Il mercato europeo del finanziamento BESS è cresciuto più rapidamente nel 2025 rispetto a qualsiasi anno precedente. Modo Energy ha monitorato 77 operazioni di finanziamento in 13 paesi, più del triplo rispetto alle 25 registrate nel 2024. Il debito dichiarato è aumentato da 1,4 miliardi a 5,0 miliardi di euro. Si è ampliata la base dei finanziatori, si sono diffusi gli accordi di tolling e gli investitori istituzionali hanno sostenuto pipeline BESS multi-gigawatt.

Questa è la prima edizione del rapporto europeo di Modo Energy sul finanziamento BESS, che offre un elenco non esaustivo delle operazioni registrate nel 2025. Le prossime edizioni forniranno aggiornamenti trimestrali.

Punti chiave

• Il numero di operazioni è più che triplicato, passando da 25 a 77 nel 2025. Il debito dichiarato è salito da 1,4 miliardi a 5,0 miliardi di euro, trainato sia da volumi maggiori sia da singole transazioni di dimensioni più elevate.
• I BESS stand-alone hanno rappresentato l’88% delle operazioni totali, rispetto al 63% del 2024. Il restante è costituito da progetti solare+storage co-localizzati.
• La Germania ha guidato per numero di operazioni con 25 transazioni. L’Italia si è affermata come terzo mercato più attivo in Europa con 12 operazioni. Il Regno Unito ha concluso il più grande project finance BESS europeo a 1,4 GW con Thorpe Marsh.
• Gli accordi di tolling stand-alone sono passati da 3 a 15. Altri 4 project finance hanno coinvolto controparti di tolling, portando il totale a 19.
• Il 43% delle operazioni si è basato su ricavi merchant. I mercati con meno storia di trading, come la Finlandia, hanno fatto affidamento completamente su ricavi contrattualizzati. Questo suggerisce che il finanziamento merchant diventa accessibile solo con la maturazione del mercato.

Per ulteriori informazioni, contatta l’autrice - cosima@modoenergy.com.

Il numero di operazioni BESS in Europa è triplicato nel 2025

Le 77 operazioni hanno raggiunto un valore dichiarato totale di 7,5 miliardi di euro. L’attività si è intensificata durante l’anno, con oltre due terzi delle operazioni concluse nel secondo semestre. Il solo quarto trimestre ha visto 35 transazioni, pari al 45% del totale annuo, grazie a una maggiore fiducia dei finanziatori nel rischio BESS e alla maturazione delle pipeline di sviluppo fino al closing finanziario.

Quali tipi di operazioni hanno dominato?

Il project finance ha rappresentato il 47% delle operazioni, mentre le acquisizioni il 27%.

La crescita delle acquisizioni insieme al project finance indica la maturità di un mercato secondario. Gli sviluppatori costruiscono e poi vendono asset operativi a investitori di lungo periodo.

Anche l’equity a livello di piattaforma è cresciuto. Partners Group ha impegnato 400 milioni di euro in Green Flexibility. Harmony Energy ha raccolto 354 milioni di euro. APG ha sostenuto Return Energy con 300 milioni di euro. Questi impegni arrivano da fondi pensione interessati a pipeline multi-gigawatt piuttosto che a singoli progetti. Il capitale raccolto si trasformerà in ulteriore project finance nei prossimi 12-24 mesi.

Gli accordi di tolling sono aumentati. Gli accordi stand-alone sono passati da 3 nel 2024 a 15 nel 2025, di cui 6 in Germania. Altri 4 project finance hanno coinvolto controparti di tolling. In totale, il tolling è stato presente in 19 operazioni, diventando la struttura di ricavo in più rapida crescita nel BESS europeo.

Quali finanziatori sono stati più attivi?

Santander ha guidato per numero di operazioni con cinque transazioni BESS europee. NatWest segue con quattro. NordLB, ING e BNP Paribas hanno partecipato ciascuna a tre operazioni.