型」とは正反対の契約構造です。

最適化事業者はトーリング契約から直接手数料を得るのではなく、バッテリー取引によってトール水準を上回る利益を生み出せた場合、その差益を得ます。取引収益がトールを上回れば、プロフィットシェア型よりも大きなリターンを得られる可能性があります。

フロア契約とは何が違うのか？

フロア契約では、ルート・トゥ・マーケット提供者が、通常より高い手数料と引き換えに、資産からの最低保証収益水準を約束します。これにより、資産オーナーのリスクが一部軽減されつつ、上振れ収益も得られます。

フロア水準は、プロジェクトのデットファイナンス確保には十分ですが、オーナーが求めるエクイティリターンには届かない場合が多いです。

今後トーリング契約が増える可能性は？

これまでトーリング契約が普及しなかったのは、最適化事業者が提示する水準では、システムオーナーにとって魅力的でなかったことが理由です。これは、市場で得られるバッテリー収益の上振れが期待できたためと考えられます。

しかし、2023年末の収益減少により状況は変化しました。希望水準には届かなくとも、保証された収益が得られることは、より魅力的になっています。ただし、契約期間が2年と短いことから、長期的には収益水準の改善が見込まれていることが伺えます。

今回の契約発表により、他のバッテリーオーナーも同様の収益保証を求め始める可能性があります。また、同様の契約を提供できる他の最適化事業者も、競争的なトーリング契約を提案する動きが出てくるでしょう。