Em dezembro de 2025, o Melbourne Renewable Energy Hub A3 tornou-se a primeira bateria de quatro horas do NEM a iniciar operações comerciais. Um mês depois, a bateria Eraring da Origin, com 460 MW, entrou em operação. Estes não são projetos isolados: o pipeline de ativos futuros está migrando para baterias de quatro horas ou mais, impulsionado por uma mudança no caso de investimento para BESS de diferentes durações.

No cenário Central da Modo Energy, projetos de quatro horas superam as taxas mínimas de retorno típicas, enquanto a maioria dos projetos de duas horas já não atinge esse patamar. Três fatores explicam esses resultados divergentes: redução dos prêmios de Capex, compressão dos spreads de preços e realidades operacionais que favorecem maior duração.

Este artigo explora essas três dinâmicas e por que elas estão mudando o caso de investimento para projetos de quatro horas.

A mudança na duração dos projetos está aumentando a duração média da frota de BESS do NEM. Ela ultrapassou duas horas pela primeira vez no final de 2025 e vai superar três horas em 2029, quando a maioria dos novos sistemas em operação será de quatro horas ou mais.

Principais pontos

• Projetos de BESS de quatro horas superam as taxas mínimas em todo o NEM, retornando 10–11,5% de IRR no cenário Central da Modo, sem considerar volatilidade extraordinária. A maioria dos projetos de duas horas fica entre 6–9%.
• O prêmio de Capex para quatro horas em relação a duas horas diminuiu de 20–30% em dois anos, sendo agora apenas 1,5x o custo de uma bateria de duas horas. A diferença de receita necessária para justificar maior duração nunca foi tão pequena.
• Os prêmios de spread para duas horas estão diminuindo: de até 60% historicamente para 19–37% em 2025, com previsão de 11–18% em 2026. Isso reduz a vantagem de receita dos sistemas de menor duração.
• Dados operacionais reais evidenciam a redução dessa diferença. No Melbourne Renewable Energy Hub, a unidade de quatro horas obteve 96% do $/MWh das unidades de duas horas adjacentes em seus primeiros quatro meses de operação.
• Projetos de duas horas ainda podem ser viáveis com estratégias inteligentes de contratação, abordagens alternativas de ciclagem e receitas provenientes de serviços de estabilidade do sistema, mas há menos margem para erro.

Projetos de quatro horas continuam superando as taxas mínimas; os de duas horas, em sua maioria, não

Os IRRs modelados pela Modo Energy em todo o NEM mostram projetos de quatro horas retornando 10-11,5% no cenário Central, excluindo ganhos com volatilidade extraordinária. Projetos de duas horas retornam 6-8%. Essa diferença é suficiente para que quatro horas se torne a duração padrão para novos investimentos, enquanto projetos de duas horas exigem um caso de uso ou perspectiva de investimento muito específica para serem justificados.