​Koは、Modo Energyのターミナル内での市場インテリジェンスへのアクセス方法を変革します。Koは、Modoの分析を支える同じリサーチ、独自データセット、市場データを用いて質問に答えます。

この記事では、Koの分析を階層的なプロンプトで活用する3つの例を紹介します。市場アナリスト、開発者、財務アナリストのケーススタディを取り上げ、それぞれでKoへのプロンプト、Koが返したデータから作成したグラフ、Koが導き出したインサイトを示します。

Koはこちらのターミナルから無料でご利用いただけます。

1. 市場アナリスト：制約イベントから価格形成まで

市場アナリストは、Koを使って最近のNEMの動向を調査できます。KoはAEMOのライブデータとModoのアセットライブラリおよび市場データセットを組み合わせ、地域ごとの価格結果をその背後にあるアセットや制約と紐づけて分析します。

ニューサウスウェールズ州では、地域制約がバッテリー収益にどう影響するかを理解するのに特に有効です。以下のプロンプトでは、Koを使ってフリート全体の制約による損失を比較し、Limondaleの最悪のローカル価格イベントを調査し、価格決定におけるバッテリーの役割拡大を評価します。

出力：2025年11月から2026年5月までのNSWにおけるローカル価格制約は、非常に限定的な問題でした。収益損失が発生したのは5つのバッテリーのみで、その影響は1つのアセットに大きく集中していました。

• Broken Hillが$225,962で圧倒的 — 次に損失が大きいアセットの約5倍。148回の制約インターバル、平均RRPは$339/MWhで、本当に高価格なイベント時に制約が発生していました。
• Riverina回廊（Riverina 1、Riverina 2、Darlington Point）は合計約$100,000 — ほぼ同数のインターバルとRRP平均値から、同じ制約パス上で同時に制約オフされていることが確認できます。
• Limondale BESSは5位で$8,116 — 運用期間がわずか7週間と短いため、損失も控えめです。
• Waratah、Smithfield、Eraring 1、Wallgroveは該当するインターバルがゼロ — これらのロケーションは、西部および極西部NSWで発生する制約からほぼ無縁のようです。

出力：制約の時間帯はおおよそ08:15～18:00（AEST）で、約9.75時間続きました。パターンは明確で特徴的です。

• 00:00-08:10：制約なし。 ローカル価格はNSW RRPに完全に連動し、どちらも夜間・朝方の典型的な$58～$80/MWhの範囲です。
• 08:15：制約が急激に発生。 ローカル価格がRRPから即座に乖離し、急激にマイナス圏へ。LimondaleのRiverina地域で太陽光発電が急増し、ローカルネットワークに混雑が生じたためです。
• 10:15-14:45：乖離がピーク。 ローカル価格は何度も市場下限の-$1,000/MWhに達し、NSW RRPは$22～$105/MWhの控えめな水準。最悪のインターバルは10:45で、ローカル価格が-$1,009.89/MWhまで下落しました。
• 16:55-18:05：制約が緩和。 夕方に太陽光発電が減少し、ローカル価格とRRPの乖離も徐々に縮小。
• 18:10以降：制約が完全に解消。 ローカル価格が再びRRPに連動し、$75～$80/MWh付近で推移します。

出力：2026年1月以降の変化は顕著です。

• 2025年4月～12月。 BESSのシェアは3～6%程度で安定しており、12月には6.3%でピーク。
• 2026年1月以降。 シェアはほぼ月ごとに3倍に増加し、6.3%から1か月で17.3%へ急上昇、2026年3月には22.4%まで拡大。

この転換点は、2025年末～2026年初頭にNSWで大規模なBESS新設が稼働開始したことが主な要因と考えられます。これにより競争が激化し、バッテリーがスポット価格形成に大きな影響を及ぼすようになりました。2026年3月には、NSWの約4～5回に1回のディスパッチでBESSが限界ユニットとなっています。

2. 開発者：建設場所、容量、コストをどう決めるか

開発者は、Koを使って初期段階の投資仮定をModoのリサーチカタログと照合できます。これには地域見通し、サブステート分析、設備投資データ、契約リサーチ、アセット登録簿などが含まれます。

以下のプロンプトでは、Koを使って2029年建設時の州ごとのリターンを比較し、NSW内での立地による結果の違い、開示済みプロジェクトデータと建設コストのベンチマークを示します。

出力：セントラルシナリオでは、南オーストラリア州がIRR12.7%でトップ、続いてビクトリア州12.4%、NSW11.8%、クイーンズランド州11.5%です。

• 南オーストラリア州が首位なのは、日内価格変動が最も大きく、4時間バッテリーで朝夕両方のピークを狙えるためです。
• ビクトリア州はサイクリング収益で突出。 Yallourn Westの閉鎖により短期的な価格変動が高まり、州の朝ピーク構造が2回目の収益機会を生みます。
• NSWは2030年代初頭まで横ばい。 Eraringの退役による変動増加は、南部州の石炭火力退役ほど大きくありません。
• クイーンズランド州は本土州で最下位。 Gladstoneの退役で中盤に収益増があるものの、2040年代には急減します。

出力：NSWは本土州で最大の州内IRR格差があります。セントラルシナリオでは、4時間バッテリーのIRRは中央NSW（Regional Reference Node）で11.8%、南部NSWで11.3%、北部NSWで10.0%。この1.8ポイントの差は、NEM州内で最大で、投資判断を大きく左右する規模です。

この格差は2つの要因が複合的に作用しています：

• MLF（損失係数）の影響。 MLFはアセットのライフ全体で収益に直接影響します。北部NSWは本土地域で最もMLFが低く、ディスパッチされるMWhごとの実収益が減ります。
• ネットワーク制約。 制約の多いサブリージョンでは、高価格インターバルにバッテリーが参加できる頻度が制限され、リターンを生み出す機会が減ります。

基本的な考え方としては、Regional Reference Nodeへの近接性と強いMLFが、州選択と同じくらい重要です。

出力：1MWhあたりのコストは概ね低下しており、Hornsdaleで約$990/kWhだったものが2025年には$560/kWhと約27%減少しました。これはグローバルなセルコスト低下とプロジェクト規模の拡大を反映しています。

1kWあたりのコストは明確な傾向がありません。2023年に$770/kWまで急落した後、再び上昇しました。これは主にシステムの運転時間が長くなったためで、新しいプロジェクトの多くが2～4時間のシステムとなり、kWあたりkWhが増えた結果、kW単価が上がった一方でkWh単価は下がっています。

3. 財務アナリスト：契約条件、収益履歴、市場規模

​財務アナリストは、Koを使ってデューデリジェンスレポートに必要なデータと分析を取得できます。これにはオフテイク条件、収益履歴、アセットベンチマーク、取引構造・M&A・リスク分担に関するリサーチが含まれます。

​これにより、チームは提案条件を市場と比較できます。契約期間、構造、契約容量は、オフテイクのポジショニングや取引先が受け入れている条件、交渉余地の範囲を把握するのに役立ちます。

以下のプロンプトでは、Koを使って契約期間の変化、収益がFCASからエネルギーへシフトした状況、2020年以降に締結されたオフテイク容量を示します。

出力：すべての契約タイプで、2020年以降は平均契約期間が長期化傾向にあります。BESSへの長期コミットメントに対するオフテイカーの自信が高まっていることを示しています。

• フィジカルトールが期間を通じて主要な構造です。2020年は12.5年、2021～2022年は10年に一時低下、2023年は16.7年に急伸し、2024～2025年も14～15年で推移。2023年の急増は15～20年契約の成立が要因です。
• バーチャルトールは2022年に7年で登場し、その後大幅に延長。2024年は10.5年、2025年は13.3年。2025年だけで6件のバーチャルトールが成立し、最も活発な構造となりました。
• PPAは2024年以降に登場し、いきなり長期契約に。2024年は12.5年、2025年は17.5年で、最長の収益確保を目指すアセットに使われています。
• レベニュースワップは2021年、2023年、2025～2026年に見られ、市場規模は小さく、期間は7～12年で明確な傾向はありません。

2025年の全構造の契約群では、10～20年の長期コミットメントが明確に好まれています。

出力：現在、NEMバッテリーの収益のほぼ全てがエネルギーアービトラージによるものです。FCASは2022年には主力でしたが、2026年には補助的な役割に縮小しています。

• 2022年：FCASが主力。 FCAS（レイズ・ロワーのレギュレーションおよび6秒サービス）が収益の大半を占め、2022年11月には年間換算で$360k/MW、うちエネルギーは$34k（9%）のみでした。
• 2023年：バランスが取れた構成。 FCASは高水準を維持しつつ、エネルギーの比率が40～50%に増加。
• 2024年：エネルギーが主役に。 2024年初頭から決定的な転換があり、エネルギー収益が急増してピーク時は$244k/MW/年、FCASはほとんどの月で$10k/MW/年未満。
• 2025～2026年：エネルギーが圧倒的、FCASはほぼ無視できる水準。 2025年にはほとんどのFCASサービスで収益がゼロ近くまで縮小し、エネルギーが総収益の90～95%以上を占めるようになりました。

• 2023年：市場転換点。 契約MWは2022年の160MWから1GW近くに急増。大規模なフィジカルトールとレベニュースワップ契約が、開発者の資金調達競争を後押ししました。
• 2024年：バーチャルトールが躍進。 バーチャルトールで640MWが締結され、ディスパッチ義務のない金融リスクエクスポージャーを求める小売業者の需要増加を反映しています。
• 2025年：過去最大の2.2GW。 4つの構造がすべて同時に活発となり、PPAは640MWで過去最大となりました。
• 2026年：年初から5月初旬までで244MW。

フィジカルトールは毎年最大の構造ですが、そのシェアは徐々に減少し、バーチャルトールやPPAが拡大しています。

​主なポイント

3つの事例を通じて、Koは手作業よりも迅速に、質問から関連データや分析にたどり着くのをサポートします。

特に、複数の情報源にまたがる質問の場合にKoの価値が際立ちます。Koは関連データを特定し、結果を返し、その意味を文脈とともに説明できます。これにより、市場イベントのレビュー、プロジェクト仮定の検証、商業資料の準備など、分析の出発点を迅速に提供します。

Koはアナリストの判断を置き換えるものではありません。最初の答えを検証し、裏付けデータを理解し、より深い分析が必要な箇所を見極めるのに役立ちます。

Koがどのようにご自身の業務を支援できるか知りたい場合は、Modo Energyチームまでご連絡ください。