​Los contratos MACSE eliminan el riesgo de mercado al garantizar ingresos fijos. Sin embargo, esta certeza conlleva estrictas obligaciones tanto en la construcción como en el rendimiento. El incumplimiento de estas obligaciones activa penalizaciones financieras respaldadas por avales bancarios.

Las penalizaciones se aplican a:

• Fallas antes de la entrega: proyectos que no se entregan, se retiran o son rescindidos.
• Déficits de rendimiento: incumplimiento de los requisitos en capacidad energética, potencia de descarga, potencia de carga o eficiencia.

Todas las penalizaciones se calculan usando la Prima de Reserva, el precio tope de subasta de 37.000 €/MWh/año, mientras que los proyectos se adjudicaron a un promedio de solo 13.000 €/MWh/año. Esta diferencia hace que las penalizaciones sean especialmente severas en relación a los ingresos contratados.

El incumplimiento de la entrega genera penalizaciones considerables

Los proyectos enfrentan penalizaciones si no entregan, se retiran voluntariamente o son rescindidos por Terna. Terna puede rescindir contratos por incumplimientos operativos o financieros durante las fases de construcción o entrega.

Las penalizaciones se calculan como la capacidad comprometida multiplicada por la Prima de Reserva y el periodo de planificación de dos años (o un año en caso de retirada anticipada).

Esta estructura resulta especialmente dura dada la estrechez de los márgenes de adjudicación. Para un proyecto de 100 MWh, el incumplimiento de la entrega supondría una penalización de 7,4 millones de euros: casi seis años de ingresos contratados. Los operadores también enfrentan una doble exposición: si el proyecto falla, pierden sus costes hundidos y además afrontan la penalización.

La degradación requiere mitigación activa para evitar penalizaciones severas

Una vez que el proyecto entra en operación, los operadores enfrentan penalizaciones si no cumplen el rendimiento en cuatro métricas: capacidad energética, potencia de descarga, potencia de carga o eficiencia. Terna contempla una tolerancia por envejecimiento normal, permitiendo que los objetivos declarados de capacidad y eficiencia disminuyan un 1% anual.

Sin embargo, en la práctica las baterías se degradan mucho más rápido. Las baterías que ciclan 0,5 veces al día alcanzan una brecha de rendimiento de alrededor del 13% al décimo año, mientras que el ciclado diario al máximo permitido por MACSE (1 ciclo por día) eleva el déficit a casi el 20%. Estos déficits de rendimiento exponen a los operadores a penalizaciones continuas, especialmente si se combinan con indisponibilidades operativas.

El coste de no abordar la degradación es grave. Una batería de 100 MWh ciclando al ritmo máximo de MACSE acumula aproximadamente 41 millones de euros en penalizaciones en 15 años, más del doble de los 19,5 millones de euros de ingresos contratados. Incluso con un ritmo más conservador de 0,5 ciclos diarios, las penalizaciones alcanzan los 32 millones de euros, superando los ingresos contratados en más del 65%.

Muchos operadores sobredimensionan la capacidad o planifican ampliaciones para gestionar este riesgo, aunque ambas opciones requieren capital adicional y reducen unos márgenes ya ajustados.

Comprendiendo la estructura de penalizaciones de MACSE

La acumulación de penalizaciones por rendimiento se determina por tres factores: un margen de protección, multiplicadores crecientes y un tope anual.

Terna ofrece un margen de protección, pero tiene límites

Los operadores disponen de 1800 horas libres de penalización por cada periodo contractual de cinco años, equivalente a 15 días completos de indisponibilidad al año. Esto cubre la indisponibilidad operativa típica de alrededor del 5%, o aproximadamente 13 días al año.