MISOは実質的に2つの市場、MISOノースとMISOサウスで構成されており、契約送電線で結ばれています。両者は急速な需要増加に対応しようとしていますが、発電設備の拡大方法は対照的です。ノースは石炭火力を廃止し、再生可能エネルギーと蓄電池を導入。一方サウスは、主にMISOの迅速資源追加調査（ERAS）を通じて、ベースロードの火力発電を増やしています。

ピーク需要は現在の124GWから、今後15年間で50GW増加します。これはMISOの2024年長期負荷予測（LTLF）で想定された年間1.6%増よりも高く、現在は2%増が見込まれています。

需要増に伴い、トップ・ボトム4時間（TB4）スプレッドは一定範囲内で推移し、2020年代後半に新規供給が加わると一時下落、2030年代に再び上昇します。蓄電池の拡大により補助サービス市場は急速に飽和し、価格は急落します。収益の多くは容量市場に集まります。ERASによるガス発電の増加で2020年代後半まで価格は抑制されますが、2028年の認定ルール変更で蓄電池の容量クレジットが減少した後、2030年代初頭に価格は回復します。MISOの急速に変化する市場では、容量こそが価値の源泉となっています。

主なポイント

• ピーク需要は年間平均2%増、今後15年で50GW増加し、そのうち30GWが2030年代初頭までに到達。データセンターが増加分の40%を占めます。
• 需要増加はMISOノースが最大：北部ゾーンは2040年までに39%増、サウスは26%増。
• ガス・太陽光・蓄電池（BESS）が迅速に導入されます。2026～2031年の発電設備拡大は、ガス27GW（主にERAS経由）、太陽光28GW、BESS 7GW。石炭は8GW廃止。
• 24時間電力価格は2032年に66ドル/MWh（2025年は39ドル）でピーク、その後2040年までに緩やかに低下。TB4スプレッドは2029年に4万ドル/MW年で底を打ち、2032年に6.5万ドルまで回復し、2030年代を通じて維持。
• 蓄電池の収益機会は補助サービスから容量へシフト。2028年のD-LoLルールで4時間蓄電池の容量クレジットは95%から55%に減少し、2040年には認定収益が2.50ドル/kW月に上限。

需要増加は全米でも有数の強気

2040年までに、MISOのピーク需要は2019年比で44%増加します。ERCOTは67%、PJMは41%増で、MISOは割合では最も速くはありませんが、120GWという大きなベースからの増加で、絶対量では全米最大級です。

大規模需要がMISOの需要増加の60%を牽引

新たな需要の多くは大規模負荷、特にデータセンターによって生まれます。データセンターの電力消費は2027年の34TWhから2035年には218TWhへと急増し、その後は年1.5%の緩やかな成長となります。

この初期急増だけで、2035年までに21GWの準ベースロード需要が追加され、ピーク増加分50GWの40%を占めます。電気自動車も急成長し、2040年までに7TWhから50TWhに増加。従来型製造業は最大セグメントを維持しますが、232TWhから280TWhと緩やかな増加です。

需要増加はMISOノースで51%高い

需要増加は均等ではありません。2040年までに、ノース（LRZ 1-7）は39%増、サウス（LRZ 8-10）は26%増です。データセンターの新規需要の多くが北部・中部ゾーンに集中し、MISO全体の需要シェアも上昇します。

LRZ 1・2がピーク需要増加を牽引

2040年までに、ピーク需要増加が最も大きいのはLRZ 2（ウィスコンシン／アッパーミシガン）とLRZ 1（ミネソタ／ダコタ）で、いずれも2027年比で50%増。LRZ 3（アイオワ）が34%、LRZ 5（ミズーリ）が33%で続きます。サウスではLRZ 9（ルイジアナ／テキサス）が最大のドライバーで+26%。年ごとにマップを切り替えて変化をご覧ください。

MISOはガス・再エネ・蓄電池を導入

供給側の対応は火力・再生可能エネルギー・蓄電池のミックスです。新規導入は前倒し傾向で、2027年だけでも太陽光4.4GW、風力3.7GW、蓄電池3.4GW、ガス2.9GWが追加され、石炭2.7GWが廃止されます。2026～2031年の設備拡大はガス27GW、太陽光28GW、蓄電池7GWに達します。

MISO ERASプログラムがガス導入を加速

火力発電のうち22GWはMISOのERASを通じて導入。ガス追加分の80%は既に確定した系統接続契約を持ち、100%の通過率で承認されています。

一方、標準キューでは歴史的に73%のプロジェクトが撤退しています。確定的なガス導入により、供給ひっ迫イベントが減少し、エネルギースプレッドの上限が抑制されます。

2つの設備拡大ストーリー：MISOノースとサウス

容量ミックスが両市場の最大の違いです。サウスは既存のコンバインドサイクル火力をベースにガスを増設し、ガス容量は現在の地域ピークの91%から2030年代後半には125%超へ。一方、石炭は18%から11%へとわずかに減少。

ノースは新規需要増を火力ではなく再エネで対応。石炭容量は現在の40GW（ピークの43%）から2030年に31GW（28%）、2040年には13GW（10%）へと減少し、27GWの石炭が廃止されます。BESS容量は現在1GWから2030年に14GW（12%）、2040年には19GW（14%）へと増加します。