​Duas dinâmicas concorrentes preparam o cenário para o crescimento de baterias no curto prazo no PJM. O aumento da demanda de data centers e uma onda de aposentadorias de térmicas abrem uma lacuna de capacidade firme que a fila de interconexão não consegue fechar antes de 2033. Os spreads TB4 mais que dobram, de US$ 53 mil/MW-ano em 2026 para US$ 112 mil até 2030, o valor mais alto entre todos os ISOs da Eastern Interconnect, com os preços ATC (24h) atingindo o pico de US$ 87/MWh em 2032.

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A partir de 2033, o sistema se reequilibra à medida que novas adições de gás acompanham a demanda. Os spreads se estabilizam em um novo equilíbrio estrutural, próximo de US$ 69 mil/MW-ano até 2049, com a Dominion mantendo o prêmio no leste, graças ao crescimento contínuo dos data centers.

​Este artigo apresenta a análise fundamental da Modo Energy sobre o mercado PJM para o 3º trimestre de 2026.

​Principais destaques

• Os spreads TB4 do PJM atingem o pico de US$ 112 mil/MW-ano em 2030 e os ATCs chegam a US$ 87/MWh em 2032, ambos se estabilizando em torno de US$ 69 mil e US$ 59/MWh até 2049. Projetos conectados entre 2028 e 2032 capturam o maior valor.
• A carga coincidente de pico, incluindo exportações previstas, salta de 173,7 GW em 2029 para 190,8 GW em 2030, 8,8 vezes o crescimento médio anual de pico no horizonte de previsão 2026–2049. Data centers da Dominion respondem pela maior parte desse aumento.
• Renováveis e armazenamento representam 89% da fila de interconexão do PJM, todos com baixos CAFs, diante de 9,7 GW de aposentadorias térmicas esperadas até 2030.
• A Modo prevê 139 GW de novo gás até 2049, junto com 147 GW de solar e eólica onshore. Os CAFs previstos mais recentes do PJM mostram quedas anuais de 4 a 8 pontos percentuais para eólica e armazenamento, consolidando a dependência contínua do gás e moldando a economia do mercado de capacidade no futuro.
• O TB4 da Dominion se estabiliza em US$ 116 mil/MW-ano em 2049, ainda sendo a zona mais valorizada do PJM e apenas 4% abaixo do pico de 2030. AEP e outras zonas do oeste caem para cerca de US$ 59 mil.

​Demanda de pico no PJM salta 12 GW em 2030 e depois desacelera

​O PJM terá o maior salto de carga no curto prazo da Eastern Interconnect. O pico coincidente nativo cresce 12 GW de 2029 para 2030, enquanto a Modo prevê aumento de 5 GW nas exportações para regiões vizinhas. Esse salto anual de 17,1 GW é 8,8 vezes o crescimento médio anual de pico entre 2026 e 2049.

​A maior parte desse aumento em 2030 ocorre na Dominion (norte da Virgínia). Outros picos secundários ocorrem em 2031 (+9,1 GW), 2036 (+10,7 GW) e 2041 (+10,7 GW). A partir de 2033, o crescimento de pico desacelera para cerca de 1 GW ao ano, à medida que a implantação inicial dos data centers é concluída.

​Para uma análise mais aprofundada da trajetória de carga dos data centers no PJM, veja o prognóstico de carga do PJM: data centers até 2046 da Modo Energy.

​A restrição do sistema deve piorar no curto prazo

​A restrição do sistema deve continuar de 2026 até 2030, já que o crescimento da carga é agravado pelas aposentadorias das térmicas.

9,7 GW de capacidade térmica do PJM serão aposentados até 2030, incluindo Brandon Shores e Herbert Wagner em zonas MAAC já restritas. Ambas tiveram datas de desativação adiadas devido a preocupações de confiabilidade.

As aposentadorias no MISO agravam ainda mais a restrição, visto que o PJM historicamente exporta energia líquida para o MISO.

O alívio vindo da fila de interconexão é de curta duração. As adições esperadas ao sistema até 2030 não devem compensar a pressão combinada das aposentadorias e do aumento de carga. A análise da Modo das adições na fila do PJM até 2030 inclui 25 GW de solar, principalmente na AEP, e 4 GW de eólica onshore, principalmente no PJM West. As adições de eólica offshore se limitam ao projeto Coastal Virginia Offshore Wind (CVOW) de 2,5 GW, devido à recente onda de cancelamentos desses projetos.

​Modo prevê 139 GW de novo gás junto à expansão renovável no PJM

​As novas construções acumuladas até 2049 chegam a 147 GW de solar mais eólica onshore e 139 GW de novo gás. A expansão renovável não substitui o gás. Ambos crescem juntos.

O gás acelera mais rápido, atingindo 51 GW até 2035, 95 GW até 2040 e 139 GW até 2049. A solar segue trajetória similar, chegando a 84 GW em 2049. A eólica onshore alcança 63 GW. As adições de baterias no modelo permanecem pequenas, cerca de 11 GW até 2049, já que a fila de interconexão já contempla a maior parte da expansão de armazenamento até 2030.

Vários fatores impulsionam a trajetória do gás. O PJM revisou recentemente seus Fatores de Acreditação de Capacidade (CAF) oficiais para baixo para renováveis. Projetos de eólica offshore continuam sendo cancelados. A demanda de data centers segue crescendo. Na ausência de mudanças na estrutura de adequação de recursos do PJM, essas dinâmicas levam o sistema a buscar mais capacidade firme de gás.

Condições de escassez, em meio ao aumento da carga, desafiarão as políticas ambientais estaduais. Os estados-membros do PJM têm metas de energia limpa, como o VCEA na Virgínia e o CEJA em Maryland, mas preocupações crescentes com confiabilidade levam reguladores a conceder exceções. A SCC da Virgínia aprovou a usina de gás de Chesterfield para a Dominion no fim de 2025, enquanto cancelamentos de eólica offshore em Nova Jersey e Maryland ampliam ainda mais a lacuna.

A alocação interna no PJM molda a congestão de longo prazo. O modelo posiciona a maior parte do novo gás fora da Dominion, enquanto a própria Dominion absorve a maior parte do novo solar (cerca de 46 GW acumulados até 2049). O licenciamento determina onde a capacidade será instalada, não a carga.

​Preços do PJM disparam em 2030 e depois retornam à média em 2033