A última primavera/verão provou o quanto as baterias estão se tornando concorrentes de si mesmas. As receitas das baterias no NEM tiveram o outubro–março mais fraco já registrado, caindo 38% em relação ao ano anterior (YoY). A arbitragem de energia, principal fonte de receita, caiu 25%.

A capacidade de BESS cresceu 2,7 vezes no ano, enquanto os preços do carvão e do gás caíram. Juntos, esses fatores fizeram com que as baterias definissem preços de pico duas vezes mais frequentemente do que no ano passado, canibalizando suas próprias receitas. Enquanto isso, um verão ameno reduziu a demanda que impulsiona a volatilidade.

Para investidores, este verão é um retrato de como é um NEM saturado e de baixa volatilidade, além de um alerta para pensar sobre duração, localização e momento de entrada daqui para frente.

​O FCAS agora representa apenas 9% da receita total de BESS e está estruturalmente saturado. Este artigo foca na arbitragem de energia como o principal indicador a ser acompanhado.

Resumo Executivo

• As receitas de BESS no NEM caíram 38% YoY para $73 mil/MW/ano, o período outubro–março mais fraco desde julho de 2022.
• As receitas caíram 73% em Queensland e 51% em Nova Gales do Sul, os estados mais impactados pela saturação de BESS. A Austrália do Sul teve aumento da volatilidade e as receitas cresceram 49%.
• BESS definiu preços noturnos duas vezes mais frequentemente que no ano anterior (até 50% do tempo), limitando suas próprias oportunidades de arbitragem.
• Os preços do gás caíram entre 9–17% YoY, enquanto o carvão caiu 12%, reduzindo também o teto dos preços de pico noturno.
• As temperaturas do verão 2025–26 voltaram à normalidade após o calor de 2024–25, reduzindo a volatilidade da demanda.

Este relatório compara outubro-março de 2025-26 com o mesmo período de anos anteriores. O verão estruturalmente gera menos receita que o inverno, então o recorte sazonal controla esse efeito.

Divergência de receitas estaduais indica fatores estruturais

Os estados que mais rapidamente construíram BESS foram os que mais canibalizaram receitas. Queensland passou de maior rentabilidade do NEM para a pior em apenas um ano, com receitas apenas de energia caindo 73%. Nova Gales do Sul teve receitas de energia reduzidas pela metade, enquanto Victoria ficou estável. Na Austrália do Sul, as receitas subiram 49%, impulsionadas pela volatilidade climática de janeiro e menor adição de capacidade.

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A entrada de baterias de maior duração na frota compensou parcialmente a queda, já que capturam mais receita por MW. Nova Gales do Sul quase dobrou sua duração média para 3,2 horas, por isso a queda de 74% em $/MWh foi limitada a 49% em $/MW. Em Queensland, a queda foi igual em ambos os indicadores, pois a duração média pouco mudou (+4%). A duração está cada vez mais crítica para manter o valor dos projetos.