SSE und Statkraft führen den ersten Swap auf einem Modo Energy Index durch
SSE und Statkraft führen den ersten Swap auf einem Modo Energy Index durch
SSE und Statkraft haben den ersten finanziellen Swap auf einem Modo Energy Index abgeschlossen. Herzlichen Glückwunsch an beide Teams. Sie haben der Batterie-Energiespeicherbranche eine weitere Möglichkeit gegeben, Ertragsrisiken zu steuern, und ein praktisches Beispiel für den neuen Finanzmarkt geliefert, der sich um diese Anlagen entwickelt.
Wir haben Modo Energy gegründet, weil wir immer daran geglaubt haben, dass Batterien zu einer unverzichtbaren Strominfrastruktur werden. Und dass eine Branche, die Anlagen im großen Maßstab baut, Wege braucht, diese trotz unsicherer Einnahmen zu finanzieren. Dazu braucht es Gegenparteien, die bereit sind, das Risiko zu übernehmen, und einen Referenzwert, auf den sie sich einigen können.
Diese Überzeugung hat unsere Arbeit geprägt. Zu sehen, wie SSE und Statkraft unseren Index in einem Swap einsetzen, ist für uns ein besonderer Moment.
Das Geschäft nutzt das ISDA-Framework und bezieht sich auf unseren ME BESS GB (2H) Index, der die Ertragsentwicklung von zweistündigen Batterien in Großbritannien misst. Statkraft hat den Index gekauft, SSE hat ihn verkauft. Liegt der Wert unter dem vereinbarten Schwellenwert, zahlt Statkraft an SSE. Liegt er darüber, zahlt SSE an Statkraft.
Für SSE fixiert die Transaktion einen Teil der indexgebundenen Einnahmen seiner Batteriekapazität. Statkraft erhält zusätzliche Ertragsbeteiligung an Batterien im eigenen Portfolio. Beide Unternehmen sagen, dass sie sich mit beiden Seiten solcher Transaktionen wohlfühlen. Ihre Positionen spiegeln das gewünschte Risiko für dieses Geschäft wider.
Gordon Bell, Geschäftsführer von SSE Energy Markets, erklärt die Bedeutung:
„Diese Transaktion zeigt die zunehmende Reife von Batteriespeichern als Anlageklasse und bietet eine neue Möglichkeit, Ertragsrisiken zu steuern.“
Sehen Sie das Gespräch: The art of origination, offtake, and risk - mit SSE
Die Bedeutung eines standardisierten Ertragsbenchmarks für Batteriespeicher
Eine Batterie kann Geld verdienen, indem sie Strom zwischen Stunden verschiebt, Systemdienstleistungen erbringt und am Balancing Mechanism teilnimmt. Verträge im Capacity Market können eine weitere Einnahmequelle sein. Top-Bottom-Spreads und virtuelle Batteriestrukturen bilden den Großhandel nach und erschließen weitere Ertragsmöglichkeiten. Der Modo Energy Index zielt auf das gesamte Ertragsspektrum ab und bietet Gegenparteien einen breiteren Referenzwert für einen Batterie-Ertragsschutz.
Einzelne Anlagen werden sich weiterhin unterschiedlich zum Index entwickeln. Standort, Verfügbarkeit und Optimierung spielen eine Rolle. Ein Hedge lässt diese Differenz, das sogenannte Basisrisiko, bestehen. Doch er gibt dem Markt eine weitere Möglichkeit, zu entscheiden, welche Risiken behalten und welche übertragen werden.
Planbare Einnahmen erleichtern die Finanzierung eines Projekts. Ein Händler mit einem anderen Portfolio ist vielleicht bereit, das Risiko zu übernehmen, das der Eigentümer reduzieren möchte. Ein Finanzkontrakt verbindet diese beiden Bedürfnisse.
Duncan Dale, Statkrafts Head of Origination für UK und Irland, beschreibt die Entscheidung des Eigentümers:
„Solche Geschäfte ermöglichen es Anlagenbesitzern, ihre Risiken effektiv zu steuern, indem sie einen Prozentsatz der Erträge bei hohen Preisen absichern.“
Sehen Sie das Gespräch: Wie Batterieoptimierer Geld verdienen - mit Statkraft
Der Eigentümer kann entscheiden, wie viel Risiko abgesichert wird und wann ein Preis vereinbart wird. Der Index bietet beiden Seiten eine Referenz, um diese Entscheidung bei sich ändernden Einnahmen auszugleichen.
Wie sich Verträge und Geschäfte mit Batteriespeichern weiterentwickeln
Die Energiewende benötigt Kapital von Institutionen, die erklären müssen, wie sie ihre Investitionen zurückbekommen. Ihnen bessere Möglichkeiten zu geben, Batterieerträge zu verstehen und zu steuern, macht diese Investitionen möglich.
Die Branche hat diese Werkzeuge bereits entwickelt. Gresham House und Octopus Energy haben 2024 eine Battery-Tolling-Vereinbarung angekündigt. Ertragsuntergrenzen und andere Swap-Strukturen folgten. Jeder Vertrag verteilt einen anderen Teil des Risikos auf die Partei, die bereit ist, es zu übernehmen. Lesen Sie unsere Erklärung zu Battery-Tolling-Vereinbarungen.
Modo Energy hat Kunden dabei geholfen, diese Optionen zu bewerten. Gresham House beschreibt, wie sie unsere Benchmarks und Prognosen nutzen, um Tolling-Angebote zu bewerten, die Portfolioleistung und die erwarteten Erträge mit den Vertragsbedingungen zu vergleichen. Genau dafür haben wir unser Unternehmen aufgebaut. Lesen Sie die Gresham House Fallstudie.
Wir wissen aus Gesprächen mit Kunden und Nutzern in der gesamten Branche, dass dies noch weiter reicht. Anlagenbesitzer und Investoren nutzen Modo Energy Benchmarks schon seit einiger Zeit in Verhandlungen mit Optimierern und Händlern. Sie berichten, dass unsere Indizes in Vertragsklauseln aufgenommen werden und beiden Seiten eine anerkannte Referenz für die Batterie-Ertragsleistung geben.
Für diese Unternehmen ist Modo Energy zum Branchenstandard geworden, um die Erträge von Batterien über verschiedene Einnahmequellen hinweg zu vergleichen. Dieses Vertrauen wurde durch die Nutzung in kommerziellen Entscheidungen aufgebaut. Dass SSE und Statkraft einen finanziellen Swap auf Basis unseres Index abschließen, ist der nächste logische Schritt und eine weitere Bestätigung eines Benchmarks, auf den die Branche bereits vertraut.
Warum Indizes und Benchmarks für jede investierbare Anlageklasse notwendig sind
Etablierte Finanzinstitute brauchen eine Grundlage, um ihre Investitionen zu bewerten. Das Anlagekomitee eines Pensionsfonds muss die Leistung seiner Manager an einer vereinbarten Messgröße beurteilen. Die Leitlinien des CFA Institute empfehlen, für jede zulässige Anlageklasse einen Performance-Benchmark im institutionellen Investmentprozess zu definieren. Damit wird der Benchmark Teil der Steuerung des Kapitals. [CFA Institute Leitlinien für institutionelle Anlagestrategien.]
Nehmen wir den S&P 500. Er bietet Investoren eine anerkannte Referenz für US-amerikanische Standardwerte. Ein Anlageausschuss kann die Rendite eines Managers mit diesem Markt vergleichen, anstatt sie isoliert zu betrachten. Derselbe Index bildet die Grundlage für Fonds und Derivate, mit denen Investoren Engagement eingehen können. Eine gemeinsame Marktdefinition unterstützt sowohl Kontrolle als auch Anlageprodukte. [S&P Dow Jones Indizes erläutert diese Anwendungen.]
Im Ölmarkt dient WTI als Benchmark, um den Futures-Markt zu strukturieren. Teilnehmer können mit diesen Kontrakten Preisschwankungen absichern oder Engagement in Rohöl eingehen. Der Referenzpreis verbindet den physischen Rohstoff mit dem Finanzmarkt zur Risikosteuerung. [CME Group Übersicht zum WTI-Kontrakt.]
Auch Batterierträge brauchen eine solche gemeinsame Referenz. Ein Investor sollte prüfen können, ob die Leistung einer Anlage die allgemeinen Marktbedingungen widerspiegelt oder anlagenspezifisch ist. Eine Gegenpartei braucht eine anerkannte Messgröße, um einen Hedge abzurechnen. Ohne diese Referenz muss bei jeder Verhandlung erneut die Grundsatzfrage geklärt werden: Wessen Berechnung der Batteriererträge nutzen wir?
Unser Index misst die operativen Erträge; Investoren müssen weiterhin Projektkosten, Schulden und den Kaufpreis bewerten. Aber ein einheitlicher Ertragsbenchmark bietet ihnen einen Ausgangspunkt, den sie prüfen und für verschiedene Transaktionen nutzen können. Ich halte das für einen entscheidenden Beitrag, um Batterien für institutionelles Kapital im großen Stil finanzierbar zu machen.
Wir haben jahrelang daran gearbeitet, die Wirtschaftlichkeit von Batterien transparenter zu machen. Unsere Forschung erklärt Marktveränderungen. Unsere Prognosen ermöglichen es Kunden, Investitionsannahmen zu testen. Unsere Benchmarks bieten eine einheitliche Referenz für die Ertragsleistung – mit veröffentlichten Methoden, die Nutzer prüfen können.
Regulierung ergänzt diese Basis. Modo Energy (Benchmarking) Ltd ist von der Financial Conduct Authority im Rahmen der britischen Benchmark-Regulierung zugelassen und reguliert. Unsere ME BESS GB Index Familie ist in das Regulierungsumfeld für bedeutende Finanzbenchmarks eingebunden. Der Aufbau nach diesem Standard war eine bewusste Investition in den erwarteten Markt. Lesen Sie mehr über unsere FCA-Zulassung.
Wir möchten einen globalen Standard schaffen, um Energieanlagen zu verstehen und zu bewerten. Das erfordert Unabhängigkeit – auch, indem wir Ergebnisse veröffentlichen, die eine Investitionsentscheidung infrage stellen. Kunden müssen die Methode hinterfragen und die Antwort verstehen können, bevor sie Kapital investieren.
Glückwunsch an SSE und Statkraft
SSE und Statkraft haben diese Arbeit mit dem Handel auf dem Index einen weiteren Schritt vorangebracht. Die Anerkennung gebührt den Menschen auf beiden Seiten, die die Bedingungen vereinbart und die Transaktion abgeschlossen haben. Beide sind langjährige Nutzer der Benchmarks und Prognosen von Modo Energy, und ich freue mich sehr, dass sie dies möglich gemacht haben.
Dale erwartet weitere Geschäfte:
„Deshalb freuen wir uns, das erste Batterieindex-Geschäft mit SSE abgeschlossen zu haben – und wir sehen dies als den ersten von vielen Abschlüssen.“
Ich rechne damit, dass weitere Gegenparteien folgen werden. Die Nachfrage nach Möglichkeiten, Ertragsrisiken von Batterien zu steuern, wird mit den Investitionen in diese Technologie weiter steigen. Unsere Aufgabe ist es, dieses Risiko weiterhin verständlich und bewertbar zu machen.
