O caso de investimento merchant para baterias em escala de rede no Mercado Nacional de Eletricidade (NEM) está mudando. As receitas das baterias são cada vez mais impulsionadas pela arbitragem de energia, enquanto o FCAS agora representa uma pequena parcela complementar da renda.

Isso desloca o foco do investimento para o perfil dos spreads de energia, tornando a duração o principal fator de retorno. Sistemas de quatro horas oferecem os retornos mais altos em todos os estados do continente e cenários, enquanto sistemas de duas horas permanecem abaixo de 10% devido à compressão dos spreads de curta duração.

Os resultados dos projetos também dependem mais fortemente da localização e da estratégia de ciclagem. Baterias localizadas em áreas com restrições e baixo MLF podem ter reduções de IRR de até 1,8 pontos percentuais. Operadores também podem explorar diferentes estratégias de ciclagem para aumentar o valor do projeto, equilibrando com uma degradação mais rápida.

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Resumo executivo

• Baterias de quatro horas apresentam os maiores IRRs em todos os estados continentais e cenários. Sistemas de duas horas ficam abaixo de 10% devido à compressão dos spreads de curta duração.
• A arbitragem de energia responde por mais de 95% das receitas merchant previstas ao longo da vida útil do ativo. As receitas de FCAS são pequenas, tendo um papel complementar estável.
• A localização altera os IRRs em até 1,8 pontos percentuais entre os nós de referência regionais e sub-regiões restritas de baixo MLF.
• Ciclagem acima de uma vez por dia adiciona cerca de $38 mil/MW/ano de receita de pico em Victoria, mas reduz o valor do projeto ao longo da vida útil em Queensland, quando considerada a degradação.

Principais premissas de modelagem

As premissas abaixo fundamentam todos os resultados de taxa interna de retorno deste relatório. A metodologia completa da previsão está documentada nas notas de lançamento de abril de 2026.