PJMでは、直近のバッテリー成長を左右する2つの動きが進行中です。データセンター需要の急増とサーマル発電の大量リタイアにより、2033年までに連系待ちの案件では埋めきれない確定容量ギャップが生じています。TB4スプレッドは2026年の5.3万ドル/MW-年から2030年には11.2万ドルまで2倍以上に跳ね上がり、東部インターコネクトISOの中で最高値となります。終日（ATC）価格も2032年に87ドル/MWhでピークを迎えます。

2033年以降、新規ガス発電の導入が需要に追いつき、システムは再均衡します。スプレッドは2049年まで6.9万ドル/MW-年付近の構造的に低い水準に落ち着き、データセンター需要が持続することでドミニオンが東部プレミアムを維持します。

本記事では、Modo Energyによる2026年第3四半期のPJM基礎市場見通しについて解説します。

主なポイント

• PJMのTB4スプレッドは2030年に11.2万ドル/MW-年、ATCは2032年に87ドル/MWhでピークを迎え、2049年にはそれぞれ約6.9万ドル、約59ドル/MWhに落ち着きます。2028年から2032年に稼働開始するプロジェクトが最も高い価値を享受します。
• 予測される輸出を含めた同時ピーク負荷は、2029年の173.7GWから2030年には190.8GWへと急増し、2026〜2049年予測期間の年間中央値成長の8.8倍に相当します。増加分の大半はドミニオンのデータセンターによるものです。
• 再生可能エネルギーと蓄電池はPJMの連系待ち案件の89%を占めますが、全てCAFが低く、2030年までに9.7GWのサーマル発電リタイアが見込まれています。
• Modoは2049年までに139GWの新規ガス、147GWの太陽光・陸上風力の導入を予測。PJMの最新CAF予測では、風力・蓄電池の年間CAFが4〜8ポイント低下し、ガス依存が続くとともに今後の容量市場の経済性に影響します。
• ドミニオンのTB4は2049年に11.6万ドル/MW-年で、PJM内最高ゾーンを維持（2030年ピーク比4%減）。AEP等西部ゾーンは約5.9万ドルまで低下します。

PJMのピーク需要は2030年に12GW急増、その後減速

PJMは東部インターコネクトで最も大きな短期需要増加を記録します。ネイティブ同時ピークは2029年から2030年にかけ12GW増加、Modoは隣接地域への輸出も5GW増と予測。単年で17.1GW増は2026〜2049年中央値の8.8倍に相当します。

2030年の増加分の大半はドミニオン（バージニア北部）に集中します。次の増加は2031年（+9.1GW）、2036年（+10.7GW）、2041年（+10.7GW）です。2033年以降はデータセンター建設が一段落し、ピーク成長は年1GW程度に減速します。

PJMのデータセンター負荷動向の詳細分析は、Modo EnergyのPJM負荷予測：データセンター2046年までをご覧ください。

システムの逼迫は今後数年でさらに悪化する見通し

2026年から2030年にかけて、需要増加に加えてサーマル発電のリタイアが重なり、システムの逼迫は続くと予想されます。

2030年までにPJMのサーマル容量9.7GWが引退予定で、すでに逼迫しているMAACゾーンのBrandon ShoresやHerbert Wagnerも含まれます。両者とも信頼性懸念から停止時期が延期されています。

PJMが歴史的に純輸出してきたMISOでもリタイアが進み、全体の逼迫感が増します。

連系待ち案件による緩和は一時的です。2030年までの新規導入はリタイアと需要増の圧力を相殺できません。Modoの2030年までのPJM新規連系評価では、主にAEPに25GWの太陽光、PJM Westに4GWの陸上風力が含まれます。洋上風力は最近のキャンセル続出により、2.5GWのCoastal Virginia Offshore Wind（CVOW）のみです。

ModoはPJMで再エネ拡大と並行し139GWの新規ガス導入を予測

2049年までの累積新設は、太陽光＋陸上風力147GW、新規ガス139GWに達します。再エネ導入がガスを置き換えることはなく、両者は同時に増加します。

ガスは最も速いペースで拡大し、2035年に51GW、2040年に95GW、2049年に139GWに到達。太陽光も2049年までに84GW、陸上風力は63GWです。バッテリー導入はモデル上2049年で約11GWと小規模で、2030年までに連系待ち案件でほぼ賄われています。

ガス増加の要因は複数あります。PJMは最近、再エネの容量認定係数（CAF）を下方修正。洋上風力はキャンセルが相次ぎ、データセンター需要は拡大を続けています。PJMのリソース適正構造が変わらなければ、これらの動きがさらなるガス容量導入を後押しします。

需要増加下での逼迫は州の環境政策にも課題を投げかけます。PJM加盟州にはバージニアのVCEAやメリーランドのCEJAなどクリーンエネルギー義務がありますが、信頼性懸念から規制当局は例外措置を認めつつあります。バージニアSCCは2025年末にドミニオン向けChesterfieldガス発電所を承認。ニュージャージーやメリーランドでの洋上風力キャンセルもギャップを拡大させています。

PJM内での容量配置が長期的な混雑状況を左右します。モデルでは新規ガスの多くがドミニオン以外に立地し、ドミニオン自身は新規太陽光（2049年累計約46GW）を最も多く吸収します。容量の配置先は需要ではなく許認可状況に左右されます。

PJMの価格は2030年に急騰し、2033年に平均水準へ回帰