Modo Energyの2026年7月予測が公開されました。自動周波数復元予備力（aFRR）容量価格モデルを再学習し、2024年11月にスペインで導入された非対称容量割当後の再価格設定を反映しています。

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その結果、スペインの単独型バッテリー収益は2026年4月リリース時よりも低い水準から始まります。

しかし、新たな収益推移はより緩やかな減少となっています。2026年7月時点の累計収益は、2031年頃に2026年4月を上回り、継続的な日中取引とaFRRエネルギー起動によって支えられています。

主なポイント

• 2026年中頃にはaFRR容量価格のカニバリゼーションがすでに発生しており、主に太陽光時間帯の再エネポートフォリオが要因です。2026年前半の平均上向き容量価格は約9€/MW/hと、2024年の約26€/MW/hから大きく減少しています。
• aFRRエネルギーでは、まだカニバリゼーションは見られません。2023年以降、下向き起動スプレッドはデイアヘッドより20〜40€/MWh低く推移しており、リアルタイムでの価値を維持しています。
• 中期的には改善傾向：2040年までに2026年7月の累計収益は2026年4月比で約15千€/MW/年上回ります。

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なぜaFRRモデルを再学習したのか？

2024年11月、スペイン市場は非対称的なaFRR容量割当に移行しました。市場参加者は、これまでの対称バンドではなく、一方向のみで柔軟性を入札できるようになりました。

以前のモデルは、2024年11月の制度変更前後のデータを含む長期間で学習していました。データの可用性が課題となり、旧制度下のデータも含まれていました。

そのため、制度改革前後のデータが混在していましたが、7月リリースでは2024年11月から2026年5月までの制度改正後データのみでモデルを構築。旧制度を除外することでaFRR容量価格の予測精度が向上しています。

グラフは再価格設定の様子を明確に示しています。平均上向き容量価格は2024年に約26€/MW/h、2025年に約13€/MW/h、2026年前半には約9€/MW/hでピークを迎えました。2030年の予測でもピークは5€/MW/h未満となる見通しです。

特に注目すべきは、スペインのバッテリー普及率が低いにもかかわらず、2026年中頃にはすでにカニバリゼーションが進行している点です。再エネポートフォリオが主な要因で、特に太陽光時間帯に価格が日中を通じて均される傾向が顕著です。新規バッテリー参入により、この圧縮はさらに加速します。

​aFRRエネルギーの裁定機会はまだ縮小していない

スペイン市場では、aFRRエネルギー起動には同様の圧力が見られません。このサービスは、スケジュールされた発電のリアルタイム変更に伴う機会費用を反映しており、常にデイアヘッド市場との差分で価格が形成されています。