​L'accumulo di energia tramite batterie è rapidamente diventato una pietra angolare della transizione energetica australiana, ma sbloccare investimenti su larga scala richiede più di solidi fondamentali merchant. Un contratto di off-take bancabile, come un virtual toll, è sempre più centrale per ottenere il finanziamento dei progetti. Nel National Electricity Market (NEM), strutturare e definire il prezzo di questi accordi presenta sfide e opportunità uniche.

Questo articolo esplora come gli sviluppatori possono approcciarsi ai physical e virtual tolls per le batterie nel NEM, quali benchmark esistono per guidare la definizione dei prezzi e come la struttura dei contratti influenza sia il rischio che le potenzialità di guadagno.

​Cosa considerare nella strutturazione di un contratto di off-take BESS

L'economia e la struttura di un accordo di tolling dipendono da come il rischio e il rendimento vengono condivisi tra il proprietario dell'asset e l'offtaker. Diversi elementi sono fondamentali:

• Prezzo: Definisce il ricavo garantito. I proprietari cercano prezzi che soddisfino i loro obiettivi di rendimento e i minimi pagamenti del debito. Gli offtaker puntano a livelli che limitino la loro esposizione a bassi ritorni di mercato.
• Durata del contratto: Spesso deve corrispondere alla durata del debito. Contratti più brevi possono offrire un valore maggiore ma garantiscono meno stabilità.
• Dimensione del contratto: I nuovi contratti di off-take basati su derivati finanziari offrono ai proprietari flessibilità nella quota di batteria da contrattualizzare.
• Restrizioni di ciclaggio in garanzia: I limiti di ciclaggio e il degrado influenzano il valore futuro della batteria disponibile per l'offtaker.
• Rischi locazionali: I Marginal Loss Factors (MLF) e i vincoli di rete possono erodere i ricavi, specialmente per progetti di grandi dimensioni nelle aree più deboli della rete.

Ciascuno di questi fattori influenza il livello e la bancabilità del contratto di off-take. I physical tolls spostano naturalmente la maggior parte dei rischi operativi sull'offtaker, mentre i virtual tolls mantengono tale rischio sul proprietario.

​Questo è il secondo articolo di una serie in due parti sugli accordi di tolling nel NEM. Leggi la prima parte per una spiegazione delle strutture di off-take e una panoramica dei contratti attivi nel NEM al 2025.

Un caso di studio: prezzi e strutturazione di un contratto di off-take per un progetto da 4 ore e 200 MW nel New South Wales

Gli accordi di tolling permettono agli investitori di scambiare ricavi merchant incerti con flussi di cassa contrattualizzati e prevedibili. Alla base, questi accordi servono a raggiungere un tasso interno di rendimento (IRR) target.

Prevedendo i ricavi per un BESS e confrontandoli con la soglia IRR, possiamo determinare il prezzo e la struttura di off-take necessari per garantire il rendimento desiderato. Per illustrare questo punto, consideriamo un tipico .