デイ・アヘッド短期運用予備力（DA STOR）オークションは2021年4月に開始されました。一つ確かなことは、退屈な展開ではなかったということです。日々の激しい価格変動や1ペンス入札、大量の流動性が見られました。本記事では以下の点を探ります：

• これまでの経緯
• なぜ価格がこれほどまでに変動したのか
• オーバーホールディングの問題
• 今後予定されているサービスの変更点

これまでの経緯

DA STORオークションは、ナショナルグリッド電力系統運用者（NG ESO）が2020年にSTOR調達を一時停止したことを受け、2021年4月に開始されました。この新たなオークションは欧州の法改正（電力バランシング・エナジー・ガイドライン - EBGL）に合わせて導入され、契約期間の短縮やリアルタイムに近い調達が特徴です。

では、サービス開始以降どのようなことが起きているのでしょうか？市場規模、参加者、そして彼らの収益について見ていきましょう。

STOR市場の規模は？

下図1は、ESOによる日々のSTOR調達量と却下された容量を示しています。

• 開始以来、調達水準は約1300MWで安定しています。これは1700MWのSTOR要件のうち、400MWが長期契約で賄われていることを反映しています。
• DA STORオークションの平均入札量は2.2GWで、サービス開始以来165のユニークなユニットが参加しています。

市場の参加者は？

下図2は、組織別および技術タイプ別にDA STORオークションの参加者を示しています。どちらのグラフも2021年4月のサービス開始以降の総コストを基にしています。

• Uniperは最大のSTOR提供者で、サービス収益の19%を獲得しています。
• 火力発電がSTOR容量の大部分を占めており、オープンサイクルガスタービン（OCGT）が主流技術となっています。

価格はどうなっている？

DA STORオークションはペイ・アズ・クリア方式を採用しており、すべての落札者が最大受諾入札価格を受け取ります。下図3はサービス開始以降の市場クリア価格を示しています。

• 平均して市場は£2.30/MW/hでクリアしており、最高値は£6.50/MW/h、最低値は£0.01/MW/hです。
• 価格の大きな話題はボラティリティ（変動性）で、一貫した価格形成が見られず、日によっては最大£5.55/MW/hもの変動がありました。

では、なぜ価格がこれほどまでに変動しているのでしょうか？詳しく見ていきましょう！

価格変動とオーバーホールディング

STOR価格の変動性を理解するためには、STORオークションの仕組みを簡単に説明する必要があります。特に、2つの重要な要素に注目しましょう：

• NG ESOは現在、調達目標を上回る容量を持つことになる入札は受け付けません。これがオーバーホールディングと呼ばれます。
• STOR参加者は、ESOが期待していたほどカータブル入札（部分的に受け入れられる入札）を活用していません。

これが実際に何を意味するのでしょうか？供給と需要の図を使って詳しく説明します。下図4は2つのことを示しています：

• STORに対するESOの需要 - サービスをどれだけ購入したいか、そして最大でいくらまで支払う意思があるか。
• STOR市場の供給 - オークションに出されたすべての入札（入札容量と価格）。入札は価格の安い順に並べられ、サプライスタックを形成します。

ESOは最も安い入札から調達目標を満たすまで受け入れますが、価格上限や容量上限を超えない範囲で行われます。

この例では：

1. ESOは2つの最安値入札を受け入れます。どちらも価格上限・容量上限を超えていません。
2. NG ESOは次に安い入札を、オーバーホールディングを避けるために却下します。この入札はカータブルでないため、部分的な受け入れができません。
3. 需要要件を正確に満たすため、ESOはより高価な入札を受け入れます。
4. この最も高額な受け入れ入札がクリア価格（£5/MW/h）となります。
5. オークションは100MWの24時間契約（£5/MW/h）で成立し、総コストは£12,000（100MW × £5/MW/h × 24h）となります。

重要なのは、上記の例がオーバーホールディング不可とカータブル入札不足が高額入札の受け入れ、高いクリア価格、そして最終的に高コストを招くことを示している点です。

これこそがDA STOR市場の価格変動を引き起こしている要因です。ESOがオーバーホールディングの可能性に直面すると、価格が急騰します。需要にぴったり合うカータブル入札が十分にあれば、価格は低く抑えられます。これがSTOR価格が「クレイジー」な理由です！

カータブル入札はどうなのか？

DA STORオークションでは、ESOはカータブル入札（部分的に受け入れ可能な入札）を認めています。例えば、ESOが調達目標まであと5MWだけ必要な場合、10MWのカータブル入札は5MW分だけ受け入れられます。

理論上、カータブル入札はオーバーホールディングの問題を解決できるはずです。しかし、STOR事業者はカータブル入札の活用に消極的です。NG ESOの調査によれば、事業者はカータブル入札には多くの技術的・商業的課題があると考えています。

オーバーホールディングの方が安くなることも？

ESOがSTOR容量をオーバーホールドすれば、使わないMW分も支払う必要があります。直感的にはコスト効率が悪いように思えますが、実際はオーバーホールディングの方が安くなる場合もあります。下記の例では、オーバーホールディングを許容した場合（図5）を見てみましょう。

オーバーホールディングを認めた場合、必要量より50MW多い150MWが調達されます。しかしこの場合、市場クリア価格は£1/MW/hとなり、コストはわずか£3,600（150MW × £1/MW/h × 24）です。ESOは余分な容量を購入していますが、総コストは£12,000から£3,600に減少しています！

実際にはどうなっているのか？

上記の例は価格変動の原因を理解するのに役立ちますが、なぜこれが重要なのかを実感するには実際のDA STORオークションを見てみると良いでしょう。下図6は2021年6月13日のサプライスタックで、オーバーホールディング制約がSTOR市場に与えた極端な影響例の一つです。

前述の例と同様、ESOのオーバーホールディングに関するルールが低価格入札の受け入れを妨げています。ESOは供給と需要をぴったり合わせるため、はるかに高額な入札を受け入れざるを得ません。

• STORオークションに入札している場合、これは朗報 - ESOのオーバーホールディング回避により市場クリア価格は£5.75/MW/hとなりました。もしオーバーホールディングが許容されていれば、クリア価格はわずか£0.10/MW/hだったでしょう。
• ESO（または最終消費者）の立場なら、これは良くありません - サービス運用コストは£3,170から£180,918へと急増しました。これはタイプミスではなく、オークションルールのためにNG ESOは必要以上の60倍ものコストを支払う結果となったのです！

STOR市場の変更点

ESOには最終消費者へのコスト最小化義務があるため、何らかの変化が必要でした。2021年7月29日、NG ESOは業界向けの書簡を発表し、STOR調達の変更点を公表しました。

具体的には、STOR容量のアンダーホールディングおよびオーバーホールディングの両方を、サービス全体のコスト削減につながる場合に限り許容するという提案です。

現在、この変更は協議中であり、Ofgemの決定を待っています。すべてが順調に進めば、変更は11月末までに実施される予定です。

では、実際に変更が実施された場合、市場にどのような影響があるのでしょうか？その答えは第2部で解説します。続きはこちらからご覧ください！