今春・夏は、バッテリーが自らの競合となりつつある現状を浮き彫りにしました。NEMバッテリーの収益は、記録上最も低い10月～3月となり、前年比38％減少しました。主な収益源であるエネルギー・アービトラージも25％減少しています。

BESS容量は前年比2.7倍に拡大し、石炭・ガス価格は下落しました。これらの要因が重なり、BESSがピーク価格を設定する頻度は昨年の2倍となり、自らの収益を食い合う結果となりました。一方、穏やかな夏は、価格変動を促す需要を抑えました。

投資家にとって、今夏は飽和しボラティリティの低いNEMの姿を示しており、今後の運用期間・立地・参入タイミングをどう考えるかのヒントとなります。

​FCASは現在、BESS全体収益のわずか9％を占めるに過ぎず、構造的に飽和しています。本記事では、追跡すべき重要な指標としてエネルギー・アービトラージに焦点を当てます。

要約

• NEM全体のBESS収益は前年比38％減の73,000ドル/MW/年となり、2022年7月以降で最も低調な10月～3月となりました。
• BESSの飽和が最も影響したクイーンズランド州で73％減、ニューサウスウェールズ州で51％減でした。南オーストラリア州はボラティリティが上昇し、収益は49％増加しました。
• BESSは昨年の2倍（最大50％の時間）夕方の価格を設定し、自らのアービトラージ機会を制限しました。
• ガス価格は前年比9～17％、石炭価格は12％下落し、夕方ピークの上限も低下しました。
• 2025～26年の夏は2024～25年の猛暑から平年並みとなり、需要のボラティリティが低下しました。

本レポートは2025-26年10月～3月を過去数年の同期間と比較しています。夏は冬に比べて構造的に収益が低いため、季節要因を考慮しています。

州ごとの収益格差は構造的要因を示唆

BESSの導入が最も早かった州ほど収益の食い合いが顕著でした。クイーンズランド州はNEMでトップの収益から一転して最下位となり、エネルギー収益は73％減少。ニューサウスウェールズ州は半減、ビクトリア州は横ばい。南オーストラリア州は1月の天候によるボラティリティと容量増加の抑制で49％増となりました。

長時間運転可能なバッテリーの導入が減少を一部相殺しました。ニューサウスウェールズ州は平均運転時間を3.2時間までほぼ倍増させ、MWh単価は74％減少したものの、MW単価での減少は49％にとどまりました。一方、クイーンズランド州は両指標で同等の減少となり、平均運転時間の伸びはわずか（+4％）でした。プロジェクト価値維持には運転時間がより重要になっています。