A Previsão de Julho de 2026 da Modo Energy foi publicada. Re-treinamos nossos modelos automáticos de preço de capacidade de Reserva de Restauração de Frequência (aFRR). Isso captura a reprecificação que ocorreu após a mudança da Espanha, em novembro de 2024, para a alocação assimétrica de capacidade.

Como resultado, as receitas das baterias autônomas espanholas agora começam mais baixas do que na publicação de abril de 2026.

No entanto, a nova trajetória declina mais lentamente. Os totais de jul-26 ultrapassam os de abr-26 por volta de 2031, impulsionados pelo trading intradiário contínuo e pela ativação de energia aFRR.

Principais destaques

• Os preços de capacidade aFRR já estão sofrendo canibalização em meados de 2026, principalmente por portfólios renováveis durante as horas solares. Os preços médios de capacidade para cima atingem o pico de ~9€/MW/h no primeiro semestre de 2026, abaixo dos ~26€/MW/h em 2024.
• A energia aFRR ainda não apresenta canibalização. Os spreads de ativação para baixo permanecem entre 20€ e 40€/MWh abaixo do preço do mercado diário desde 2023, mantendo o valor em tempo real na pilha de receitas.
• O médio prazo melhora: as receitas totais de jul-26 terminam cerca de 15 k€/MW/ano acima das de abr-26 até 2040.

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Por que re-treinamos os modelos de aFRR?

Em novembro de 2024, o mercado espanhol passou a adotar a alocação assimétrica de capacidade aFRR. Agora, os participantes do mercado podem ofertar sua flexibilidade em apenas uma direção, em vez de um intervalo simétrico.

Nossos modelos anteriores foram treinados em uma janela mais longa, incorporando dados prévios à mudança de novembro de 2024. Como a disponibilidade de dados era um desafio, o período de treinamento do modelo incluiu dados do regime antigo.

Essa janela misturava regimes pré e pós-reforma. A publicação de julho utiliza apenas dados pós-reforma, de novembro de 2024 a maio de 2026. Remover o regime antigo melhora a previsão dos preços de capacidade de aFRR.

O gráfico mostra claramente a reprecificação. Os preços médios de capacidade para cima atingiram ~26€/MW/h em 2024, ~13€/MW/h em 2025 e ~9€/MW/h no primeiro semestre de 2026. Nossa previsão para 2030 mantém essa tendência, com picos abaixo de 5€/MW/h.

Notavelmente, a canibalização já está ocorrendo em meados de 2026, apesar da baixa penetração de baterias na Espanha. Os portfólios renováveis estão impulsionando esse efeito, mais evidente durante as horas solares, quando os preços se achatam ao longo do meio do dia. A entrada de baterias no mercado acelerará essa compressão.

​A oportunidade de arbitragem na Energia aFRR ainda não está diminuindo

No mercado espanhol, essa mesma pressão não aparece na ativação de energia aFRR. Esse serviço reflete o custo de oportunidade das mudanças em tempo real na produção programada. Por isso, mantém um spread consistente em relação ao mercado diário.