​Il 17 dicembre 2025, PJM ha pubblicato i risultati della sua asta di capacità per il periodo di consegna dal 1° giugno 2027 al 31 maggio 2028.

I prezzi si sono attestati al massimo consentito dalla Federal Energy Regulatory Commission ($333/MW-giorno), indicando che i requisiti futuri di affidabilità stanno superando la generazione disponibile. Questo risultato segnala che PJM è disposta a pagare un premio per nuove risorse in grado di supportare l’affidabilità del sistema.

Questa è stata la seconda asta consecutiva a mettere in evidenza uno squilibrio crescente tra generazione e domanda, dopo l’asta di consegna 2026/2027, anch’essa chiusa al prezzo massimo. In questa asta, però, le batterie potrebbero ottenere ricavi maggiori, poiché la nuova accreditazione di capacità e il tetto massimo più elevato hanno aumentato del 17,5% i potenziali ritorni per i sistemi da 4 ore.

Senza il tetto massimo, l’asta 2027/2028 si sarebbe chiusa a $530/MW-giorno

PJM stabilisce il prezzo di compensazione della capacità all’intersezione tra l’offerta disponibile e una curva di domanda predeterminata, che riflette il valore marginale di ogni unità aggiuntiva di capacità. Quando l’offerta è inferiore all’obiettivo di affidabilità, il prezzo sale lungo la curva e può raggiungere un tetto regolamentato.

Nelle due aste di capacità più recenti, i prezzi hanno raggiunto questo tetto. Entrambe le aste si sono chiuse inoltre a un prezzo uniforme su tutto il territorio PJM, a differenza delle aste precedenti che avevano prezzi differenziati per zona di carico.

Senza il tetto massimo, l’asta 2026/27 si sarebbe chiusa con un prezzo superiore del 18%, a $389/MW-giorno. Ancora più sorprendente, l’asta 2027/28 avrebbe raggiunto un prezzo superiore del 59% senza il tetto, a $530/MW-giorno.

I prezzi della capacità ora vengono amministrativamente contenuti invece di riflettere pienamente le esigenze di affidabilità di PJM.

La capacità assegnata è inferiore di 6,6 GW rispetto al requisito di affidabilità

L’asta di capacità di PJM garantisce che siano disponibili risorse sufficienti a soddisfare le esigenze di affidabilità durante i picchi di domanda. L’asta mira a uno standard di affidabilità basato sul carico massimo previsto più un margine di riserva installata (IRM), tipicamente tra il 15% e il 20%.

Quest’anno, PJM ha aumentato l’IRM target al 20%. L’aumento più recente è attribuito a “un rischio di sistema maggiore dovuto a carichi invernali più elevati”. Il margine di riserva più alto coincide anche con l’aumento della domanda da parte dei data center.

L’asta 2027/2028 ha fissato un requisito totale di affidabilità pari a 152 GW (127 GW di carico massimo previsto più 25 GW di IRM). La capacità assegnata è stata inferiore di 6,6 GW rispetto a questo requisito, portando l’IRM effettivo solo al 15% sopra il carico di picco.

Sebbene l’IRM assegnato raggiunga solo il 74% dell’obiettivo, diversi fattori potrebbero comunque sostenere l’affidabilità del sistema nel periodo di consegna 2027/2028. Tra questi: posticipi di dismissione dei generatori, aste incrementali e una domanda effettiva inferiore alle previsioni.

Dal lato dell’offerta, solo 774 MW di nuova capacità non forzata (UCAP) sono stati assegnati tra le aste 2026/2027 e 2027/2028. Il mix di risorse è rimasto sostanzialmente stabile rispetto agli anni precedenti, con lievi aumenti nella risposta alla domanda grazie a valori ELCC aggiornati.

Gli ELCC aggiornati hanno aumentato i premi di capacità per la risposta alla domanda

Per garantire che le risorse possano servire in modo affidabile il carico di picco, PJM assegna a ciascuna tecnologia un ELCC, che sconta la capacità installata alla UCAP offerta in asta.

Ad esempio, una centrale a ciclo combinato da 100 MW di capacità nominale può offrire solo 74 MW di UCAP se il suo ELCC è del 74%.

Le variazioni dei valori ELCC indicano quali tecnologie PJM considera contributori più affidabili alle esigenze di capacità del sistema e, di conseguenza, il mix di risorse preferito.

In particolare, l’ELCC della risposta alla domanda è aumentato dal 69% al 92% tra l’ultima asta e questa. Ciò è stato determinato principalmente da modifiche alle regole di disponibilità che consentono alle risorse di risposta alla domanda di partecipare in qualsiasi ora del giorno e da aggiornamenti nel calcolo delle prestazioni invernali.

Anche gli ELCC delle batterie sono cresciuti di circa 6–9 punti percentuali, a seconda della durata, aumentando la quantità di capacità accreditata che ciascuna risorsa potrà offrire nelle future aste.

Nel complesso, questi aumenti degli ELCC segnalano un ruolo crescente per la risposta alla domanda e l’accumulo di energia nel garantire l’affidabilità di PJM, a differenza dei generatori convenzionali e delle rinnovabili intermittenti nel mix di capacità.

La partecipazione delle batterie alle aste di capacità continua a crescere

Le batterie hanno registrato il maggiore incremento percentuale di partecipazione tra tutte le tecnologie nelle ultime due aste.

Le batterie hanno offerto 35 MW di UCAP per l’anno di consegna 2026/27, contro 205 MW nell’asta più recente, con un aumento di quasi il 500%. Supponendo che tutte le risorse siano batterie da 4 ore, ciò equivale a 75 MW di capacità installata idonea per l’asta 2026/27 e 350 MW di capacità nominale nell’ultima asta.

Prezzi di compensazione più alti e valori ELCC maggiori hanno inoltre aumentato i rendimenti per queste batterie.

Una batteria ipotetica da 10 MW e 4 ore che superi l’asta 2026/27 guadagnerebbe $1.646 al giorno ($600.790 all’anno), sulla base di 5 MW di UCAP a un prezzo di $329,17/MW-giorno ($120.147,05/MW-anno).

La stessa batteria guadagnerebbe $1.934 al giorno ($705.910 all’anno) nell’asta 2027/28, riflettendo 5,8 MW di UCAP a un prezzo di $333,44/MW-giorno ($121.705,60/MW-anno).

Ciò rappresenta un aumento del 17,5% dei ricavi da capacità per lo stesso asset.

L’aumento degli ELCC e il restringimento dei margini di riserva mostrano che PJM ha bisogno di più risorse flessibili e programmabili come le batterie. Di conseguenza, i ricavi da capacità ora rappresentano una quota più significativa dei ricavi totali dello storage.