Le mécanisme d'entrée aux services électriques du Nelson Review propose un contrat d'énergie en gros pour les projets éoliens et solaires, appelé PPA de Référence Régionale.

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Ce contrat permettrait à un projet de vendre une part standardisée de la production régionale d’énergie renouvelable à un prix fixe. Le vendeur reçoit ce prix fixe et paie le prix spot régional flottant sur un volume notionnel défini par une flotte de référence. Sa propre production et ses revenus marchands restent en dehors du contrat.

Le règlement financier sépare le contrat de la production physique. Le projet continue d’opérer sur le marché marchand, tandis que le paiement du contrat dépend de la production et du prix de capture de projets similaires dans la même région.

Dans l’exemple ci-dessus, l’ajout du contrat génère moins de revenus totaux qu’une exploitation purement marchande. L’exploitant renonce à une partie du résultat marchand en échange d’une plus grande prévisibilité des revenus. Le résultat dépendra du prix fixe et de la relation entre les revenus du projet et le règlement basé sur la flotte.

L’Administrateur ESEM achèterait le contrat long terme sur la durée nécessaire au financement du projet. À l’approche de la livraison, il revendrait des produits standardisés à plus court terme à des acheteurs privés. L’indice de flotte doit rendre le contrat négociable tout en préservant suffisamment de valeur pour le financement des projets.

Cet article explique comment le PPA de Référence Régionale est réglé, comment la flotte de référence détermine le paiement, et quelles définitions restent à préciser. La deuxième partie examinera la valeur et les risques pour chaque projet.

Résumé exécutif

• Le règlement est indépendant de la production du vendeur. Le contrat échange un prix fixe contre le prix spot régional sur un volume notionnel fixé par la flotte de référence.
• Le contrat peut réduire la volatilité des revenus sans changer l’exploitation de l’actif. Par exemple, une ferme éolienne a vu sa volatilité mensuelle réduite de deux tiers sous contrat par rapport au marché pur.
• Un indice de flotte crée un produit standardisé. Les projets éligibles utilisent le même indice technologique régional, permettant à l’Administrateur ESEM de stocker et revendre le contrat.
• Plusieurs choix de conception restent ouverts, notamment la composition de la flotte, les facteurs de pertes marginales, les nouveaux entrants, les prix négatifs et l’exposition au prix spot.

Le contrat réduit la volatilité pour la ferme éolienne illustrée

Le paiement du contrat dépend du volume et du prix de capture de la flotte de référence. Les changements dans le profil de production du vendeur n’affectent pas le règlement.

Appliqué aux revenus marchands de la ferme éolienne victorienne illustrée, le contrat a réduit la volatilité mensuelle de deux tiers entre juin 2022 et juillet 2026. En pratique, il a réduit les revenus lors des mois les plus rentables et les a soutenus quand les retours marchands étaient plus faibles.

Le PPA de Référence Régionale utilise un indice de flotte pour créer un produit négociable

Les projets utilisant la même technologie et la même région échangeraient le même contrat. La flotte de référence fixe le volume notionnel et le prix flottant utilisés pour chaque vendeur éligible.

Un paiement commun améliore la fongibilité. L’Administrateur ESEM peut stocker des contrats long terme et revendre des produits à plus court terme sans devoir tarifer chaque actif séparément. Les prêteurs évalueront toujours les flux de trésorerie totaux du projet, incluant ses revenus marchands et le règlement du contrat basé sur la flotte.

L’indice de production de référence mesure la production de la flotte par rapport à sa capacité maximale. La capacité contractuelle du vendeur est alors ajustée selon cet indice à chaque période de règlement.

Toute différence entre les revenus du projet et le règlement de la flotte reste dans la position de revenus combinés du vendeur. La deuxième partie quantifiera ce différentiel et son effet sur la valeur et la bancabilité du projet.

Les prix de capture varient selon la région

Le prix de capture dépend fortement de la localisation, même pour des projets utilisant la même technologie dans une même région. Le climat local, la répartition et les contraintes réseau modifient la période de production de chaque actif.

La carte montre la diversité des résultats de projet représentés par un même indice régional. Le PPA de Référence Régionale est réglé sur le prix de capture de la flotte, tandis que chaque projet continue de percevoir le prix de capture de sa propre production. La différence reste au vendeur.

Le groupe de travail n’a pas encore finalisé la sélection des actifs composant la flotte de référence. Les questions en suspens portent sur l’éligibilité des projets, la ressource de base, les facteurs de pertes marginales, le traitement des nouveaux entrants et la gouvernance de l’indice.

Les différences de volume au niveau projet restent à la charge du vendeur

La production de la flotte détermine le volume contracté, donc la quantité notionnelle varie selon la production de la flotte de référence. Cependant, les ressources locales, la disponibilité et les contraintes font que chaque projet peut produire au-dessus ou en dessous de cet indice.

L’indice de référence a atteint 0,36 pour la flotte éolienne NEM lors des trimestres les plus venteux, tandis que l’indice solaire a atteint 0,24 et a suivi un schéma saisonnier plus marqué. Ces mouvements à l’échelle de la flotte fixent la quantité notionnelle pour chaque vendeur éligible.

La conception du contrat reste ouverte à la consultation

Le PPA de Référence Régionale est encore en développement. L’enjeu principal est de créer un contrat suffisamment standardisé pour être négociable tout en conservant assez de valeur pour le financement des projets. La composition de la flotte, l’exposition au prix spot, le traitement des prix négatifs et l’allocation des risques spécifiques au projet restent à définir.

Le groupe de travail sur la co-conception des contrats d’électricité recueille les avis jusqu’au 2 octobre 2026. Les parties prenantes peuvent répondre via le formulaire de consultation.

La deuxième partie examinera comment évaluer le contrat pour un projet individuel. Elle mesurera le risque de base sur la flotte éolienne et solaire, puis testera l’effet des contraintes, de l’exposition à la rareté, des facteurs de pertes marginales, des prix négatifs et des variations de capture de la flotte sur la bancabilité.