Los mercados para los sistemas de almacenamiento de energía en baterías (BESS) están cambiando. Esto significa que la forma en que se financian y operan los activos BESS también está evolucionando. Una novedad ha sido la aparición de los precios mínimos. En este artículo explicativo, analizamos:

Qué son los precios mínimos.

Por qué (a veces) son necesarios.

Cómo afectan a los inversores.

Qué tener en cuenta antes de firmar acuerdos de precios mínimos.

¿Qué son los precios mínimos?

Los precios mínimos son acuerdos entre los propietarios de sistemas de almacenamiento de energía en baterías (BESS) y sus optimizadores. Son contratos que abarcan un periodo determinado, garantizando un ingreso mínimo por la operación del BESS. A cambio de esta estabilidad de ingresos, los optimizadores reciben una parte de las ganancias cuando el activo BESS genera ingresos superiores al precio mínimo. Los precios mínimos también ayudan a los propietarios de BESS a convencer a posibles inversores de que existen flujos de ingresos garantizados, lo que hace que los inversores estén más dispuestos a comprometerse con proyectos BESS.

¿Por qué se necesitan los precios mínimos?

Obtener la financiación necesaria para desarrollar una batería no es sencillo. Ya no es posible asegurar ingresos contratados a largo plazo. En su lugar, los activos deben participar en mercados a corto plazo. Por ejemplo, en 2017, un inversor podía conseguir un contrato de 4 años para ofrecer respuesta de frecuencia mejorada (EFR), obtener un contrato en el mercado de capacidad y sentirse seguro. En caso contrario, podía ganar contratos de respuesta de frecuencia firme (FFR) con hasta 24 meses de antelación y aun así contar con cierta seguridad.

Esto ya no es así. Los contratos EFR son cosa del pasado. Lo mismo ocurre con los FFR a largo plazo. Con la llegada de la Contención Dinámica (DC) y la retirada del antiguo servicio FFR, la duración de los contratos se ha reducido drásticamente. Como resultado, ahora es difícil asegurar ingresos incluso con un mes de anticipación.

Esto no es solo un problema de BESS. Las Directrices Europeas de Equilibrio Eléctrico especifican la necesidad de adquirir servicios de balanceo con un día de antelación, como máximo. El sector se ha alejado de los ingresos a largo plazo, y es poco probable que vuelvan en el corto plazo.

Por eso, los precios mínimos ayudan a cerrar la brecha entre los inversores (que requieren seguridad en los ingresos) y los mercados a corto plazo.

¿Cómo afectan estos cambios a los inversores?

Actualmente, la DC ofrece a los activos BESS el flujo de ingresos más rentable disponible (£17/MW/h). Esto se debe a los actuales niveles bajos de suscripción (a día de hoy, se han contratado 838 MW de 1.400 MW), y estos precios no durarán para siempre. (El informe de Modo ‘El futuro del despliegue de almacenamiento en baterías en Gran Bretaña’ analiza en detalle la capacidad futura de BESS). El lanzamiento previsto del servicio de Moderación Dinámica del Operador del Sistema Eléctrico de la Red Nacional (NG ESO) en enero de 2022 ofrecerá otro mercado adecuado para BESS. Aun así, su adquisición con un día de antelación no disipará las dudas sobre la certeza de los ingresos.

Este cambio de contratos a medio y largo plazo hacia adquisiciones casi en tiempo real conlleva inestabilidad, riesgo y complejidad. Esto es aceptable para los inversores dispuestos a adaptarse a los nuevos servicios y navegar los cambios de mercado (como los mencionados anteriormente). Sin embargo, es desalentador para quienes valoran la certeza en su inversión. Muchos inversores están acostumbrados a la estabilidad de los proyectos renovables respaldados por subvenciones. Por ello, pueden optar por contratos a más largo plazo con optimizadores, a menudo con precios mínimos.

La evolución (y madurez) de la inversión en BESS

El perfil de riesgo de los BESS ha cambiado. En 2014, nadie sabía con certeza si el BESS se convertiría en una inversión viable y financiable a largo plazo. Por eso, la inversión en BESS provenía en gran parte de capital privado, dispuesto a asumir riesgos —preocupaciones sobre la tecnología, el coste, la eficiencia, etc.— a cambio de tasas de interés más altas.

Ahora, el BESS es una tecnología probada, que solo va a desempeñar un papel cada vez mayor en el sistema energético del futuro de Gran Bretaña a medida que avanzamos hacia el objetivo de cero emisiones netas (y más allá). Esto significa que el perfil de riesgo ha disminuido notablemente. Los inversores institucionales están cada vez más dispuestos a invertir en BESS, en muchos casos financiando proyectos con deuda. A medida que aumenta la relación deuda-capital en los proyectos, disminuye el apetito por el riesgo.

Los contratos de precios mínimos son una forma de protegerse frente a posibles pérdidas y pueden generar confianza en los inversores. Para asegurar esta inversión, los propietarios de activos pueden tener que aceptar precios mínimos que supongan ceder una mayor parte de sus ganancias potenciales.

Qué tener en cuenta antes de firmar acuerdos

Como se ha explicado anteriormente, los propietarios de BESS deben considerar las implicaciones financieras de los acuerdos de precios mínimos. Otra posible preocupación es la estructura de los contratos de precios mínimos. Conviene plantearse las siguientes preguntas:

¿Cómo pueden los propietarios de BESS asegurarse de obtener el mayor valor posible de sus acuerdos de precios mínimos?

Si existe un contrato a largo plazo con un solo optimizador y este no logra maximizar el valor del proyecto, ¿merece la pena el acuerdo?

En un mercado que cambia rápidamente, ¿sería mejor para los propietarios cambiar de optimizador con más frecuencia?

¿Y cómo afectaría esto a sus perspectivas de inversión?

Para que los inversores financien proyectos BESS, debe haber un nivel de confianza en que el optimizador toma las decisiones operativas correctas para cada activo. En un mercado relativamente joven, no es fácil saber qué optimizador obtendrá el mejor valor a largo plazo. Algunos inversores estarán dispuestos a confiar en los optimizadores, mientras que otros preferirán involucrarse más directamente. No existe una solución única para todos.

También se podría argumentar que, para algunos inversores, los precios mínimos son innecesarios. A medida que aumenta la volatilidad junto con nuestra dependencia de las renovables, habrá oportunidades de obtener ingresos con BESS. La necesidad de BESS está creciendo. En teoría, todo esto crea un ‘precio mínimo natural’, que podría ser una alternativa a los acuerdos de precios mínimos reales. Esto no necesariamente tranquilizará a los inversores, pero vale la pena considerarlo.

Resumen

Los precios mínimos ofrecen estabilidad en un mercado cambiante. El avance hacia mercados mayoristas y la adquisición en tiempo real de servicios auxiliares representa un desafío para los inversores que requieren seguridad a largo plazo en los flujos de caja de los proyectos. Los precios mínimos alivian estas preocupaciones al garantizar un retorno constante de la inversión. A cambio, existe el riesgo de ceder una mayor parte del valor del activo a otra parte.

El mercado de BESS solo seguirá creciendo. Inversores y operadores deberán decidir cómo maximizar el valor a largo plazo de sus activos. Con o sin acuerdos de precios mínimos, el futuro es prometedor para los propietarios e inversores de BESS.