CAISOの価格スプレッドは、2025年の160ドル/MWhから2030年には240〜270ドル/MWhへ上昇すると予想されています。その後スプレッドは減少し、2050年に向けて90〜100ドル/MWhで安定します。

短期的には、西部全域の負荷増加がピーク価格を押し上げる見込みです。

2030年代には、バッテリーが引退する天然ガス発電機の代わりとなる調整可能な発電源として導入されます。風力・太陽光発電容量も州のカーボン目標達成のために拡大し、卸売価格は低下します。ただし、ピーク価格の下落が日中価格よりも速く進み、長期的にはスプレッドが縮小する可能性があります。

CAISOの拡張型デイアヘッド市場（EDAM）が2026年5月に稼働開始予定であり、近隣のバランシングオーソリティ（BA）がカリフォルニアの卸電力価格により大きな影響を与えるようになります。

主なポイント

• データセンター（カリフォルニアで3.5GW）や製造業による負荷増加がピーク価格を押し上げ、2030年にはTB4スプレッドが240〜270ドル/MWhに達する見込みです。
• 2030年代にはバッテリーが引退する天然ガス発電を代替し、洋上風力により夜間価格が低下、2050年にはTB4スプレッドが90〜100ドル/MWhで安定します。
• 太陽光発電は再生可能エネルギークレジット（REC）に基づく限界コストで入札し、CAISO全体の日中価格を押し下げます。この価格下限は2050年まで続きます。
• カリフォルニア最後の原子力発電所ディアブロキャニオンは、3度目の運転延長を受け、2050年以降も稼働を続ける見込みです。

短期的にスプレッド上昇、2030年代に下落

トップ・ボトム4時間（TB4）電力価格スプレッドは、サザンカリフォルニアエジソン（SCE）管轄で2025年に平均160ドル/MWhでした。これはカリフォルニアの系統規模バッテリーの70％にとっての裁定機会のベンチマークです。

CAISOの価格変動性は、ウクライナ・ロシア情勢による2022年の世界的な天然ガス高騰以前の平均に戻りました。このガス価格の下落により、終日平均（ATC）も同様に推移し、昨年は35〜40ドル/MWhまで低下しました。

今後を見据えると、TB4スプレッドは今後10年で再び240〜270ドル/MWhへ上昇し、その後2030年代半ばから徐々に減少し、2050年に向けて90〜100ドル/MWhで安定する見通しです。

今後25年間のカリフォルニアの価格カーブは、現在から2030年、2040年、そして2050年と3つの段階を経て推移します。

​2026-2030年：西部全域の大規模負荷増加がピーク価格を押し上げる

今後5年間で、西部全域の老朽化した天然ガス発電所の稼働時間が増加し、夜間や夕方のピーク価格が上昇、TB4スプレッドの上限が押し上げられます。

カリフォルニアでは、新たなデータセンターがピーク需要を3.5GW増加させる可能性があり、これは現在の10倍です。この90％は北カリフォルニアを管轄するパシフィックガス＆エレクトリック（PG&E）に集中します。

しかし、西部全域の近隣BAでの新たな成長もCAISOの電力価格に影響を与えます。これらの影響は、CAISOのEDAMが2026年5月に稼働開始後、より顕著になります。

WECC全体での需要増加は、カリフォルニアの2倍の速さで進むと予想されています。

新しいデータセンター、半導体・バッテリー製造、そして水素電解が負荷増加の主な要因です。この需要カーブの変化が、2026年から2030年のピーク価格上昇の理由となっています。

2030-2040年：天然ガス発電所の引退でピーク価格が低下

2030年代には、天然ガス発電機の引退に伴いピーク価格が急速に低下し、電力価格はガス市場から切り離されます。その後、バッテリーがこれらのユニットに代わる調整可能な発電源となり、CAISOの正味負荷増加に対応します。

太陽光発電は引き続き日中の発電の主力となり、日中価格を低下させます。

これらの発電所は、再生可能エネルギークレジット（REC）を提供することで、電力会社とのPPA（電力購入契約）により収益を得ています。これらのクレジットは、カリフォルニアの再生可能ポートフォリオ基準（RPS）に基づき、2030年までに60％のクリーンエネルギー達成のために電力会社が取得します。

太陽光発電事業者間の競争が続く中、各ユニットはPPAの条件を守りクレジットを確実に受け取るため、限界生産コストに近い価格で入札し、システム全体の日中価格をREC価格に近づけています。

風力発電は2030年代初頭に北カリフォルニアで拡大し、特に浮体式洋上風力の導入が進みます。WECC ADSで計画されている主な洋上風力プロジェクトには、ハンボルト（900MW）とモロベイ（2,900MW）があり、2032〜2034年に段階的に稼働予定です。

主な不確実性は、連邦政策リスクです。現政権による東海岸洋上風力プロジェクトの作業停止命令は、より広範な反対の兆候かもしれません。モロベイとハンボルトはまだ初期段階で、2022年にリースを取得したものの、建設は始まっていません。

これらのプロジェクトが成功裏に完成しても、インフレ抑制法による連邦生産税額控除（PTC）は受け取れません。One Big Beautiful Bill Act（OBBBA）で導入されたPTC早期終了により、2027年以降に稼働する風力発電は適用外となります。それでも、REC主導のPPAにより価格を押し下げる効果は続きます。

2040-2050年：バッテリーがCAISOのダックカーブを平坦化

西部全域の電化が進む中、WECC全体のバランシングオーソリティは今後25年で年間1.2％の負荷増加を予測しており、これはCAISOの予想成長率0.5％の2倍以上です。

しかし、再生可能エネルギーとバッテリーの導入拡大により、実質的な負荷は現在よりも低く、かつ平坦化すると見込まれています。

2040年代には、太陽光と風力により日中の正味負荷平均が-10GWまで低下する見通しです。しかしダックカーブが深まる中、バッテリーがその効果を緩和し、他の調整可能発電が必要とする負荷カーブを平坦化します。

まとめ

CAISOのバッテリー投資家にとって、今後5年間は負荷増加が予想通りピーク価格を押し上げれば、最も強い裁定環境となります。2030年までのTB4スプレッド240〜270ドル/MWhは、スプレッド縮小前に容量を導入できる開発者に報いるものです。

しかし2035年以降、収益構造は変化します。リソース適正契約が、今後もバッテリーの主な収益源となるでしょう（過去2年間と同様）。

2つの不確実性が残ります：需要増加と、現行の洋上・陸上風力発電の開発状況です。

データセンターや製造業の負荷増加が期待を下回れば、スプレッドは現在よりさらに縮小し続けます。

また、連邦政策の動向によって主要な風力プロジェクト開発がリスクにさらされれば、太陽光発電以外の時間帯の平均価格は予想ほど速く下がらない可能性があります。