PJM規制市場の2025年10月リデザイン――蓄電池にとっての新たな戦略指針
PJMの規制市場大規模刷新の第1フェーズが10月に稼働開始しました。蓄電池にとっては、2012年にRegDが導入されて以来、最大級の市場設計変更となります。
今回のリデザインでは、市場が単一の規制シグナルへと簡素化され、従来の2信号体制が廃止されました。また、資源の評価方法やクリアリングの間隔・要件も変更され、蓄電池がこの補助サービス市場で収益を得る仕組みが調整されています。
目的は？市場の効率化と、エネルギー中立性・パフォーマンスの公平性・過剰調達といった長年の課題への対応です。
初期データでは、蓄電池に大きなチャンスが生まれていることが示されています。クリアリング価格の高騰と激しい変動が見られ、10月の規制価格は平均129ドル/MW/hで、エネルギー価格の2.5倍以上、9月比230％超の上昇となりました。
1. PJM規制リデザインは短期的な追い風、長期的には収益圧縮も
PJMの規制市場リデザイン第1フェーズは2025年10月1日に開始されました。以下が今回の主な変更点で、第2フェーズは来年10月に予定されています。
シグナル
- PJMはRegAとRegDを統合し、双方向の単一規制シグナルを導入しました。
- これにより、蓄電池がRegD枠に制限されていた人工的な上限が撤廃されました。
- 短期的には：
- 市場規模が約320MWから約750MWへ倍増し、蓄電池にメリット。
- PJMのキューにある高速案件が稼働することで、さらに多くの蓄電池が参入。
- 長期的には：
- 蓄電池が低コスト入札で市場を席巻。
- 競争激化 → クリアリング価格低下 → 収益減少。
RegAとRegDの違いやシグナルの仕組み、規制報酬の計算方法については、解説記事をご覧ください。
パフォーマンス評価
- 従来：正確性・遅延・精度に各33％の重み付け。
- 新制度：精度重視の単一指標へ。
- 蓄電池は精度指標で最も優れた技術であり、石炭や水力などの遅い火力に比べて高評価。
クリアリングとコミットメント
- 間隔が1時間→30分に短縮。
- 蓄電池の柔軟性が向上：
- 充電状態に応じた入札調整がより頻繁に可能。
- 規制とエネルギーアービトラージの併用が容易に。
規制要件
- PJMの規制需要はほぼ安定だが、ランプ時間と非ランプ時間の差が縮小。
- 今後はシステム状況に応じて要件をより頻繁に更新。
- 再エネ拡大で周波数変動が増加し、規制需要もやや増加。
- ただし、市場規模の拡大は限定的で劇的な変化ではない。
以上が2025年10月1日に施行された第1フェーズの変更点です。
第2フェーズは2026年10月に予定されており、双方向シグナルがRegUpとRegDownの2製品に分割されます。市場への影響は不透明ですが、蓄電池が充電状態や方向性に応じて戦略的な入札ができるようになる可能性があります。
2. 新しい規制シグナルは従来のRegAより速く、RegDよりは遅い
新シグナルは旧RegAよりも速く、時間内の変動を捉えますが、RegDよりは遅い設計です。これにより、蓄電池の深いサイクルが減り、より滑らかなディスパッチが期待されます。
全てのRegDリソース（主に蓄電池とピーカー）は、継続参入のためにテレメトリポイントをRegAへ更新する必要がありました。更新を行わない場合、新シグナルを受信・追従できず、市場でクリア・報酬を得ることができません。
また、RegDの高いマイレージ乗数は廃止され、単一の正規化マイレージ比率へ統一されました。これにより、支払いが平準化され、従来のRegDプレミアムも消滅しました。
3. リデザイン後、規制提供者に大きな収益機会――価格は$100/MW/h超に
2025年10月の月間平均規制価格は129ドル/MW/hと、過去3年以上で最高値を記録。2022年以来初めてエネルギー価格との連動も解消されました。
この急騰は短期的な供給逼迫が要因と考えられます。一部のフリートが再認証を行い、オペレーターが新評価システムに対応したオファーを再調整したことで、供給が一時的に減少。テレメトリ更新や再資格取得が間に合わなかったリソースもあり、競争が減り、10月は価格高騰につながりました。
規制は現時点でPJMの補助サービスの中で最も価値の高い製品です。
10月に1MWの蓄電池が1日12時間規制を提供した場合、$129/MW/hの価格で約$48/kW-月の収益となり、6月の$55/MW/h時の$20/kW-月と比べて2.4倍となります。
4. 10月は特にランプ時間帯で価格変動が顕著に
10月のデータを詳しく見ると、リアルタイム5分間規制価格に極端な変動が見られました。特に朝夕のランプ時間帯で顕著で、リデザイン前後でPJMの規制要件自体はほぼ変わっていません。
リアルタイム5分価格は午前8時ごろに$750/MW/h、午後6時ごろに$1,800/MW/hまで急騰。2025年1～9月の日平均価格は$66～83/MW/hが上限でした。
BESS事業者にとって、このボラティリティは短期的な高収益をもたらしますが、市場が新たなクリアリングダイナミクスに適応する過程とも言えます。参加が安定し供給が増えると、こうしたランプ時間帯の高騰も収束し、過剰収益のチャンスは縮小します。
まとめ
PJM市場のリデザインにより、蓄電池が競争しボラティリティを活かす余地が広がりました。既存の蓄電池は、こうした市場設計の変化に迅速に対応することで、大きな収益機会を掴むことができます。
しかし、市場が適応し蓄電池の参入が進むと、規制市場が飽和し、収益機会は徐々に縮小します。
開発者や事業者にとっては、規制はまず最初に狙うべき強力な選択肢であり、その後はアービトラージや容量市場への戦略転換が重要となります。
