Si prevede che la domanda di elettricità in Germania cresca del 70% entro il 2040 per raggiungere gli obiettivi climatici. Questo richiede l'inversione di un decennio di declino.

Se la crescita annuale prevista della domanda si dimezza dal 4% al 2%, a parità di condizioni, la differenza media giornaliera dei prezzi si riduce del 10% entro il 2030. La volatilità giornaliera cala del 7%.

Per i BESS, una domanda più bassa riduce la finestra di arbitraggio da cui dipendono i ricavi merchant. I ricavi medi annuali del mercato Day-ahead calano di €4.500/MW/anno in cinque anni se la crescita della domanda si dimezza.

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Questa analisi:

• Descrive le ipotesi alla base della previsione centrale sulla domanda di Modo Energy
• Individua gli indicatori che segnalerebbero una crescita della domanda più lenta
• Quantifica come due scenari alternativi di domanda influenzano prezzi e ricavi

Questo articolo fa parte di una serie sui rischi di ricavo e la sensibilità dei fondamentali:

• Cosa significa una crescita della domanda inferiore del 50% per le batterie
• Come gas e prezzi della CO2 influenzano i ricavi dei BESS
• Come una sovracostruzione di BESS potrebbe cannibalizzare i ricavi

Lo scenario centrale presume una transizione energetica riuscita

Lo scenario centrale di Modo Energy si basa sul Piano decennale di sviluppo della rete di Entso-e. Prevede una crescita annuale della domanda del 4% fino al 2040. La domanda aumenta di 1,7 volte dal 2026 al 2040. Ciò richiede che la transizione energetica proceda come pianificato.

La Germania punta alla neutralità climatica entro il 2045.

Trasporti, industria e riscaldamento residenziale rappresentano rispettivamente il 40%, 25% e 22% delle emissioni. Per decarbonizzare, questi settori devono elettrificarsi.

Quattro fattori guidano la previsione:

Se uno di questi fattori non raggiunge i target, la crescita della domanda rallenta.

La domanda è calata del 12% negli ultimi 10 anni

Gli obiettivi di elettrificazione richiedono di invertire una tendenza decennale di calo della domanda.

La recessione industriale ha determinato gran parte del calo. I produttori energivori si sono ridimensionati o trasferiti. Nel 2024, i prezzi dell'elettricità industriale in Germania erano superiori del 25% rispetto alla media UE.

Anche i miglioramenti dell'efficienza hanno assorbito la crescita dell'elettrificazione, con un progresso annuo dell'1,9% dal 2000. La pandemia di COVID-19 e la crisi del gas del 2022 hanno causato riduzioni improvvise mai pienamente recuperate.

Dal 2026, un prezzo industriale sovvenzionato ridurrà i costi all'ingrosso fino al 50%, con un minimo di €50/MWh. La misura mira a contrastare il declino industriale e incentivare l'elettrificazione. Essendo prevista solo per tre anni, il suo valore per gli investimenti a lungo termine è limitato.

I tassi di diffusione attuali non raggiungono gli obiettivi di elettrificazione 2030

L'elettrificazione è stata inferiore alle aspettative negli ultimi due anni.

I tre principali fattori sono in ritardo rispetto al programma:

Le politiche non hanno colmato il divario.

​​Le vendite di auto elettriche sono crollate del 27% nel 2024 dopo la fine degli incentivi. Un nuovo schema da 3 miliardi di euro annunciato nel 2025 esclude il mercato di massa. Nel 2025 le vendite sono risalite a 500mila, ma sono ancora 5 volte inferiori ai 2,6 milioni richiesti all'anno.

Le vendite di pompe di calore sono diminuite del 50% nel 2024, ma sono tornate a circa 280mila nel 2025. Rimangono disponibili incentivi fino al 70%, ma l'incertezza normativa e la carenza di installatori limitano la diffusione.

I programmi di sostegno agli elettrolizzatori previsti dalla strategia nazionale sull'idrogeno non sono ancora stati avviati. I tagli di bilancio del 2025 hanno ulteriormente ridotto i fondi.

​Sebbene i tassi di diffusione siano migliorati nel 2025, con la velocità attuale la Germania non raggiungerà gli obiettivi di elettrificazione al 2030.

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Come una domanda inferiore riduce i ricavi Day-ahead medi del 6% in cinque anni

Questa analisi confronta due scenari alternativi di domanda con la previsione centrale di Modo Energy di una crescita annua composta (CAGR) del 4% dal 2026 al 2040:

1. Crescita annua inferiore del 50% (CAGR 2%)
2. La domanda torna ai livelli del 2026 entro il 2030, simulando recessione o un'accelerazione dell'efficienza