MISO è in realtà composto da due mercati, MISO North e MISO South, collegati da una linea di trasmissione a contratto. Entrambi stanno cercando di far fronte a una rapida crescita della domanda, ma affrontano l'espansione della generazione in modi opposti. Il Nord sta dismettendo il carbone e puntando su rinnovabili e stoccaggio, mentre il Sud sta aggiungendo capacità termica di base, per lo più tramite lo studio Expedited Resource Addition Study (ERAS) di MISO.

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La domanda di punta, oggi a 124 GW, crescerà di 50 GW nei prossimi 15 anni. Si tratta di un aumento rispetto allo studio Long-term Load Forecast (LTLF) 2024 di MISO, che prevedeva una crescita annua del 1,6% contro il 2% atteso ora.

Man mano che la domanda cresce, gli spread top-bottom 4 ore (TB4) restano entro un range, scendendo con l’arrivo di nuova offerta verso la fine degli anni 2020 prima di risalire negli anni 2030. I mercati ancillari si saturano rapidamente con la diffusione delle batterie, facendo crollare i prezzi. I mercati della capacità rappresentano la maggior parte dei ricavi. Un’ondata di gas ERAS mantiene bassi i prezzi fino alla fine degli anni 2020, nonostante un cambiamento nell’accreditamento nel 2028 riduca i crediti di capacità delle batterie, prima che i prezzi risalgano all’inizio degli anni 2030 quando il mix di nuove installazioni si sposta verso generazione a minor accredito. Nel mercato MISO in rapida evoluzione, la capacità è sempre più il vero valore.

Punti chiave

• La domanda di picco cresce in media del 2% l’anno, con 50 GW di carico aggiuntivo nei prossimi 15 anni, di cui 30 GW entro i primi anni 2030. I data center sono responsabili del 40% dell’aumento.
• La crescita della domanda è più alta nel MISO North: le zone settentrionali aumentano la richiesta di energia del 39% entro il 2040, contro il 26% del Sud.
• Gas, solare e BESS vengono rapidamente implementati per soddisfare questa domanda. Tra il 2026 e il 2031 si installeranno 27 GW di gas (soprattutto tramite la coda ERAS), 28 GW di solare e 7 GW di BESS, mentre 8 GW di carbone saranno ritirati.
• I prezzi dell’energia 24/7 raggiungono il picco di 66 $/MWh nel 2032 (da 39 $/MWh nel 2025), poi calano entro il 2040. Gli spread TB4 rimangono volatili, toccando un minimo di 40.000 $/MW-anno nel 2029 prima di risalire a 65.000 $ nel 2032 e mantenersi su quei livelli negli anni '30.
• Le opportunità di ricavo per le batterie si stanno spostando dai servizi ancillari verso la capacità. La regola D-LoL del 2028 riduce il credito di capacità di una batteria da quattro ore dal 95% al 55%, limitando i ricavi accreditati a 2,50 $/kW-mese entro il 2040.

La crescita del carico tra le più forti tra gli ISO

Entro il 2040, la domanda di punta di MISO sarà del 44% superiore rispetto al 2019. ERCOT cresce più rapidamente, al 67%, mentre PJM si attesta al 41%. MISO non è l’ISO in più rapida crescita in termini percentuali, ma parte da una base molto più ampia di 120 GW. Per questo, la sua crescita in GW è tra le maggiori del paese.

I grandi carichi guidano il 60% della crescita della domanda MISO

I grandi carichi rappresentano la maggior parte della nuova domanda, guidati dai data center. Si prevede che il loro consumo di energia crescerà da 34 TWh nel 2027 a 218 TWh entro il 2035, per poi aumentare più lentamente all’1,5% annuo.

Solo questo aumento iniziale aggiunge 21 GW di domanda quasi baseload entro il 2035, ovvero il 40% dell’aumento massimo di 50 GW. I veicoli elettrici sono l’altro segmento in rapida crescita, passando da 7 TWh a 50 TWh entro il 2040. La produzione manifatturiera tradizionale rimane il segmento più grande, ma cresce più lentamente, da 232 TWh a 280 TWh.

La crescita della domanda è superiore del 51% nel MISO North

La crescita della domanda non è distribuita in modo uniforme. Entro il 2040, il Nord (LRZ 1-7) vedrà la domanda di energia aumentare del 39%, contro il 26% del Sud (LRZ 8-10). La maggior parte del nuovo carico dei data center si concentra nelle zone settentrionali e centrali, aumentando così la quota di domanda totale di MISO di queste aree durante il periodo di previsione.

LRZ 1 e 2 guidano la crescita della domanda di punta MISO

Entro il 2040, la domanda di punta aumenterà soprattutto in LRZ 2 (Wisconsin/Upper Michigan) e LRZ 1 (Minnesota/Dakotas), entrambe in crescita del 50% rispetto al 2027. Seguono LRZ 3 (Iowa) con il 34% e LRZ 5 (Missouri) con il 33%. LRZ 9 (Louisiana/Texas) è il principale motore nel Sud, con +26%. Puoi cambiare anno sulla mappa per vedere come evolve la situazione.

MISO investe in gas, rinnovabili e batterie

La risposta dell’offerta è un mix di termico, rinnovabili e stoccaggio. Le nuove aggiunte sono concentrate nei primi anni. Solo nel 2027 si prevede l’aggiunta di 4,4 GW di solare, 3,7 GW di eolico, 3,4 GW di batterie e 2,9 GW di gas, contro il ritiro di 2,7 GW di carbone. Con il passaggio dei progetti più maturi attraverso la coda, tra il 2026 e il 2031 si installeranno 27 GW di gas, 28 GW di solare e 7 GW di batterie.

Il programma ERAS di MISO accelera i progetti a gas naturale

22 GW di questa nuova capacità termica provengono dall’ERAS di MISO. L’80% delle nuove aggiunte a gas ha già accordi di interconnessione fermi e supera il processo con una percentuale di successo del 100%.

Per confronto, la coda standard storicamente perde il 73% dei progetti per ritiro. La costruzione di impianti a gas fermi e dispacciabili riduce gli eventi di scarsità nella previsione, limitando quanto possano salire gli spread energetici.

Due storie di espansione: MISO North contro South

Il mix di capacità è dove i due mercati divergono maggiormente. Il Sud costruisce nuova capacità a gas su una flotta già ricca di cicli combinati. La capacità a gas passa dal 91% della domanda di picco regionale di oggi a oltre il 125% entro la fine degli anni '30. Al contrario, il carbone scende solo dal 18% all’11%.

Il Nord soddisfa la nuova crescita della domanda con rinnovabili invece che con investimenti termici. La capacità a carbone scende da 40 GW (43% della punta) oggi a 31 GW (28%) nel 2030 e 13 GW (10%) nel 2040, con il ritiro di 27 GW di carbone nel periodo. La capacità BESS sale da solo 1 GW oggi a 14 GW (12% della punta) nel 2030, per poi stabilizzarsi a 19 GW (14%) nel 2040.