Il 17 dicembre 2025, PJM ha pubblicato i risultati della sua asta di capacità per il periodo di consegna dal 1° giugno 2027 al 31 maggio 2028.

I prezzi si sono attestati al massimo consentito dalla Federal Energy Regulatory Commission ($333/MW-giorno), indicando che i requisiti futuri di affidabilità superano la generazione disponibile. Questo risultato segnala che PJM è disposta a pagare un premio per nuove risorse in grado di sostenere l’affidabilità del sistema.

Questa è stata la seconda asta consecutiva a evidenziare uno squilibrio crescente tra generazione e carico, dopo l’asta di consegna 2026/2027, anch’essa chiusa al prezzo massimo. In questa asta, tuttavia, le batterie potrebbero ottenere ricavi più elevati, poiché l’aggiornamento dell’accreditamento di capacità e un tetto più alto hanno aumentato i potenziali ritorni per i sistemi da 4 ore del 17,5%.

Senza il tetto massimo, l’asta 2027/2028 si sarebbe chiusa a $530/MW-giorno

PJM stabilisce il prezzo di compensazione della capacità all’intersezione tra l’offerta disponibile e una curva di domanda predeterminata, che riflette il valore marginale di ogni unità aggiuntiva di capacità. Quando l’offerta non raggiunge l’obiettivo di affidabilità, il prezzo sale lungo la curva fino a raggiungere un tetto regolamentato.

Nelle due aste di capacità più recenti, i prezzi hanno raggiunto questo tetto. Entrambe le aste si sono chiuse a un prezzo uniforme su tutto il territorio PJM, a differenza delle aste precedenti che prevedevano prezzi differenziati per zona di carico.

Senza il tetto massimo, l’asta 2026/27 si sarebbe chiusa con un prezzo superiore del 18%, a $389/MW-giorno. Ancora più significativo, l’asta 2027/28 avrebbe raggiunto un prezzo superiore del 59% senza il tetto, a $530/MW-giorno.

I prezzi della capacità sono ora amministrativamente contenuti invece di riflettere pienamente le esigenze di affidabilità di PJM.

La capacità assegnata totale è inferiore di 6,6 GW rispetto al requisito di affidabilità

L’asta di capacità di PJM garantisce la presenza di risorse sufficienti a soddisfare le esigenze di affidabilità nei periodi di massimo consumo. L’asta mira a uno standard di affidabilità basato sul carico di punta previsto più un margine di riserva installata (IRM), tipicamente tra il 15% e il 20%.

Quest’anno, PJM ha aumentato il margine IRM al 20%. L’aumento più recente viene attribuito a “maggiori rischi di sistema dovuti a carichi invernali più elevati”. Il margine IRM più alto coincide anche con l’aumento della domanda dovuta ai data center.

L’asta 2027/2028 ha fissato un requisito totale di affidabilità di 152 GW (127 GW di carico di punta previsto più 25 GW di IRM). La capacità assegnata è risultata inferiore di 6,6 GW rispetto a questo requisito, portando l’IRM effettivo solo al 15% sopra il carico di punta.

Sebbene l’IRM assegnato raggiunga solo il 74% dell’obiettivo, diversi fattori potrebbero comunque sostenere l’affidabilità del sistema nell’anno di consegna 2027/2028. Tra questi: ritardi nei pensionamenti dei generatori, aste incrementali e carichi inferiori alle previsioni.

Dal lato dell’offerta, solo 774 MW di nuova capacità non forzata (UCAP) sono stati assegnati tra le aste 2026/2027 e 2027/2028. Il mix di risorse è rimasto sostanzialmente stabile rispetto agli anni precedenti, con un modesto aumento della risposta della domanda grazie all’aggiornamento dei valori di Effective Load Carrying Capability (ELCC).

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Gli ELCC aggiornati hanno aumentato le assegnazioni di capacità alla risposta della domanda

Per garantire che le risorse possano servire in modo affidabile il carico di punta, PJM assegna a ogni tecnologia un ELCC, che riduce la capacità installata alla UCAP offerta in asta.

Ad esempio, una centrale a ciclo combinato da 100 MW di potenza nominale può offrire solo 74 MW di UCAP se il suo ELCC è del 74%.

Le variazioni dei valori ELCC indicano quali tecnologie PJM considera più affidabili nel soddisfare le esigenze di capacità del sistema e, di conseguenza, il mix di risorse preferito.