Die Märkte für Batteriespeichersysteme (BESS) befinden sich im Wandel. Das bedeutet, dass sich auch die Art und Weise, wie BESS-Anlagen finanziert und betrieben werden, verändert. Eine Entwicklung ist das Aufkommen von Floor Prices. In diesem Beitrag werfen wir einen Blick auf:

Was Floor Prices sind.

Warum sie (manchmal) benötigt werden.

Wie sie Investoren beeinflussen.

Worauf vor dem Abschluss von Floor-Price-Vereinbarungen zu achten ist.

Was sind Floor Prices?

Floor Prices sind Vereinbarungen zwischen Eigentümern von Batteriespeichersystemen (BESS) und deren Optimierern. Es handelt sich um Verträge, die über einen bestimmten Zeitraum laufen und ein Mindesteinkommen aus dem Betrieb des BESS garantieren. Im Gegenzug für diese Einnahmesicherheit erhalten die Optimierer einen Anteil am Gewinn, wenn ein BESS über dem Floor Price performt. Floor Prices helfen BESS-Eigentümern außerdem, potenzielle Investoren von garantierten Einnahmeströmen zu überzeugen und machen Investitionen in BESS-Projekte attraktiver.

Warum werden Floor Prices benötigt?

Die notwendigen Mittel für die Entwicklung eines Batteriespeichers zu beschaffen, ist nicht einfach. Es ist nicht mehr möglich, sich langfristige, vertraglich gesicherte Einnahmen zu sichern. Stattdessen müssen Anlagen an kurzfristigen Märkten teilnehmen. 2017 konnte ein Investor beispielsweise einen 4-Jahres-Vertrag für die Bereitstellung von Enhanced Frequency Response (EFR) abschließen, einen Vertrag im Kapazitätsmarkt sichern und sich sicher fühlen. Andernfalls konnte man auch 24 Monate im Voraus erfolgreich Firm Frequency Response (FFR)-Verträge gewinnen und hatte dennoch eine gewisse Planungssicherheit.

Das ist heute nicht mehr der Fall. EFR-Verträge gehören der Vergangenheit an. Dasselbe gilt für langfristige FFR-Verträge. Mit der Einführung von Dynamic Containment (DC) und der Einstellung des alten FFR-Dienstes haben sich die Vertragslaufzeiten drastisch verkürzt. Es wird zunehmend schwierig, selbst Einnahmen für den nächsten Monat zu sichern.

Dies betrifft nicht nur BESS. Die europäischen Richtlinien zum Elektrizitätsbilanzausgleich verlangen als Maximum die Beschaffung von Ausgleichsdienstleistungen am Vortag. Die Branche hat sich von langfristigen Einnahmen entfernt, und es ist unwahrscheinlich, dass sie bald zurückkehren werden.

Floor Prices helfen also, diese Lücke zwischen Investoren (die Einnahmesicherheit benötigen) und kurzfristigen Märkten zu schließen.

Wie wirken sich diese Veränderungen auf Investoren aus?

Aktuell bietet DC BESS-Anlagen den profitabelsten verfügbaren Einnahmestrom (£17/MW/h). Das liegt an der derzeitigen Unterzeichnung (es sind aktuell 838 MW von 1.400 MW beschafft), und diese Preise werden nicht von Dauer sein. (Der Modo-Bericht „Future of battery storage buildout in Great Britain“ beleuchtet die zukünftige BESS-Kapazität im Detail.) Die geplante Einführung des Dynamic Moderation-Dienstes des National Grid Electricity System Operator (NG ESO) im Januar 2022 wird einen weiteren passenden Markt für BESS bieten. Dennoch wird die Beschaffung am Vortag die Bedenken hinsichtlich Planungssicherheit nicht vollständig ausräumen.

Der Wechsel von mittel- und langfristigen Verträgen hin zu nahezu Echtzeit-Beschaffung bringt Instabilität, Risiko und Komplexität mit sich. Für Investoren, die bereit sind, sich mit neuen Diensten auseinanderzusetzen und Marktentwicklungen zu verfolgen (wie oben beschrieben), ist das in Ordnung. Für jene, die Wert auf Planungssicherheit legen, ist dies jedoch abschreckend. Viele Investoren sind die Stabilität von durch Subventionen gesicherten Erneuerbare-Energien-Projekten gewohnt. Daher entscheiden sie sich oft für längerfristige Verträge mit Optimierern, häufig mit Floor Prices.

Die Entwicklung und Reife von BESS-Investitionen

Das Risikoprofil von BESS hat sich verändert. 2014 wusste niemand sicher, ob BESS eine bankfähige, tragfähige und langfristige Investition sein würde. Daher wurden BESS-Investitionen meist über Private Equity finanziert, das bereit war, Risiken – etwa bezüglich Technologie, Kosten, Effizienz usw. – einzugehen, um höhere Zinsen zu erzielen.

BESS ist heute eine bewährte Technologie, die in Großbritanniens Energiesystem der Zukunft auf dem Weg zur Klimaneutralität (und darüber hinaus) eine immer größere Rolle spielen wird. Das bedeutet, dass sich das Risikoprofil deutlich verringert hat. Institutionelle Investoren sind zunehmend bereit, in BESS zu investieren und Projekte häufig auch mit Fremdkapital zu finanzieren. Mit steigenden Fremd-zu-Eigenkapital-Quoten sinkt die Risikobereitschaft.

Floor-Price-Verträge dienen als Absicherung gegen mögliche Verluste und können das Vertrauen der Investoren stärken. Um diese Investitionen zu sichern, müssen Asset-Eigentümer eventuell Floor Prices akzeptieren, die einen größeren Anteil ihres Gewinns abgeben.

Worauf sollte man vor dem Abschluss von Vereinbarungen achten?

Wie oben beschrieben, sollten BESS-Eigentümer die finanziellen Auswirkungen von Floor-Price-Vereinbarungen berücksichtigen. Ein weiterer wichtiger Punkt ist die Strukturierung solcher Verträge. Es lohnt sich, folgende Fragen zu stellen:

Wie können BESS-Eigentümer sicherstellen, dass sie den größtmöglichen Nutzen aus ihren Floor-Price-Vereinbarungen ziehen?

Wenn ein langfristiger Vertrag mit einem einzigen Optimierer besteht und dieser nicht den besten Wert für das Projekt erzielt, lohnt sich die Vereinbarung dann?

Wäre es in einem sich schnell verändernden Markt besser, häufiger zwischen Optimierern zu wechseln?

Und wie wirkt sich das auf die Investitionsaussichten aus?

Damit Investoren in BESS-Projekte investieren, muss ein gewisses Vertrauen bestehen, dass der Optimierer die richtigen operativen Entscheidungen für eine Anlage trifft. In einem noch jungen Markt ist es nicht einfach zu wissen, welcher Optimierer langfristig den besten Wert erzielt. Einige Investoren werden dieses Vertrauen aufbringen, andere möchten lieber selbst Einfluss nehmen. Es gibt keinen Ansatz, der für alle passt.

Man könnte auch argumentieren, dass Floor Prices für manche Investoren überflüssig sind. Mit zunehmender Volatilität und wachsender Bedeutung erneuerbarer Energien bieten sich Chancen für BESS. Der Bedarf an BESS steigt. Theoretisch entsteht dadurch ein „natürlicher Floor Price“, der eine Alternative zu tatsächlichen Floor-Price-Vereinbarungen bieten könnte. Das beruhigt Investoren zwar nicht unbedingt, ist aber eine Überlegung wert.

Fazit

Floor Prices bieten Stabilität in einem sich wandelnden Markt. Der Trend zu Merchant-Märkten und der Echtzeit-Beschaffung von Systemdienstleistungen stellt Investoren vor Herausforderungen, die langfristige Sicherheit der Cashflows benötigen. Floor Prices begegnen diesen Bedenken, indem sie eine stabile Rendite garantieren. Im Gegenzug besteht das Risiko, dass ein größerer Anteil des Anlagenwerts an Dritte abgegeben wird.

Der BESS-Markt wird weiter wachsen. Investoren und Betreiber müssen entscheiden, wie sie den langfristigen Wert ihrer Anlagen am besten maximieren. Mit oder ohne Floor-Price-Vereinbarungen: Die Zukunft für BESS-Eigentümer und Investoren sieht vielversprechend aus.