​Il 17 dicembre 2025, PJM ha pubblicato i risultati della sua asta di capacità per il periodo di consegna dal 1° giugno 2027 al 31 maggio 2028.

I prezzi si sono attestati al massimo consentito dalla Federal Energy Regulatory Commission ($333/MW-giorno), indicando che i requisiti futuri di affidabilità stanno superando la generazione disponibile. Questo risultato segnala che PJM è disposta a pagare un premio per nuove risorse in grado di supportare l’affidabilità del sistema.

Questa è stata la seconda asta consecutiva che ha evidenziato uno squilibrio crescente tra generazione e carico, dopo l’asta di consegna 2026/2027, che si era anch’essa chiusa al prezzo massimo. In questa asta, però, le batterie potrebbero ottenere ricavi più elevati, poiché l’aggiornamento dell’accreditamento di capacità e un tetto massimo più alto hanno aumentato i potenziali ritorni per i sistemi da 4 ore del 17,5%.

Senza il tetto massimo, l’asta 2027/2028 si sarebbe chiusa a $530/MW-giorno

PJM stabilisce il prezzo di compensazione della capacità all’intersezione tra l’offerta disponibile e una curva di domanda predefinita, che riflette il valore marginale di ogni unità aggiuntiva di capacità. Quando l’offerta non raggiunge l’obiettivo di affidabilità, il prezzo sale lungo la curva fino a raggiungere un tetto regolamentato.

Nelle due aste di capacità più recenti, i prezzi hanno raggiunto questo tetto. Entrambe le aste si sono inoltre chiuse a un prezzo uniforme su tutto il territorio PJM, a differenza delle aste precedenti che producevano prezzi differenziati per zona di carico.

Senza il tetto massimo, l’asta 2026/27 si sarebbe chiusa a un valore superiore del 18%, ovvero $389/MW-giorno. Ancora più sorprendente, l’asta 2027/28 avrebbe raggiunto un valore superiore del 59%, a $530/MW-giorno.

I prezzi della capacità sono ora tenuti artificialmente bassi tramite interventi amministrativi, invece di riflettere pienamente le esigenze di affidabilità di PJM.

La capacità assegnata totale è inferiore di 6,6 GW rispetto al requisito di affidabilità

L’asta di capacità di PJM garantisce che siano disponibili risorse sufficienti a soddisfare le esigenze di affidabilità durante i picchi di domanda. L’asta mira a uno standard di affidabilità basato sul carico di punta previsto più un margine di riserva installata (IRM), tipicamente tra il 15% e il 20%.

Quest’anno, PJM ha aumentato il valore target dell’IRM al 20%. Attribuiscono l’aumento più recente a “un rischio di sistema maggiore dovuto a carichi invernali più elevati”. Il valore IRM più alto coincide anche con l’aumento dei carichi dovuto ai data center.

L’asta 2027/2028 ha fissato un requisito totale di affidabilità di 152 GW (127 GW di carico di punta previsto più un IRM di 25 GW). La capacità assegnata è risultata inferiore di 6,6 GW rispetto a questo requisito, portando l’IRM effettivo solo al 15% sopra il carico di punta.

Sebbene l’IRM assegnato raggiunga solo il 74% dell’obiettivo, diversi fattori potrebbero comunque sostenere l’affidabilità del sistema nell’anno di consegna 2027/2028. Tra questi: ritardi nei pensionamenti dei generatori, aste incrementali e carico inferiore alle previsioni.

Dal lato dell’offerta, solo 774 MW di nuova capacità non forzata (UCAP) sono stati assegnati tra le aste 2026/2027 e 2027/2028. Il mix di risorse è rimasto sostanzialmente stabile rispetto agli anni precedenti, con aumenti modesti nella risposta alla domanda grazie a valori ELCC aggiornati.

Gli ELCC aggiornati hanno aumentato le assegnazioni di capacità alla risposta alla domanda

Per garantire che le risorse possano servire in modo affidabile il carico di punta, PJM assegna a ciascuna tecnologia un ELCC, che riduce la capacità installata alla UCAP offerta in asta.

Ad esempio, una centrale a ciclo combinato da 100 MW di potenza nominale può offrire solo 74 MW di UCAP se il suo ELCC è del 74%.

Le variazioni nei valori ELCC indicano quali tecnologie PJM considera contributori più affidabili alle esigenze di capacità del sistema e, di conseguenza, il mix di risorse preferito.

In particolare, l’ELCC della risposta alla domanda è aumentato dal 69% al 92% tra la scorsa asta e quella attuale.

Anche gli ELCC delle batterie sono aumentati di circa 6–9 punti percentuali, a seconda della durata, incrementando la quantità di capacità accreditata che ogni risorsa potrà offrire nelle future aste.

Nel complesso, questi aumenti degli ELCC indicano un ruolo crescente per la risposta alla domanda e lo stoccaggio energetico nell’assicurare l’affidabilità di PJM, rispetto ai generatori convenzionali e alle rinnovabili intermittenti nel mix di capacità.

La partecipazione delle batterie alle aste di capacità continua a crescere

Le batterie hanno registrato il maggiore aumento percentuale di partecipazione tra tutte le tecnologie nelle ultime due aste.

Le batterie hanno offerto 35 MW di UCAP per l’anno di consegna 2026/27, rispetto ai 205 MW dell’asta più recente, con un incremento di quasi il 500%. Se tutte le risorse fossero batterie da 4 ore, questo equivarrebbe a 75 MW di capacità installata idonea per l’asta 2026/27 e 350 MW di potenza nominale nell’ultima asta.

Prezzi di compensazione più alti e valori ELCC maggiori hanno inoltre aumentato i rendimenti per queste batterie.

Una batteria ipotetica da 10 MW e 4 ore che supera l’asta 2026/27 guadagnerebbe $1.646 al giorno ($600.790 all’anno), sulla base di 5 MW di UCAP a un prezzo di $329,17/MW-giorno ($120.147,05/MW-anno).

La stessa batteria guadagnerebbe $1.934 al giorno ($705.910 all’anno) nell’asta 2027/28, grazie a 5,8 MW di UCAP a un prezzo di $333,44/MW-giorno ($121.705,60/MW-anno).

Si tratta di un aumento del 17,5% dei ricavi di capacità per lo stesso impianto.

L’aumento degli ELCC e il restringimento dei margini di riserva mostrano che PJM necessita di più risorse flessibili e programmabili come le batterie. Di conseguenza, i ricavi da capacità ora rappresentano una quota più significativa nel portafoglio di ricavi dello stoccaggio.