En septembre 2026, Statkraft et SSE ont réalisé le premier swap faisant référence à l’indice ME BESS GB (2h). Ce contrat est réglé en fonction d’une mesure réglementée des revenus générés par les batteries au Royaume-Uni.

Les 29 septembre et 6 octobre 2026, Modo Energy a réuni à Londres des propriétaires d’actifs, des développeurs, des services publics, des banques et des fonds pour explorer la construction de ces swaps et leurs utilisateurs potentiels. Cet article résume les présentations faites lors de ces rencontres. Le diaporama complet est disponible en téléchargement en bas de l’article.

Un swap de revenus permet à un propriétaire de batterie d’échanger un indice flottant contre un taux fixe en £/MW/an. Au cours des 12 derniers mois, l’indice 2 heures a affiché une moyenne de 69k£/MW/an. Sur 17 batteries de 2 heures au Royaume-Uni, un swap d’indice a réduit la volatilité médiane mensuelle des revenus de 22k£ à 12k£/MW/an. L’acheteur, quant à lui, reçoit des revenus qui augmentent lorsque ceux de l’éolien et du solaire diminuent.

Points clés à retenir

• Un swap est un outil financier de gestion du risque, et non un accès au marché. Il se règle sur un volume notionnel sans condition de disponibilité ou de dispatch. Il s’ajoute à d’autres revenus contractuels.
• Les indices ME BESS GB captent 50 % de revenus en plus qu’un spread day-ahead. L’indice 2 heures a affiché une moyenne de 69k£/MW/an de septembre 2025 à août 2026 ; le spread TB2 day-ahead impliquait 46k£.
• Un swap d’indice réduit davantage la volatilité qu’un swap TB2. La volatilité médiane mensuelle est tombée à 12k£/MW/an avec un swap d’indice, contre 15k£ avec un swap TB2.
• Les revenus des batteries compensent ceux des renouvelables. Un swap d’indice de 1 414 MW a réduit de 47 % la volatilité mensuelle des revenus d’un parc éolien offshore AR3 de 500 MW.
• Le risque de base reste à la charge du propriétaire de l’actif. Une batterie sous-performant par rapport à l’indice termine en dessous du taux fixe.

L’évolution des contrats BESS au Royaume-Uni : des contrats Capacity Market aux floors, puis aux swaps

Chaque nouvelle structure a permis de transférer une part croissante du risque de revenu hors du propriétaire de l’actif.

En 2018, la plupart des projets étaient soutenus par un contrat Capacity Market important, assurant des revenus sécurisés à long terme, complété par un contrat EFR de longue durée ou une exposition partielle au marché via un contrat FFR. Les floors se sont généralisés vers 2021, à mesure que le marché se structurait et que la taille des sites atteignait 50 MW. À partir de 2024, les tolls physiques ont couvert des portefeuilles d’environ 200 MW ou plus : le toll Gresham House et Octopus Energy en est un exemple marquant. Le premier swap d’indice sur batterie a été signé en 2026, sans nécessiter d’actif physique.

Le graphique ci-dessous applique chaque structure au même actif de 2 heures. Parcourez les onglets.