​Depuis le livestream d’octobre 2025, l’Espagne a connu de profondes évolutions. Dans certains cas, peu de choses ont changé : les taux de captation solaire continuent de baisser, et les CCGT ainsi que l’hydroélectricité restent des piliers du paysage énergétique espagnol. Cependant, plus de 650 MW de BESS ont désormais intégré le système, et de nouveaux flux de revenus émergent, notamment avec l’arrivée d’un marché de capacité.

Lors de notre livestream « Les opportunités d’investissement pour les BESS en Espagne », Pablo Martínez et Paulo Brito présentent les derniers développements en Espagne et expliquent comment ils pourraient influencer les décisions d’investissement.

L’Espagne reste l’un des marchés de gros les moins chers d’Europe

Depuis le troisième trimestre 2023, le prix moyen day-ahead en Espagne s’établit à 65,4 €/MWh, soit environ 25 % de moins qu’en Allemagne, et 40 % de moins qu’en Pologne et en Italie. Selon la prévision centrale de Modo pour juillet 2026, cet écart devrait se maintenir. L’Espagne devrait afficher une moyenne de 62,3 €/MWh sur les trois prochaines années, tandis que les prix en Allemagne, en Grande-Bretagne et en Pologne baisseront également.

​L’Italie fait exception. Sa moyenne prévisionnelle passe de 115 €/MWh réalisés à 119 €/MWh, creusant l’écart avec l’Espagne à près de 60 €/MWh. Cette électricité bon marché en Espagne s’explique avant tout par la surproduction solaire en journée.

Fréquentes mais peu profondes : l’Espagne en tête des heures négatives en 2026, mais les prix très négatifs sont rares

L’Espagne a enregistré près de 700 heures de prix day-ahead négatifs sur l’année écoulée jusqu’au 22 juillet 2026. C’est plus que tout autre marché européen, et presque le double de l’Allemagne (348 heures). À première vue, l’Espagne semble être le marché le plus volatil d’Europe.

Mais la profondeur raconte une autre histoire. Le prix horaire le plus bas observé en Espagne sur la même période était de -9,8 €/MWh. En comparaison, l’Allemagne a atteint -499 €/MWh et la Pologne -469 €/MWh.

Les subventions protègent largement le solaire allemand des prix day-ahead négatifs, ce qui permet aux actifs de continuer à enchérir bien en dessous de zéro. Les renouvelables espagnoles se vendent principalement au prix du marché. Enchérir négatif signifie payer pour produire, donc elles s’arrêtent à zéro ou juste en dessous.

​La mise à jour de juillet améliore la modélisation solaire et relève le taux de captation

Le prix de captation solaire réalisé en Espagne est passé de 43 €/MWh en 2024 à 28 €/MWh en 2026. Le développement du solaire continue de dépasser la croissance de la demande, et des printemps pluvieux successifs ont encore tiré les prix du deuxième trimestre vers le bas. La prévision d’avril de Modo anticipait seulement 18 €/MWh pour 2026, bien en dessous de la réalité observée.

La version de juillet 2026 réduit cet écart. Elle améliore désormais la méthodologie d’enchères pour le solaire espagnol, considéré majoritairement comme des trackers plutôt que des panneaux fixes, ce qui relève la prévision 2026 à 29,5 €/MWh, en phase avec les données réelles. Au-delà, les prix de captation chutent à 22 €/MWh en 2028 et 2029, puis se stabilisent autour de 25 €/MWh à partir de 2030.

​De nouveaux flux de revenus à venir : le marché de capacité arrive enfin

​Le 29 mai 2026, la Commission européenne a approuvé le très attendu marché de capacité espagnol. Ce nouveau marché, qui devrait être pleinement opérationnel d’ici 2030-2031 selon la date de la première enchère principale (2026 ou 2027), offrira une source de revenus supplémentaire pour les BESS opérant en Espagne.

​Les derniers détails restent à préciser. Néanmoins, Modo Energy estime que les facteurs de dégradation des BESS en Espagne se situeront confortablement entre ceux de l’Italie et de la Belgique. Les investisseurs peuvent donc s’attendre à des revenus de capacité comparables à ceux d’autres marchés européens déjà dotés de telles enchères.

​Les revenus long terme des batteries restent stables dans la dernière mise à jour, mais les revenus à court terme diminuent

La mise à jour de juillet de Modo Energy révise à la baisse les prévisions de revenus à court terme pour les BESS autonomes en Espagne. D’ici 2028, le revenu total tombe à 152 k€/MW/an, soit une baisse de 31 % par rapport aux 219 k€/MW/an d’avril. Deux facteurs expliquent cette baisse : des revenus day-ahead plus faibles et une diminution des revenus de capacité pour la réserve de restauration automatique de fréquence (aFRR).

Côté day-ahead, la nouvelle prévision anticipe des écarts plus serrés qu’en avril, ce qui réduit les revenus d’arbitrage. Pour l’aFRR, les prix de capacité baissent à mesure que les portefeuilles renouvelables, et désormais les batteries, se disputent le même service. Nous avons observé cette cannibalisation s’accentuer en 2025 et 2026, et la méthodologie actualisée la reflète mieux.

​Vous pouvez accéder aux slides du livestream ci-dessous :