PJMにおける短期的なバッテリー成長の背景には、2つの相反する要因があります。データセンター需要の急増とサーマル発電の大量リタイアメントによって、2033年までに連系待機列では埋めきれない確定容量のギャップが生じます。TB4スプレッドは2026年の53,000ドル/MW・年から2030年には112,000ドルへと2倍以上に拡大し、東部インターコネクトISOで最高値となります。ATC価格も2032年に87ドル/MWhでピークを迎えます。

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2033年以降は新規ガス発電の追加により需給バランスが回復します。スプレッドは2049年まで69,000ドル/MW・年付近の低水準に落ち着き、ドミニオンはデータセンター成長の継続により東部プレミアムを維持します。

本記事では、Modo Energyによる2026年第3四半期PJM市場のファンダメンタルズ見通しを解説します。

主なポイント

• PJMのTB4スプレッドは2030年に112,000ドル/MW・年、ATCは2032年に87ドル/MWhでピークを迎え、2049年までにそれぞれ約69,000ドルと約59ドル/MWhに収束。2028～2032年に稼働開始するプロジェクトが最も高い価値を享受します。
• 予測された輸出を含む同時ピーク負荷は、2029年の173.7GWから2030年には190.8GWへと急増し、2026～2049年予測期間の中央値成長率の8.8倍となります。増加分の大半はドミニオンのデータセンターが要因です。
• 再生可能エネルギーと蓄電池がPJMの連系待機列の89%を占めますが、いずれもCAFが低く、2030年までに9.7GWのサーマルリタイアメントが見込まれています。
• Modoは2049年までに139GWの新規ガス、147GWの太陽光・陸上風力の増加を予測。PJMの直近のCAF予測では、風力・蓄電池で毎年4～8ポイントの低下が見込まれ、ガス依存が続き将来の容量市場経済を形作ります。
• ドミニオンTB4は2049年に116,000ドル/MW・年で着地し、PJM内で最高ゾーンを維持（2030年ピーク比4%減）。AEPや西部ゾーンは約59,000ドルまで低下します。

PJMのピーク需要は2030年に12GW急増、その後減速

PJMは東部インターコネクトで最も大きな短期負荷増を記録します。ネイティブ同時ピークは2029年から2030年にかけて12GW増加し、Modoは隣接地域への輸出も5GW増と予測。その単年増加17.1GWは、2026～2049年予測期間の中央値成長率の8.8倍に相当します。

2030年の増加分の大半はドミニオン（バージニア北部）に集中します。2次的なピークは2031年（+9.1GW）、2036年（+10.7GW）、2041年（+10.7GW）に発生。2033年以降はデータセンター建設の完了により、ピーク成長は年間約1GWに減速します。

PJMのデータセンター負荷の詳細分析は、Modo EnergyのPJM負荷予測：データセンター2046年までをご覧ください。

短期的に需給ひっ迫がさらに悪化する見通し

2026～2030年は、負荷増加にサーマルリタイアメントが重なり、需給ひっ迫が継続する見通しです。

2030年までにPJMのサーマル容量9.7GWがリタイア予定で、既にひっ迫しているMAACゾーンのBrandon ShoresやHerbert Wagnerも含まれます。どちらも信頼性懸念から停止時期が延期されています。

MISOのリタイアメントもPJMの歴史的な純輸出を背景にひっ迫を加速させます。

連系待機列による供給増は一時的です。2030年までの追加容量ではリタイアと負荷増の圧力を打ち消せません。Modoの2030年までのPJM待機列評価では、主にAEPで25GWの太陽光、PJM西部で4GWの陸上風力、洋上風力は最近のプロジェクト中止を受けCVOW（2.5GW）のみが計上されています。

ModoはPJMで再エネ拡大とともに139GWの新規ガスを予測

2049年までの累積新設は、太陽光・陸上風力で147GW、新規ガスで139GWに達します。再エネの増加はガスを代替せず、両者とも拡大します。

ガスの伸びが最も速く、2035年に51GW、2040年に95GW、2049年には139GWに到達。太陽光も2049年までに84GW、陸上風力は63GWに。バッテリー追加は2049年までに約11GWと小規模で、2030年までの蓄電池需要は既に待機列がカバーしています。

ガス増加の背景には複数の要因があります。PJMは最近、再エネの容量認定係数（CAF）を引き下げ。洋上風力プロジェクトは中止が相次ぎ、データセンター負荷は増加の一途。PJMのリソース確保制度に変更がなければ、これらの要因でより多くの確定ガス容量が求められます。

負荷増加下のひっ迫状況は州の環境政策を揺るがします。PJM加盟州はバージニアのVCEAやメリーランドのCEJAなどクリーンエネルギー義務を持ちますが、信頼性懸念の高まりで規制当局は例外を認めつつあります。バージニア州SCCは2025年末にドミニオンのChesterfieldガス発電所を承認。ニュージャージーやメリーランドでの洋上風力中止もギャップを拡大させます。

PJM内の配置によって長期的な混雑状況が決まります。モデル上、新規ガスの大半はドミニオン以外に立地し、ドミニオンは新規太陽光（2049年までに累積約46GW）を多く受け入れます。容量配置は負荷ではなく許認可が左右します。

PJM価格は2030年に急騰、2033年以降は平均回帰