Le gaz a redéfini tous les marchés de l'électricité européens en août. Le TTF néerlandais pour le mois suivant s'est établi à 72,44 €/MWh le 3 septembre, soit 79 % au-dessus de son plus bas du 25 juin, et les moyennes day-ahead ont augmenté de 50 % en Pologne à 126 % en France par rapport à août 2025.

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Des prix de gros plus élevés augmentent les prix de capture solaire, même lorsque la cannibalisation réduit le taux de capture. Mais lors des heures où le gaz ne fixe pas le prix, son influence devient négligeable. Les taux de capture servent à définir la cannibalisation, mais ce sont les prix de capture qui déterminent les revenus réels du solaire.

En août, avec une production solaire inférieure à celle de juillet, presque tous les pays ont connu des journées où le gaz fixait toujours le prix à midi. Cela a permis d'améliorer les taux et prix de capture solaire partout. L’exception est l’Espagne, seul marché où le taux de capture a chuté de plus de cinq points de pourcentage.

Points clés à retenir

• L’Espagne est le seul marché européen où le solaire a gagné moins en août qu’un an plus tôt. Son prix de capture est tombé à 53,19 €/MWh alors que la moyenne day-ahead a bondi de 73 %, car seulement 2,73 €/MWh sur les 49,88 €/MWh d’augmentation ont été captés durant les heures de production solaire.
• Les marchés fortement dépendants du gaz ont conservé la majeure partie de la hausse. L’Italie a transféré 56,95 €/MWh sur une hausse de 69,78 €/MWh vers les heures de midi, et la Grande-Bretagne 39,09 €/MWh sur 49,00 €/MWh, sans aucune heure négative en août.
• Le solaire italien a rapporté 150,17 €/MWh, un record depuis deux ans, sur le système le plus dépendant du gaz du groupe.
• Le taux de capture annuel de l’Allemagne est passé de 50,7 % à 57,5 %, seule amélioration durable du panel. Des règles de subventions plus strictes sur les heures négatives et une demande estivale accrue y jouent un rôle plus important qu’une limitation de capacité.
• L’Espagne a dépassé son total d’heures négatives pour 2025 dès le 22 mai et compte désormais 242 heures supplémentaires, avec encore quatre mois à venir.

Les prix de capture solaire montent en août partout en Europe – sauf en Espagne

Les prix de capture indiquent ce qu’aurait réellement gagné le solaire. Ils combinent à la fois les dynamiques de cannibalisation et l’état global du marché.

En août, les prix de capture solaire ont augmenté dans toute l’Europe, sauf en Espagne, principalement sous l’effet de la hausse du gaz. La hausse la plus nette s’est produite en Italie : le solaire italien a rapporté 150,17 €/MWh en août, un sommet sur deux ans. Le système électrique italien est le plus dépendant au gaz du bloc, donc l’impact y est maximal.

Si les prix de capture mensuels reflètent directement les mouvements du gaz, ce sont les prix annuels qui financent les projets.

Seule l’Italie, la Grande-Bretagne et la Pologne maintiennent des prix de capture glissants supérieurs à 70 €/MWh. Les prix du gaz plus élevés cette année par rapport à l’an dernier ont amélioré les prix annuels du solaire dans tous les pays sauf l’Espagne. Le prix de capture sur douze mois glissants de l’Espagne s’élève à 34,85 €/MWh, en baisse par rapport à 35,76 €/MWh l’an passé, car son système moins dépendant du gaz ressent moins l’effet de la hausse des prix du gaz.

Le fil conducteur derrière toutes ces hausses de prix de capture reste le prix du gaz. En août, il a encore progressé de 24 % pour atteindre presque 70 €/MWh, en raison de la reprise des combats en Iran et de craintes sur le niveau de remplissage du stockage européen.

Le marché semble anticiper une intervention publique pour remplir les stocks de gaz, ce qui fait grimper les prix dès l’automne plutôt qu’en hiver. Des prix du gaz plus élevés en été qu’en hiver soutiennent les prix de capture solaire – plus que si la hausse intervenait en hiver, si les États laissaient les stocks vides.

Dans de nombreux pays, la hausse du gaz a boosté même les prix de la mi-journée

Les prix du gaz n’ont d’impact que sur les périodes où le gaz ou d’autres centrales thermiques fixent le prix. Quand le solaire fixe le prix, même des prix du gaz élevés ne peuvent éviter la cannibalisation.

Mais la courbe journalière montre l’effet sur les prix moyens du mois. En juillet et août, les prix n’ont pas chuté à zéro certains jours,