PJMにおける短期的な蓄電池成長の背景には、2つの競合するダイナミクスがあります。データセンター需要の急増と火力発電の大量リタイアにより、2033年までに連系待機列では埋められない確定容量ギャップが生じます。TB4スプレッドは2026年の53,000ドル/MW年から2030年には112,000ドルまで倍増し、東部連系ISOで最高となります。24時間（ATC）価格も2032年に87ドル/MWhでピークを迎えます。

2033年以降は新たなガス発電の増加が需要に追いつき、システムは再均衡します。スプレッドは2049年までに69,000ドル/MW年付近の構造的に低い水準に落ち着き、ドミニオンはデータセンター需要の持続的成長により東部プレミアムを維持します。

本記事では、Modo Energyによる2026年第3四半期PJM市場ファンダメンタルズ見通しを解説します。

主なポイント

• PJMのTB4スプレッドは2030年に112,000ドル/MW年、ATCは2032年に87ドル/MWhでピークを迎え、2049年にはそれぞれ約69,000ドル、約59ドル/MWhに落ち着きます。2028～2032年に運転開始するプロジェクトが最も高い価値を獲得します。
• 予測された輸出を含む同時ピーク負荷は、2029年の173.7GWから2030年には190.8GWへと増加し、2026～2049年予測期間の年間中央値の8.8倍に相当します。増加分の大半はドミニオンのデータセンターが占めます。
• 再生可能エネルギーと蓄電池はPJMの連系待機列の89％を占めますが、いずれも低いCAFとなり、2030年までに9.7GWの火力リタイアと対比されます。
• Modoは2049年までにガス新設139GW、太陽光・陸上風力147GWを予測。PJMの最新CAF予測では、風力・蓄電池の年間低下率は4～8ポイントとなり、ガス依存が続き容量市場の将来を形作ります。
• ドミニオンのTB4は2049年に116,000ドル/MW年で、PJM最高ゾーンを維持し2030年ピークからわずか4％減。AEPや他の西部ゾーンは約59,000ドルに低下します。

PJMのピーク需要は2030年に12GW急増後、成長が鈍化

PJMは東部連系最大の短期的需要増加を記録します。ネイティブ同時ピークは2029年から2030年にかけ12GW増加し、Modoは隣接地域への輸出も5GW増加すると予測。その1年での17.1GW増は2026～2049年予測期間の中央値の8.8倍です。

2030年の増加分の大部分はドミニオン（北バージニア）に集中します。次の波は2031年（+9.1GW）、2036年（+10.7GW）、2041年（+10.7GW）です。2033年以降、ピーク成長は年1GW程度に鈍化し、初期データセンター建設が一段落します。

PJMのデータセンター需要動向の詳細分析は、Modo Energyの「PJM負荷予測：2046年までのデータセンター」をご覧ください。

短期的にシステム逼迫がさらに悪化する見込み

2026～2030年は需要増に加え火力リタイアが重なり、システム逼迫が続く見込みです。

2030年までにPJMの火力容量9.7GWがリタイア予定で、すでに逼迫しているMAACゾーンのBrandon ShoresやHerbert Wagnerも含まれます。両プラントの停止日は信頼性懸念から延期されています。

MISOでのリタイアもPJMの歴史的な純輸出を考慮すると逼迫を助長します。

連系待機列からの救済は一時的です。2030年までの新規追加はリタイアと需要増の圧力を相殺できません。Modoの2030年までのPJM待機列分析では、AEP中心の太陽光25GW、西部中心の陸上風力4GWが含まれます。洋上風力は最近のプロジェクト中止を受けてバージニア沿岸洋上風力（CVOW）2.5GWのみです。

ModoはPJMで再エネ拡大と並行し139GWの新規ガスを予測

2049年までの累積新設は、太陽光・陸上風力147GW、ガス139GWに達します。再エネ増設はガスを代替せず、両者が同時に増加します。

ガスの増設ペースが最も速く、2035年に51GW、2040年に95GW、2049年に139GWとなります。太陽光も2049年に84GW、陸上風力は63GWに到達。蓄電池はモデル上2049年で約11GWと小規模で、2030年までに待機列でほぼ蓄電池需要を満たします。

複数の要因がガス増設を促進しています。PJMは再エネの容量認定係数（CAF）を最近下方修正しました。洋上風力は中止が相次ぎ、データセンター需要も増加し続けています。PJMのリソース適正性の枠組みに変更がなければ、これらの動きがさらなるガス確定容量を後押しします。

需要増による逼迫は州の環境政策にも課題をもたらします。PJM加盟州はバージニアのVCEAやメリーランドのCEJAなどクリーンエネルギー義務を持ちますが、信頼性懸念の高まりから規制当局は例外を認めつつあります。バージニアSCCは2025年末にドミニオン向けChesterfieldガス発電所を承認。ニュージャージーやメリーランドでの洋上風力中止もギャップ拡大に拍車をかけています。

PJM内部での配置が長期的な混雑を左右します。モデルでは新規ガスの大半はドミニオン以外に立地し、ドミニオンは太陽光の大半（2049年までに累計約46GW）を吸収します。立地は需要ではなく許認可が決定要因となります。

PJM価格は2030年に急騰し、2033年までに均衡回帰