El caso de inversión merchant para baterías a gran escala en el Mercado Nacional de Electricidad (NEM) está evolucionando.

Las jubilaciones de centrales de carbón están transformando la formación de precios, mientras que el rápido despliegue de baterías está comprimiendo los diferenciales e incrementando la competencia entre activos de almacenamiento. Los ingresos por FCAS han disminuido a medida que los mercados se saturan, cambiando la mezcla de ingresos hacia la arbitraje de energía.

Ahora, los retornos dependen más de la duración y la ubicación. Los sistemas de cuatro horas se están convirtiendo en el nuevo estándar para el almacenamiento de energía en baterías, ya que el costo de las baterías disminuye y las curvas de precios evolucionan. Al mismo tiempo, los Factores de Pérdidas Marginales y las restricciones de la red afectan significativamente los ingresos realizados.

Este informe evalúa el caso merchant para baterías de dos y cuatro horas utilizando nuestra última previsión del NEM en los escenarios Central, Alto y Bajo.

Resumen Ejecutivo

• La próxima década define la oportunidad merchant. Las jubilaciones de carbón a finales de la década de 2020 y principios de la de 2030 aumentan los diferenciales de precios de la energía y respaldan altas TIR, antes de que la mayor penetración de almacenamiento comprima los márgenes.
• Las baterías de cuatro horas ofrecen los mayores retornos. En la mayoría de las regiones y escenarios, los sistemas de cuatro horas logran TIR más altas que las configuraciones de dos horas, respaldados por mayores tasas de captura y costos de capital competitivos.
• La arbitraje de energía sustenta la estructura de ingresos. Los mercados de control de frecuencia se han consolidado, haciendo que los diferenciales de energía sean el principal motor de ingresos merchant durante la vida útil del activo.
• Los retornos se comprimen más allá de principios de la década de 2030. A medida que aumenta la capacidad de baterías, los diferenciales se reducen y los resultados de los proyectos se vuelven más sensibles a la duración, el momento y la región.
• Los ingresos merchant no son la única forma de construir un caso de negocio para baterías. Los inversores pueden aumentar sus retornos incluyendo contratos de compraventa (offtakes), contratos de cobertura (cap contracts) y contratos de soporte de red.

Principales supuestos de modelado

Las siguientes suposiciones sustentan todos los resultados de tasa interna de retorno presentados en este informe.