La recente primavera/estate ha dimostrato quanto le batterie stiano diventando le proprie concorrenti. I ricavi delle batterie NEM hanno registrato il peggior periodo ottobre–marzo mai rilevato, con un calo del 38% su base annua (YoY). L'arbitraggio energetico, principale fonte di ricavo, è sceso del 25%.

La capacità BESS è cresciuta di 2,7 volte su base annua, mentre i prezzi di carbone e gas sono diminuiti. Questi fattori hanno portato le BESS a fissare prezzi di picco il doppio delle volte rispetto all'anno scorso, cannibalizzando i propri ricavi. Nel frattempo, un'estate mite ha raffreddato la domanda che alimenta la volatilità.

Per gli investitori, questa estate rappresenta un'anteprima di come appare un NEM saturo e a bassa volatilità, e un invito a riflettere su durata, localizzazione e tempistiche di ingresso da ora in avanti.

​Ora l'FCAS rappresenta solo il 9% dei ricavi totali BESS ed è strutturalmente saturo. Questo articolo si concentra sull'arbitraggio energetico come metrica principale da monitorare.

Sintesi Esecutiva

• I ricavi BESS a livello NEM sono diminuiti del 38% YoY a 73.000$/MW/anno, il periodo ottobre–marzo più debole dall'inizio dell'analisi a luglio 2022.
• I ricavi sono scesi del 73% nel Queensland e del 51% nel New South Wales, gli stati più colpiti dalla saturazione BESS. Il South Australia ha visto aumentare la volatilità, con ricavi in crescita del 49%.
• Le BESS hanno fissato i prezzi serali il doppio delle volte rispetto all'anno precedente (fino al 50% del tempo), limitando le proprie opportunità di arbitraggio.
• I prezzi del gas sono diminuiti tra il 9 e il 17% YoY, mentre il carbone è sceso del 12%, abbassando anche il tetto dei prezzi serali di picco.
• Le temperature estive 2025–26 si sono normalizzate dopo il caldo del 2024–25, riducendo la volatilità della domanda.

Questo report confronta ottobre-marzo 2025-26 con lo stesso periodo degli anni precedenti. L'estate è strutturalmente meno redditizia dell'inverno, quindi il confronto stagionale tiene conto di ciò.

La divergenza dei ricavi tra stati evidenzia fattori strutturali

Gli stati che hanno sviluppato le BESS più rapidamente hanno anche cannibalizzato maggiormente i ricavi. Il Queensland è passato da miglior produttore del NEM a peggiore in un solo anno, con ricavi da sola energia in calo del 73%. I ricavi energetici del New South Wales si sono dimezzati, mentre il Victoria è rimasto stabile. Il South Australia è cresciuto del 49%, grazie alla volatilità legata al clima di gennaio e a minori nuove installazioni.

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L'ingresso di batterie a durata maggiore nella flotta ha parzialmente compensato il calo, poiché riescono a catturare più ricavi per MW. Il New South Wales ha quasi raddoppiato la durata media a 3,2 ore, motivo per cui il calo del 74% in $/MWh si è limitato al 49% su base $/MW. Nel Queensland, invece, il calo è stato simile su entrambi i parametri, dato che la durata media è rimasta quasi invariata (+4%). La durata sta diventando sempre più fondamentale per mantenere il valore dei progetti.