​PJMの規制市場改革の第1フェーズが2025年10月に開始されました。バッテリーにとっては、2012年にRegDが導入されて以来、最大の市場設計変更です。

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今回の再設計では、市場が単一の規制シグナルへと簡素化され、従来の2つのシグナル体制が廃止されます。資源の評価方法も変更され、バッテリーがこの補助サービス市場で収益を得る仕組みを決めるクリアリング間隔や要件も調整されました。

この目的は、市場の効率化と、長年の課題だったエネルギー中立性・パフォーマンスの公正性・過剰調達の問題に対応することです。

​初期データでは、バッテリーにとって大きなチャンスが示唆されており、クリアリング価格の上昇と高い変動性が見られます。10月の規制価格は平均129ドル/MW/hで、エネルギー価格の2.5倍以上、9月比で230％超の上昇となりました。

1. PJMの規制市場再設計は短期的な上昇と長期的な圧縮を生む

PJMの規制市場再設計の第1フェーズは2025年10月1日に開始。以下の変更がこの初期段階を定義し、第2フェーズは翌年10月に予定されています。

シグナル

• ​PJMはRegAとRegDを統合し、双方向の単一規制シグナルを導入します。
• RegAは火力発電向けの遅いシグナル、RegDはバッテリー最適化の高速・ダイナミックなシグナルです。
• これにより、バッテリーがRegD部分に制限されていた人工的な上限が撤廃されます。
• 短期的には：
• 市場規模が約320MWから約750MWへ拡大し、バッテリーに恩恵があります。
• PJMのキューに入っている高速案件が順次稼働することで、より多くのバッテリーが参加します。
• 長期的には：
• バッテリーが低コストで市場を席巻します。
• 競争増加 → クリアリング価格低下 → 収益減少。

​​RegAとRegDの違いやシグナルの仕組み、規制支払いの計算方法は、こちらの解説でご確認ください。

パフォーマンス評価

• ​旧制度：精度・遅延・正確性を各33%で評価。
• 新制度：単一の精度重視指標で評価。
• バッテリーはこの精度指標で最も優れた技術であり、石炭や水力などの遅い火力ユニットを上回ります。

クリアリングとコミットメント

• 間隔が1時間ごとから30分ごとに短縮。
• バッテリーの柔軟性が向上：
• 充電状態に応じてより頻繁に入札調整が可能。
• 規制とエネルギーアービトラージの組み合わせが容易に。

規制要件

• ​PJMの規制需要は概ね安定ですが、ランプ時と非ランプ時の差は縮小します。
• 今後はシステム状況に応じて要件がより頻繁に更新されます。
• 再生可能エネルギーの増加により周波数変動が大きくなり、規制需要もやや増加します。
• ただし市場規模の拡大は漸進的で、劇的な変化ではありません。

これらはすべて2025年10月1日から適用された第1フェーズの変更点です。

第2フェーズは2026年10月に予定されており、双方向シグナルがRegUpとRegDownという2つの独立した商品に分割されます。市場への影響は不透明ですが、バッテリーが充電状態や方向性に応じてより戦略的な入札が可能になる可能性があります。

2. 新しい規制シグナルは旧RegAより速く、旧RegDより遅い

新しい規制シグナルは旧RegAよりも速く、1時間内の変動を捉えますが、RegDよりは遅いです。これにより、バッテリーの深放電が減り、より滑らかなディスパッチが期待できます。

すべてのRegDリソース（主にバッテリーとピーカー）は、引き続き参加するためにRegAへのテレメトリポイントの更新が必要でした。更新しない場合、新シグナルを受信・追従できず、市場でクリアや報酬を得ることができません。

再設計により、RegDの高いマイレージ乗数も廃止され、単一で正規化されたマイレージ比率に統一され、支払いが平準化され旧RegDプレミアムがなくなりました。

3. 再設計後、規制提供者にとって100ドル/MW/h超の高収益期が到来

2025年10月、月平均の規制価格は129ドル/MW/hに達し、過去3年以上で最高水準となりました。2022年以来初めて、エネルギー価格との連動が解消されました。

この急騰は短期的な需給逼迫を反映したものと考えられます。一部のフリートが再認証を行い、オペレーターは新しい評価制度に合わせてオファーを再調整する必要がありました。この移行期に一部リソースが再資格取得やテレメトリ更新に間に合わず、規制供給の競争が減少し、10月の高値につながった可能性があります。

​規制は依然としてPJMで最も価値のある補助サービス商品です（少なくとも現時点では）。

​10月に1MWのバッテリーが1日12時間規制サービスを提供した場合、129ドル/MW/hの価格で約48ドル/kW-月の収益となり、6月の55ドル/MW/h時の20ドル/kW-月と比べて2.4倍に増加しました。

4. 10月は特にランプ時間帯で大きな価格変動が発生

10月のデータを詳しく見ると、リアルタイム5分毎の規制価格で、特に朝夕のランプ時間帯に極端な変動が見られました。PJMの規制要件自体は再設計前後でほぼ変わりませんでした。

リアルタイム5分価格は午前8時ごろに750ドル/MW/h、午後6時ごろには1,800ドル/MW/hまで急騰しました。比較として、2025年1～9月の1日平均価格は66～83ドル/MW/hでした。

BESS運用者にとって、この変動性は短期的な高収益を生みますが、市場が新しいクリアリングダイナミクスに適応中であることも示しています。参加が安定し、より多くの容量が規制提供に参入すると、こうしたランプ時間帯の急騰も落ち着き、突出した収益の機会は減っていくでしょう。

まとめ

PJMの再設計により、バッテリーが競争し変動性を活かす余地が拡大しました。既に稼働中のバッテリーは、市場設計の変化に迅速に対応できれば、大きな収益チャンスを得られます。

しかし、市場が適応しバッテリーの参入が増えれば、規制市場が飽和し、収益は絞られていくでしょう。

開発者や運用者にとっては、規制市場がまず有力な選択肢となり、その後アービトラージや容量市場への戦略転換が進みます。