今春・夏の動向は、バッテリーが自らの競合となりつつあることを示しました。NEMバッテリー収益は記録上最も低い10月〜3月となり、前年比38%減少しました。主な収益源であるエネルギーアービトラージも25%減少しています。

BESS容量は前年比2.7倍に増加し、石炭・ガス価格は下落しました。これらが重なり、BESSは昨年の2倍の頻度でピーク価格を設定し、自らの収益を食い合う形となりました。一方、穏やかな夏は需要の変動性を抑えました。

投資家にとって、今夏は飽和状態かつ低変動なNEMの姿を示すものであり、今後の運用時間・立地・参入タイミングの考え方を促す内容です。

FCASは現在、BESS全体収益のわずか9%を占めており、構造的に飽和しています。本記事では、注目すべき指標としてエネルギーアービトラージに焦点を当てます。

要約

• NEM全体のBESS収益は前年比38%減の73,000ドル/MW/年となり、2022年7月以降で最も低い10月〜3月期間となりました。
• クイーンズランド州は73%、ニューサウスウェールズ州は51%減と、BESSの飽和が最も強く影響した州で大幅減。南オーストラリア州は変動性が高まり、収益は49%増加しました。
• BESSは前年の2倍（最大50%の時間）で夕方の価格を設定し、自身のアービトラージ機会を制限しました。
• ガス価格は前年比9〜17%下落、石炭も12%下落し、夕方ピークの上限価格も低下。
• 2025〜26年の夏は平年並みの気温に戻り、需要の変動性が抑えられました。

本レポートは2025-26年10月〜3月と過去同期間を比較しています。夏は冬に比べて構造的に収益が低いため、季節要因を考慮しています。

州ごとの収益格差が構造要因を示唆

BESS導入が早かった州ほど収益の食い合いが顕著でした。クイーンズランド州はNEM内でトップから最下位へ転落し、エネルギー収益は73%減。ニューサウスウェールズ州は半減、ビクトリア州は横ばい。南オーストラリア州は1月の天候による変動性と容量増加の鈍化で49%増となりました。

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長時間運転型バッテリーの導入が減収を部分的に相殺しました。ニューサウスウェールズ州は平均運転時間がほぼ倍増し3.2時間となったため、MWh単価の74%減に対し、MW単価の減少は49%にとどまりました。一方、クイーンズランド州は平均運転時間の伸びが4%と小さく、両指標で同等の減少となりました。運転時間はプロジェクト価値維持でますます重要になっています。