El caso de inversión merchant para baterías a gran escala en el Mercado Nacional de Electricidad (NEM) está cambiando. Los ingresos de las baterías están cada vez más impulsados por el arbitraje de energía, mientras que el FCAS ahora aporta una pequeña parte de apoyo en los ingresos.

Esto desplaza el caso de inversión hacia la forma de los spreads energéticos, y la duración se ha convertido en el principal motor de los retornos. Los sistemas de cuatro horas ofrecen los retornos más altos en todos los estados continentales y escenarios, mientras que los sistemas de dos horas permanecen por debajo del 10% a medida que los spreads de corta duración se comprimen.

Los resultados de los proyectos también dependen cada vez más de la ubicación y de la estrategia de ciclos. Las baterías ubicadas en zonas restringidas y con bajo MLF pueden ver reducciones de IRR de hasta 1,8 puntos porcentuales. Los operadores también pueden explorar diferentes estrategias de ciclos para aumentar el valor del proyecto mientras equilibran una degradación más rápida.

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Resumen ejecutivo

• Las baterías de cuatro horas ofrecen los IRR más altos en todos los estados continentales y escenarios. Los sistemas de dos horas se mantienen por debajo del 10% a medida que se comprimen los spreads de corta duración.
• El arbitraje de energía impulsa más del 95% de los ingresos merchant previstos a lo largo de la vida útil del activo. Los ingresos de FCAS son pequeños, aportando un papel de apoyo estable.
• La ubicación mueve los IRR hasta 1,8 puntos porcentuales entre los sitios Regional Reference Node y las subregiones restringidas de bajo MLF.
• Ciclar más de una vez al día suma unos $38k/MW/año de ingresos máximos en Victoria, pero reduce el valor total del proyecto en Queensland una vez considerada la degradación.

Principales supuestos de modelización

Las siguientes suposiciones sustentan todos los resultados de la tasa interna de retorno de este informe. La metodología completa de previsión está documentada en las notas de lanzamiento de abril 2026.