SSE und Statkraft führen den ersten Swap auf einem Modo Energy-Index durch
SSE und Statkraft führen den ersten Swap auf einem Modo Energy-Index durch
SSE und Statkraft haben den ersten finanziellen Swap auf einem Modo Energy-Index abgeschlossen. Herzlichen Glückwunsch an beide Teams. Sie bieten der Batterie-Energiespeicherbranche eine neue Möglichkeit, Ertragsrisiken zu steuern, und liefern ein praktisches Beispiel für den entstehenden Finanzmarkt rund um diese Anlagen.
Wir haben Modo Energy gegründet, weil wir immer davon überzeugt waren, dass Batterien zu einer unverzichtbaren Infrastruktur für die Stromversorgung werden. Und dass eine Branche, die Anlagen im großen Stil baut, Wege braucht, diese trotz unsicherer Einnahmen zu finanzieren. Es braucht Gegenparteien, die bereit sind, das Risiko zu übernehmen – und einen gemeinsamen Referenzwert, auf den sie sich einigen können.
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Das Geschäft nutzt das ISDA-Framework und bezieht sich auf unseren ME BESS GB (2H) Index, der die Ertragsleistung von in Großbritannien betriebenen Zwei-Stunden-Batterien misst. Statkraft hat den Index gekauft; SSE hat ihn verkauft. Liegt der Wert unter dem vereinbarten Strike-Level, zahlt Statkraft an SSE. Liegt er darüber, zahlt SSE an Statkraft.
Für SSE fixiert die Transaktion das indexgebundene Ertragsrisiko für einen Teil der Batteriekapazität. Statkraft erhält zusätzliche Ertragschancen aus Batterien im eigenen Portfolio. Beide Unternehmen geben an, mit beiden Seiten dieser Transaktion vertraut zu sein. Ihre Positionen spiegeln das gewünschte Risiko für dieses Geschäft wider.
Gordon Bell, Geschäftsführer von SSE Energy Markets, erläutert die Bedeutung:
„Diese Transaktion zeigt die zunehmende Reife von Batteriespeichern als Anlageklasse und bietet eine neue Möglichkeit, das Risiko von Batterieerträgen zu steuern.“
Die Kunst der Origination, Abnahme und Risikosteuerung – mit SSE
Die Bedeutung eines standardisierten Ertragsbenchmarks für Batteriespeicher
Eine Batterie kann Einnahmen erzielen, indem sie Strom zwischen Stunden verschiebt, Systemdienstleistungen bereitstellt und am Balancing Mechanism teilnimmt. Verträge aus dem Capacity Market bieten eine weitere Einnahmequelle. Top-Bottom-Spreads und virtuelle Batterie-Strukturen bilden den Großhandel nach und erschließen einen Teil des Ertragspotenzials. Der Modo Energy-Index zielt auf den gesamten Ertragsstack und gibt Gegenparteien eine breitere Referenz für ein Batterie-Ertragshedge, wodurch das Basisrisiko verringert wird.
Einzelne Anlagen werden sich weiterhin anders entwickeln als der Index. Standort, Verfügbarkeit und Optimierung spielen eine Rolle. Ein Hedge lässt diese Differenz – das sogenannte Basisrisiko – bestehen. Aber er gibt dem Markt eine weitere Wahl, welche Risiken behalten und welche übertragen werden sollen.
Vorhersehbarere Einnahmen können die Finanzierung von Projekten erleichtern. Ein Händler mit einem anderen Portfolio ist vielleicht bereit, die Risiken zu übernehmen, die der Eigentümer reduzieren möchte. Ein Finanzkontrakt verbindet beide Anforderungen.
Duncan Dale, Head of Origination für UK und Irland bei Statkraft, beschreibt die Entscheidung des Eigentümers:
„Solche Geschäfte ermöglichen es Anlagenbesitzern, ihre Risiken effektiv zu steuern, indem sie einen Prozentsatz des Outputs absichern, wenn die Preise hoch sind.“
Wie Batterie-Optimierer Geld verdienen – mit Statkraft
Der Eigentümer kann entscheiden, wie viel Risiko er absichern und wann er einen Preis vereinbaren möchte. Der Index bietet beiden Seiten eine Referenz für die Abrechnung, wenn sich die Einnahmen ändern.
Wie sich Verträge und Geschäftsmodelle für Batteriespeicher entwickeln
Wir sollten mehr davon wollen. Die Energiewende benötigt Kapital von Institutionen, die erklären müssen, wie sie zurückgezahlt werden. Ihnen bessere Möglichkeiten zu geben, Batterieerträge zu verstehen und zu steuern, macht solche Investitionen möglich.
Mindestertragsgarantien werden in der Branche seit Jahren genutzt und bieten Sicherheit über minimale Einnahmen. Bei größeren Portfolios sind auch Tolls verbreitet, mit der Vereinbarung zwischen Gresham House und Octopus Energy 2024 als einem der ersten Beispiele. Auch andere Swap-Strukturen wurden eingesetzt. Jeder Vertrag verteilt das Risiko unterschiedlich auf die Partei, die bereit ist, es zu übernehmen.
Wie funktionieren Tolling-Vereinbarungen für Batterien?
Wie sich eine Tolling-Vereinbarung von anderen Route-to-Market-Verträgen unterscheidet, erklärt am Beispiel des Gresham House und Octopus Energy Deals im Juni 2024. Mehr lesen →
Modo Energy hat Kunden dabei unterstützt, diese Optionen zu bewerten. Gresham House beschreibt, wie unsere Benchmarks und Prognosen genutzt werden, um Tolling-Angebote zu bewerten, die Portfolioleistung zu vergleichen und die erwarteten Einnahmen einzuschätzen. Genau für solche Aufgaben haben wir unser Unternehmen gegründet.
Wie der größte börsennotierte Batterie-Fonds Großbritanniens seine Anlagen mit Modo Energy bewertet
Wie Gresham House die Benchmarks und Prognosen von Modo Energy nutzt, um das Portfolio zu bewerten und Angebote zu vergleichen. Zur Fallstudie →
Wir wissen aus Gesprächen mit Kunden und Nutzern in der Branche, dass dies noch weiter geht. Anlagenbesitzer und Investoren nutzen Modo Energy-Benchmarks bereits seit einiger Zeit in Verhandlungen mit Optimierern und Händlern. Sie berichten, dass unsere Indizes in Vertragsklauseln aufgenommen werden und beiden Seiten einen vereinbarten Referenzwert für Batterieerträge liefern.
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Sprechen Sie mit uns darüber, wie Modo Energy-Indizes und Benchmarks in Ihre Vertragsstrukturen passen. Vereinbaren Sie einen Termin mit unserem Team, um das Gespräch zu beginnen.
Termin buchen →Für diese Unternehmen ist Modo Energy zum Branchenstandard geworden, wenn es darum geht, zu bewerten, was Batterien über verschiedene Einnahmequellen hinweg verdienen. Dieses Vertrauen wurde durch die Nutzung in kommerziellen Entscheidungen aufgebaut. Dass SSE und Statkraft nun einen finanziellen Swap auf Basis unseres Indexes abschließen, ist der nächste logische Schritt und eine weitere Bestätigung für einen Benchmark, auf den sich die Branche bereits verlässt.
Warum Indizes und Benchmarks für jede investierbare Anlageklasse notwendig sind
Etablierte Finanzinstitute benötigen eine Grundlage, um ihre Investitionen zu beurteilen. Das Anlagekomitee eines Pensionsfonds muss seine Manager anhand einer vereinbarten Leistungskennzahl bewerten. Die CFA Institute-Richtlinien empfehlen, für jede relevante Anlageklasse einen Performance-Benchmark zu definieren. Damit wird der Benchmark Teil der Kapitalsteuerung. [Leitfaden des CFA Institute für institutionelle Anlagerichtlinien.]
Nehmen wir den S&P 500. Er bietet Investoren eine anerkannte Referenz für US-Aktien großer Unternehmen. Ein Anlagekomitee kann die Rendite eines Managers mit diesem Markt vergleichen, statt sie isoliert zu beurteilen. Der gleiche Index liegt Fonds und Derivaten zugrunde, über die Investoren Engagements eingehen können. Eine gemeinsame Markdefinition unterstützt sowohl die Rechenschaftspflicht als auch Investmentprodukte. [S&P Dow Jones Indices erläutert diese Verwendungen.]
Im Ölmarkt bietet WTI einen Benchmark, um den sich ein Futures-Markt entwickelt hat. Teilnehmer können diese Kontrakte nutzen, um Preisschwankungen abzusichern oder sich Rohöl-Engagements zu verschaffen. Der Referenzpreis verbindet den physischen Rohstoff mit einem Finanzmarkt zur Risikosteuerung. [Überblick zum WTI-Kontrakt der CME Group.]
Auch Batterieerträge benötigen eine solche gemeinsame Referenz. Ein Investor sollte prüfen können, ob die Performance einer Anlage die Marktentwicklung widerspiegelt oder anlagenspezifisch ist. Eine Gegenpartei braucht eine anerkannte Messgröße, an der ein Hedge abgerechnet werden kann. Ohne diese muss jede Verhandlung die Grundsatzfrage klären: Wessen Berechnung der Batterieerträge verwenden wir?
Unser Index misst operative Einnahmen; Investoren müssen weiterhin Projektkosten, Schulden und den Kaufpreis bewerten. Aber ein konsistenter Ertragsbenchmark gibt ihnen einen Ausgangspunkt, den sie prüfen und in Transaktionen nutzen können. Ich halte das für eine grundlegende Voraussetzung, um Batterien für institutionelles Kapital in großem Maßstab finanzierbar zu machen.
Wir haben Jahre darauf verwendet, die Wirtschaftlichkeit von Batterien transparenter zu machen. Unsere Analysen erklären Marktveränderungen. Unsere Prognosen ermöglichen es Kunden, Investitionsannahmen zu testen. Unsere Benchmarks liefern eine konsistente Referenz für die Ertragsperformance – mit veröffentlichten Methoden, die Nutzer nachvollziehen können.
Wie entwickeln sich die Batterieerträge in Großbritannien weiter?
Modo Energys Bankable Forecasts modellieren die künftigen Batterieerträge in Großbritannien nach Standort, Größe und Inbetriebnahmedatum – mit Szenarien, die auch der Prüfung durch Kreditgeber standhalten.
Zur GB-Prognose →Regulierung stärkt diese Basis zusätzlich. Modo Energy (Benchmarking) Ltd ist von der Financial Conduct Authority nach der britischen Benchmarks Regulation autorisiert und beaufsichtigt. Unsere ME BESS GB Index-Familie ist in das regulatorische Rahmenwerk für wichtige Finanzbenchmarks eingebettet. Der Aufbau dieses Standards war eine bewusste Investition in den Markt, dessen Entstehung wir erwartet haben.
Modo Energys BESS-Indizes sind jetzt FCA-reguliert
Modo Energy (Benchmarking) Ltd ist von der FCA nach der UK Benchmarks Regulation zugelassen und reguliert. Was die Zulassung abdeckt und warum sie für die Nutzung des Indexes in Finanzverträgen wichtig ist. Mehr lesen →
Wir wollen einen globalen Standard für das Verständnis und die Bewertung von Energieanlagen mitgestalten. Das erfordert Unabhängigkeit – auch bei der Veröffentlichung von Ergebnissen, die eine Investmentthese infrage stellen. Kunden müssen die Methode hinterfragen und die Antwort verstehen können, bevor sie Kapital investieren.
Glückwunsch an SSE und Statkraft
SSE und Statkraft haben diese Arbeit weitergeführt, indem sie auf Basis des Indexes gehandelt haben. Der Verdienst gebührt den Menschen auf beiden Seiten, die die Bedingungen ausgehandelt und die Transaktion abgeschlossen haben. Beide sind langjährige Nutzer der Benchmarks und Prognosen von Modo Energy, und ich freue mich, dass sie dies möglich gemacht haben.
Dale erwartet weitere Geschäfte:
„Deshalb freuen wir uns, den ersten Batterieindex-Deal mit SSE abgeschlossen zu haben – und sehen dies als den ersten von vielen.“
Ich erwarte, dass weitere Gegenparteien folgen. Die Nachfrage nach Möglichkeiten, das Ertragsrisiko von Batterien zu steuern, wird mit zunehmenden Investitionen in die Technologie weiter steigen. Unsere Aufgabe ist es, dieses Risiko weiterhin verständlich und bewertbar zu machen, damit der nächste Deal leichter abzuschließen ist.
Verfolgen Sie jeden neuen Index, jede Prognose und Ko-Veröffentlichung
Der ME BESS GB Index ist eines von immer mehr Produkten. Entdecken Sie alle neuen Funktionen, Datensätze und Verbesserungen in unseren Indizes, Prognosen und Ko – sobald sie veröffentlicht werden.
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