Le gaz a redéfini chaque marché de l’électricité européen en août. Le TTF néerlandais pour le mois suivant s’est établi à 72,44 €/MWh le 3 septembre, soit 79 % au-dessus de son point bas du 25 juin, et les moyennes au jour le jour ont augmenté de 50 % en Pologne à 126 % en France par rapport à août 2025.

La hausse des prix de gros de l’électricité fait grimper les prix de capture du solaire, même si la cannibalisation réduit le taux de capture. Mais lors des heures où le gaz ne fixe pas le prix, le niveau du prix du gaz importe peu. Les taux de capture sont utiles pour définir la cannibalisation, mais ce sont les prix de capture qui déterminent réellement les revenus du solaire.

En août, avec une production solaire inférieure à celle de juillet, presque tous les pays ont connu des journées où le gaz fixait encore le prix à la mi-journée. Cela a contribué à améliorer les taux et prix de capture du solaire partout. L’exception est l’Espagne, seul marché dont le taux de capture a chuté de plus de cinq points de pourcentage.

Principaux enseignements

• L’Espagne est le seul marché européen où le solaire a rapporté moins en août qu’un an plus tôt. Son prix de capture est tombé à 53,19 €/MWh alors que sa moyenne au jour le jour a augmenté de 73 %, car seuls 2,73 €/MWh sur une hausse de 49,88 €/MWh ont bénéficié aux heures de production de son parc solaire.
• Les marchés fortement dépendants du gaz ont conservé la majeure partie de la hausse. L’Italie a répercuté 56,95 €/MWh sur une hausse de 69,78 €/MWh sur les heures de mi-journée, et la Grande-Bretagne 39,09 €/MWh sur 49,00 €/MWh, sans enregistrer une seule heure négative en août.
• Le solaire italien a gagné 150,17 €/MWh, soit le plus haut niveau de tous les marchés sur un mois depuis deux ans, sur le système le plus dépendant du gaz du groupe.
• Le taux de capture annuel de l’Allemagne est passé de 50,7 % à 57,5 %, seule amélioration durable du panel. Des règles de subvention plus strictes sur les heures négatives et une demande estivale plus forte y contribuent plus que la limitation de capacité.
• L’Espagne a dépassé son total d’heures négatives de 2025 dès le 22 mai et en compte désormais 242 de plus, alors qu’il reste encore quatre mois à courir.

Les prix de capture du solaire augmentent en août en Europe – sauf en Espagne

Les prix de capture sont l’indicateur qui montre ce que le solaire aurait pu gagner. Ils mesurent à la fois la dynamique de cannibalisation solaire et l’état global du marché.

En août, les prix de capture du solaire ont augmenté partout en Europe sauf en Espagne, principalement grâce à la hausse des prix du gaz. La progression la plus nette a eu lieu en Italie : le solaire italien a gagné 150,17 €/MWh en août, un record sur deux ans. Le système électrique italien est le plus dépendant du gaz du bloc, donc la hausse des prix du gaz a l’impact le plus fort.

Mais si les prix de capture mensuels reflètent directement l’évolution du prix du gaz, ce sont les prix de capture annuels qui financent les projets.

Seule l’Italie, la Grande-Bretagne et la Pologne affichent des prix de capture glissants supérieurs à 70 €/MWh. Des prix du gaz généralement plus élevés cette année par rapport à l’an dernier ont amélioré les prix de capture annuels du solaire dans chaque pays sauf en Espagne. Le prix de capture glissant sur 12 mois de l’Espagne s’établit à 34,85 €/MWh, en dessous des 35,76 €/MWh de l’année dernière, car son système moins dépendant du gaz ressent moins fortement l’impact de la hausse des prix du gaz.

Le facteur sous-jacent à toutes ces hausses de prix de capture est le prix du gaz. En août, le prix a encore progressé de 24 % pour atteindre près de 70 €/MWh, en raison de la reprise des combats en Iran et des inquiétudes sur les niveaux de stockage en Europe.

Le marché semble anticiper une intervention étatique croissante pour remplir les stocks de gaz, ce qui fait monter les prix à l’automne plutôt qu’en hiver. La hausse des prix du gaz en été plutôt qu’en hiver donne un coup de pouce aux prix de capture du solaire – plus que si les prix du gaz grimpaient en hiver, si les États choisissaient de laisser les stocks plus bas.

Dans de nombreux pays, la hausse du gaz a aussi dopé les prix de mi-journée

Le prix du gaz n’a d’importance que pendant les périodes où le gaz ou d’autres unités thermiques fixent le prix. Quand c’est le solaire qui fixe le prix, même des prix du gaz élevés ne peuvent empêcher la cannibalisation.

Mais la courbe journalière montre l’impact sur les prix moyens du mois. En juillet et août, les prix n’ont pas chuté à zéro certains jours,