Le batterie ora determinano il prezzo del Mercato All’ingrosso dell’Energia Elettrica (WEM) più spesso di qualsiasi altra tecnologia. Nel luglio 2026, le batterie hanno fissato il prezzo nel 90,7% degli intervalli di dispacciamento, rispetto al 17,6% di gennaio 2025.

La maggior parte dei prezzi fissati dalle batterie ora proviene dal lato della ricarica. Nel 58% degli intervalli in cui le batterie hanno fissato il prezzo, l’offerta marginale proveniva da un’offerta di ricarica della batteria.

Gas e carbone hanno fissato il prezzo in meno del 4% degli intervalli ciascuno nel luglio 2026. Il prezzo di mercato riflette sempre più ciò che una batteria è disposta a pagare per caricarsi, piuttosto che ciò che un generatore deve guadagnare per funzionare.

L’Economic Regulation Authority (ERA) ha aperto alla revisione la sua Linea guida per la costruzione delle offerte. La revisione riguarda come le batterie dovrebbero valutare la ricarica quando le opportunità future di energia e FCESS restano incerte, quando le ripetute revisioni delle offerte riflettono il costo opportunità aggiornato e se le offerte di ricarica dovrebbero riflettere solo il costo efficiente dell’asset o anche gli incentivi di portafoglio più ampi.

Questo articolo analizza come le offerte di ricarica delle batterie, le revisioni delle offerte, il comportamento nella formazione dei prezzi e i risultati a livello di portafoglio sono cambiati da gennaio 2025 ad agosto 2026.

Sintesi esecutiva

• ​Le batterie hanno fissato il prezzo del WEM nel 90,7% degli intervalli di dispacciamento nel luglio 2026, rispetto al 17,6% di gennaio 2025.
• Le offerte di ricarica sono ora centrali nella formazione del prezzo. Hanno rappresentato il 58% degli intervalli fissati dalle batterie nel luglio 2026, il che significa che il prezzo riflette sempre più ciò che le batterie sono disposte a pagare per caricarsi.
• I costi di ricarica delle batterie si basano sul costo opportunità previsto. Il 12 luglio, le previsioni pre-dispacciamento per un singolo intervallo sono variate di oltre 300 $/MWh durante la giornata.
• La proprietà del portafoglio cambia l’economia della ricarica ad alto prezzo. In 71 giorni di ricarica ad alto prezzo, le batterie di Synergy hanno pagato 7,3 milioni di dollari per ricaricarsi mentre la sua generazione ha guadagnato 18,4 milioni di dollari.
• Regole più chiare sulle offerte di ricarica cambierebbero il modo in cui gli operatori giustificano le loro offerte. Gli operatori potrebbero aver bisogno di prove più solide per le ipotesi sui costi opportunità, le revisioni delle offerte e i comportamenti di ricarica legati al portafoglio.

Questione 1: i costi di ricarica delle batterie dipendono dal costo opportunità previsto

L’ERA deve definire come le batterie dovrebbero trasformare il valore futuro incerto in un’offerta di ricarica.

Le attuali regole del WEM richiedono ai generatori di offrire capacità al costo variabile efficiente (EVC). Per le unità termiche, quel costo è legato principalmente al carburante e ai costi operativi.

Per le batterie, il costo variabile efficiente è più difficile da definire. Un’offerta di ricarica deve considerare quanto l’energia accumulata potrebbe rendere in seguito tramite il dispacciamento, il FCESS o evitando la ricarica ad alto prezzo. Un operatore che decide quanto pagare per l’energia alle 10 del mattino sta anche valutando quanto quell’energia potrebbe valere più tardi nella giornata.

Le previsioni pre-dispacciamento mostrano quanto questa valutazione possa cambiare. Il 12 luglio, le previsioni per un singolo intervallo sono variate di oltre 300 $/MWh durante la giornata, anche se il prezzo finale è rimasto vicino a 110 $/MWh.

La variazione delle previsioni è importante per la revisione dell’ERA. Se le offerte di ricarica devono basarsi sul costo opportunità, la linea guida deve definire quanto in avanti può guardare un operatore e quali prove supportano quella previsione.

L’incertezza delle previsioni si riflette anche nei risultati effettivi di trading. Una batteria guadagna solo tramite arbitraggio quando scarica a un prezzo superiore a quello pagato per la ricarica, tenendo conto delle perdite di ciclo.

​Lo spread realizzato da Synergy si è avvicinato a zero e ha registrato risultati negativi in tre degli ultimi quattro mesi. Lo spread di Neoen è rimasto positivo nello stesso periodo.

Entrambe le flotte scaricano nello stesso mercato. La differenza è nel lato della ricarica, dove le batterie di Synergy hanno pagato di più per l’energia e catturato una quota minore dello spread disponibile.

Questo di per sé non indica una violazione delle regole. Dimostra perché le offerte di ricarica sono ora centrali nell’economia delle batterie e perché la revisione dell’ERA necessita di indicazioni più chiare su come deve essere formato il costo opportunità della ricarica. Il tema diventerà probabilmente ancora più rilevante con il mandato proposto da Energy Policy WA sullo stato di carica. In base a quella proposta, AEMO potrebbe ordinare alle batterie di caricarsi prima di un evento di stress del sistema, il che secondo l’ERA “potrebbe anche aumentare i prezzi di mercato prima di un periodo ESROI.”

Questione 2: le revisioni frequenti delle offerte necessitano di giustificazioni più chiare

L’ERA deve chiarire quali prove supportano una revisione dell’offerta quando questa può influenzare il prezzo di mercato.

Le offerte delle batterie cambiano più spesso rispetto a quelle termiche perché il costo opportunità delle batterie varia durante la giornata. Le previsioni cambiano, lo stato di carica varia e il valore della ricarica o scarica si modifica a ogni intervallo.

Questo rende le revisioni frequenti una caratteristica normale del funzionamento delle batterie.

Le batterie rilanciano il doppio delle volte rispetto al resto della flotta, se normalizzato per capacità. Questo riflette la differenza tra costo del carburante e costo opportunità. Il costo di un’unità termica cambia lentamente, mentre il costo opportunità di una batteria varia ogni volta che cambia il valore dell’energia accumulata.

Il problema di policy non è il numero di revisioni. L’ERA ha già affermato che cambiamenti frequenti non indicano necessariamente un problema. La questione è quali prove supportano ogni revisione dell’offerta quando questa incide sul prezzo di mercato.

​Il 12 luglio, l’offerta di ricarica di Synergy era vicina al prezzo di clearing per gran parte della giornata perché era spesso l’offerta marginale. Quando Synergy ha aumentato la sua offerta di ricarica, il prezzo di clearing si è mosso di conseguenza e la flotta ha continuato a caricarsi nonostante il prezzo più alto.

Questo crea la circolarità che la revisione dell’ERA deve affrontare.

L’offerta di ricarica di una batteria dovrebbe riflettere il costo opportunità, ma in questi intervalli il prezzo di mercato osservato viene fissato dalla stessa offerta usata per giustificarlo.

Synergy e Neoen hanno rivisto le offerte a ritmi simili. La differenza era dove atterravano queste revisioni. Le offerte di ricarica di Synergy erano più spesso al margine, quindi lo stesso tipo di comportamento ha avuto un impatto maggiore sui prezzi di mercato.

Questione 3: gli incentivi di portafoglio possono influenzare le offerte di ricarica

L’ERA deve separare il costo di gestione della batteria dal valore creato altrove nel portafoglio.

​Un’offerta di ricarica elevata aumenta il prezzo pagato dalla batteria, ma può anche aumentare il prezzo guadagnato dalla generazione nello stesso portafoglio. Questo è particolarmente rilevante per i partecipanti che possiedono sia batterie che generazione.

​Il 12 luglio, le batterie di Synergy si sono caricate durante entrambe le finestre di prezzo elevato. Le sue unità a gas e carbone stavano generando nello stesso momento, quindi il portafoglio stava comprando e vendendo nello stesso evento di prezzo.

Per una batteria stand-alone, caricarsi durante un intervallo di prezzo elevato è un costo. Per un portafoglio con generazione, quel costo può essere compensato da ricavi maggiori dalla generazione altrove nel portafoglio.

La domanda è se l’offerta di ricarica abbia contribuito a sostenere il prezzo. Lo stack di offerte pubblicato da AEMO consente di ricalcolare la stessa giornata con le offerte di ricarica di Synergy appiattite, mantenendo costante l’energia acquistata.

​Con le offerte presentate, Synergy si è caricata durante il picco pomeridiano. Con un’offerta di ricarica piatta, la stessa energia sarebbe stata acquistata in intervalli più economici e il prezzo di picco sarebbe stato più basso.

L’offerta di ricarica ha contribuito a sostenere il prezzo nella stessa finestra in cui la generazione di Synergy vendeva energia.

Nei giorni di ricarica ad alto prezzo, la generazione di Synergy ha guadagnato più di quanto le sue batterie abbiano pagato per caricarsi in quasi tutti i casi. Una batteria stand-alone non può compensare costi di ricarica elevati con ricavi dalla generazione nello stesso evento di prezzo.

​I dati di dispacciamento non possono dimostrare perché una batteria si carichi a un prezzo superiore alla media della giornata. Obblighi di capacità, errori di previsione e incentivi di portafoglio possono tutti portare a offerte di ricarica più alte.

Il ruolo dell’ERA è chiarire quali costi rientrano nel costo variabile efficiente di una batteria. I benefici di portafoglio sono già esclusi dall’EVC. La domanda è quanto direttamente la linea guida verifica questo aspetto nelle offerte di ricarica

Cosa significa questo per i ricavi delle batterie nel WEM

Le offerte di ricarica delle batterie ora influenzano la formazione dei prezzi a livello di mercato. Nel luglio 2026, le batterie hanno fissato il prezzo del WEM in oltre il 90% degli intervalli di dispacciamento, con le offerte di ricarica che rappresentano la quota maggiore.

Indicazioni più chiare cambierebbero il modo in cui gli operatori giustificano il comportamento di ricarica. Le ipotesi sul costo opportunità, le revisioni delle offerte e le offerte di ricarica legate al portafoglio avrebbero probabilmente bisogno di prove più solide a supporto.

Le batterie stand-alone trarrebbero il massimo beneficio da prezzi di ricarica più bassi. Se indicazioni più stringenti abbassassero il prezzo minimo, gli spread realizzati si amplierebbero per le batterie che guadagnano solo tramite arbitraggio e FCESS.

Le batterie sostenute da portafogli affrontano un compromesso diverso. Prezzi di ricarica più bassi ridurrebbero i costi di ricarica delle batterie, ma potrebbero anche ridurre i ricavi della generazione altrove nel portafoglio.

La principale questione di policy è dove termina il costo variabile efficiente. Se l’ERA inasprisce il trattamento del costo opportunità, le prove per i rilanci e gli incentivi di portafoglio, le offerte di ricarica delle batterie diventano più facili da valutare e più difficili da giustificare tramite benefici a livello di portafoglio.