O segundo leilão MACSE da Itália realiza-se a 24 de novembro. A Terna procura até 16 GWh de armazenamento para entrega em 2029, com propostas limitadas a 27 000 €/MW-ano.

As propostas estão próximas do ponto de equilíbrio, pelo que o preço de fecho dependerá de dois fatores: os custos das propostas e a quantidade de capacidade barata que concorrerá à procura da Terna. Ambos mudaram desde a primeira ronda.

Analisamos cada fator e, em seguida, combinamo-los em cenários para mostrar onde poderá fechar a segunda ronda.

Principais conclusões

• A concorrência aproxima as propostas do ponto de equilíbrio: custos mais uma rendibilidade-alvo. Os pontos de equilíbrio variam entre cerca de 13 900 € para um projeto de uma empresa de serviços públicos num local existente e 27 000 € para um projeto greenfield que dependa apenas do MACSE.
• Os custos das propostas mudaram. Cada ponto percentual adicional na taxa da dívida acrescenta cerca de 1 100 € ao ponto de equilíbrio de um projeto greenfield, enquanto um limite inferior reduz o risco de penalizações.
• A Terna procura mais 60% de capacidade de armazenamento do que no leilão do ano passado. Para preencher 16 GWh, o leilão tem de avançar mais na curva da oferta.
• O volume de projetos em locais existentes é o principal fator de variação. Nos nossos três cenários, os prémios marginais zonais variam entre 13 100 €, com muitos projetos em locais existentes e dívida barata, e 24 600 €, sem nenhum dos dois.

A concorrência aproxima as propostas do ponto de equilíbrio

O MACSE paga aos vencedores um prémio fixo durante 15 anos, numa base de pagamento conforme a proposta. Cada proponente precisa de um prémio que cubra os custos e proporcione a rendibilidade-alvo. A primeira ronda foi muito concorrencial, pelo que esperamos que as propostas fiquem próximas desse ponto de equilíbrio.

Os pontos de equilíbrio variam bastante. Com uma taxa de dívida de 6% e uma rendibilidade do capital próprio de 11%, uma bateria greenfield de seis horas no Sul e na Calábria precisa de 27 000 € apenas através do MACSE. Esse valor está em linha com o limite da segunda ronda, que a ARERA define com base no custo de uma bateria nova.