Con un accordo di offtake o tolling, i proprietari delle batterie vendono a terzi il diritto di gestire i propri asset. Il proprietario riceve un ricavo fisso o variabile in cambio dell’accesso alle sue batterie flessibili. Queste strutture offrono certezza in un mercato dove i ricavi merchant possono variare notevolmente di anno in anno, garantendo stabilità sia agli sviluppatori che agli investitori.
Con i ricavi BESS di quest’anno in calo rispetto al 2024, il valore degli accordi di offtake risulta evidente. Non solo riducono il rischio degli investimenti nello storage, ma attraggono anche finanziamenti da soggetti che altrimenti esiterebbero a sostenere progetti esclusivamente merchant.
Quali strutture di offtake sono disponibili?
La strutturazione di un accordo di tolling o offtake dipende molto dalla propensione al rischio e dalle esigenze di finanziamento del proprietario dell’asset. Questi accordi si collocano su uno spettro che va da contratti completamente stipulati e a basso rischio fino a posizioni completamente merchant con alto potenziale ma forte volatilità.
Tolling / PPA
L’offtaker paga una tariffa fissa in $/MW per avere pieno accesso alla capacità della batteria. Il proprietario dell’asset assicura ricavi stabili, mentre l’offtaker gestisce tutti i rischi e le opportunità derivanti da arbitraggio e servizi ancillari.
Un accordo di tolling fisico conferisce all’offtaker i diritti diretti di dispacciamento su una specifica batteria o impianto di generazione. L’offtaker programma, offre e controlla l’asset fisico, mentre il proprietario riceve un pagamento fisso o strutturato indipendentemente dall’utilizzo.
Un accordo di tolling virtuale è di natura finanziaria. Il proprietario continua a operare l’asset, ma l’offtaker si assume il rischio e il rendimento di mercato tramite uno swap contrattuale o un meccanismo di settlement. L’offtaker ottiene l’esposizione economica del dispacciamento senza programmarlo fisicamente.
Floor + Revenue Share
L’offtaker garantisce un pagamento minimo per MW (un floor), con la possibilità di condividere un’ulteriore quota percentuale dei ricavi di mercato. Questa soluzione ibrida bilancia ricavi prevedibili ed esposizione ai picchi di mercato.
Revenue Share
Tutti i pagamenti dipendono esclusivamente dai ricavi effettivi di mercato, senza alcun floor o elemento fisso. Questo aumenta il rischio per il proprietario, ma consente di condividere i benefici di condizioni di mercato favorevoli.
Merchant
La batteria partecipa direttamente ai mercati all’ingrosso senza alcuna copertura o garanzia contrattuale. In questo modo, il proprietario è completamente esposto a volatilità e incertezza, ma può anche cogliere tutti i potenziali vantaggi.
Come sono stati implementati finora gli accordi di offtake?
Anche se le informazioni sugli accordi di offtake in ERCOT sono limitate, rappresentano un’opzione sempre più interessante per garantire ritorni. Questo è particolarmente vero in un mercato dove i ricavi dei BESS variano sensibilmente di anno in anno.
Attualmente ci sono cinque progetti operativi con accordi di tolling noti, e altri cinque asset in modalità tolling dovrebbero entrare in funzione entro la fine del 2026.
- Jupiter Power possiede Crossett 1, la prima batteria in tolling nota in ERCOT, e ha stipulato un accordo di offtake con Equilibrium Energy. Scopri come la partnership ha influenzato i ricavi qui.
- Sulla scia del successo di Padua BESS 1, CPS Energy ha stipulato altri due accordi di tolling con Eolian: Padua BESS 2 e Ferdinand. Gli sviluppatori prevedono di mettere online questi due asset BESS nella prima metà del 2026. Il totale di storage sotto contratto per CPS Energy raggiunge così i 400 MW.
- Cross Trails Storage è un asset di proprietà di Energy Vault e ottimizzato da Gridmatic. Questo progetto è significativo perché rappresenta la prima batteria in ERCOT gestita tramite un contratto con floor di ricavi, garantendo entrate minime e riducendo l’esposizione merchant.
- Habitat Energy sta ottimizzando un asset da 50MW / 100MWh per Octopus Energy, che sta utilizzando il tolling da un proprietario non specificato. Questo contratto segna l’ingresso di Habitat nel tolling BESS negli Stati Uniti, anche se l’asset esatto non è confermato.
- Equilibrium Energy sta ottimizzando due asset per conto di Ormat Technologies. Il primo, Lower Rio BESS, è entrato in funzione a settembre 2025, diventando la batteria in tolling più recente ad essere operativa.
Ottimizzazione tramite terzi
Non tutti i proprietari di asset scelgono strutture di tolling complete. Un’alternativa è collaborare con ottimizzatori terzi che forniscono servizi di bidding, dispacciamento e trading, inclusi autobidder basati su intelligenza artificiale. Questo approccio consente ai proprietari di mantenere l’esposizione merchant riducendo la complessità operativa.
A differenza di un accordo di tolling in cui l’offtaker garantisce un pagamento al proprietario, in queste partnership con terzi il proprietario paga una commissione all’ottimizzatore.
L’ottimizzazione tramite terzi aiuta a catturare valore in mercati altamente dinamici, dove gli spread intraday e i prezzi dei Servizi Ancillari possono variare rapidamente. Per i proprietari che non vogliono rinunciare completamente al potenziale upside merchant, questo approccio consente di esternalizzare la complessità senza sacrificare i possibili ricavi.
Per un elenco gratuito degli ottimizzatori BESS negli Stati Uniti, consulta la lista curata da Modo Energy qui.
Questa è la Parte 1 di una serie in due parti sugli accordi di tolling in ERCOT. Leggi la Parte 2 per un’analisi quantitativa su come sfruttare le previsioni di ricavo per definire il prezzo di un accordo di tolling.
Gli abbonati alla ricerca ERCOT di Modo Energy possono inoltre consultare un elenco completo degli asset BESS e dei relativi proprietari e ottimizzatori qui sotto.
Per un elenco aggiornato degli asset ERCOT, dei loro proprietari e ottimizzatori, scarica il file qui sotto.
