​PJM規制市場の大規模な改革の第1フェーズが2025年10月に開始されました。蓄電池にとっては、2012年にRegDが導入されて以来、最大の市場設計の変更です。

今回のリデザインでは、市場が単一の規制シグナルに簡素化され、従来の2つのシグナル体制が廃止されました。また、リソースの評価方法が変更され、クリアリング間隔や要件も見直され、蓄電池がこの補助サービス市場で収益を得る仕組みが調整されました。

目標は、市場の効率化と、エネルギー中立性、公平なパフォーマンス評価、過剰調達といった長年の課題の解決です。

​初期データでは、蓄電池にとって大きなチャンスが示されています。クリアリング価格は高騰し、ボラティリティも急上昇。10月の規制価格は平均129ドル/MW/hで、エネルギー価格の2.5倍以上、9月比で230％超の上昇となりました。

1. PJM規制市場リデザインは短期的な追い風と長期的な圧縮を生む

PJM規制市場リデザインの第1フェーズは2025年10月1日に開始されました。以下がこの最初の段階での主な変更点であり、第2フェーズは翌年10月に予定されています。

シグナル

• ​PJMはRegAとRegDを統合し、双方向の単一規制シグナルとしました。
• RegAは火力発電向けの遅いシグナル、RegDは蓄電池最適化の高速・動的シグナルです。
• これにより、従来蓄電池がRegD部分に限定されていた上限が撤廃されました。
• 短期的には：
• 市場規模が約320MWから約750MWに倍増し、蓄電池が恩恵を受けます。
• PJMのキューに入っているファストレーン案件の稼働により、さらに多くの蓄電池が参入します。
• 長期的には：
• 蓄電池が低コスト入札で規制市場を席巻します。
• 競争激化→クリアリング価格低下→収益減少となります。

​​RegAとRegDの違い、シグナルの仕組み、規制報酬の計算方法については、解説記事をご覧ください。

パフォーマンス評価

• ​旧制度：正確性・遅延・精度に各33％の重み付け。
• 新制度：精度ベースの単一指標。
• 蓄電池は精度指標で最も優れる技術であり、石炭や水力などの遅い火力ユニットより高評価となります。

クリアリングとコミットメント

• 間隔が1時間ごと→30分ごとに短縮。
• 蓄電池の柔軟性向上：
• 充放電状態に応じて入札をより頻繁に調整可能。
• 規制とエネルギーアービトラージの組み合わせが容易に。

規制要件

• ​PJMの規制需要は比較的安定していますが、ランプ時間帯と非ランプ時間帯の差が縮小します。
• 今後はシステム状況に合わせて要件をより頻繁に更新します。
• 再生可能エネルギーの増加で周波数変動が大きくなり、規制需要がやや増加します。
• ただし、市場規模の増加は段階的で、劇的な変化ではありません。

これらはすべて2025年10月1日から適用された第1フェーズの変更点です。

第2フェーズは2026年10月に予定されており、双方向シグナルがRegUpとRegDownという別々の商品に分かれます。市場への影響は不透明ですが、蓄電池が充放電状態や方向性に応じてより戦略的に入札できるようになる可能性があります。

2. 新しい規制シグナルは旧RegAより速く、旧RegDよりは遅い

新しい規制シグナルは旧RegAより速く、1時間内の変動を捉えますが、RegDよりは遅い設計です。これにより蓄電池の深いサイクルが減り、より滑らかなディスパッチが期待されます。

すべてのRegDリソース（主に蓄電池やピーカー）は、引き続き参加するためにテレメトリポイントをRegAに更新する必要がありました。未対応の場合、新シグナルを受信できず、市場でクリアや報酬が得られません。

また、RegDの高いマイレージ乗数は廃止され、単一の正規化マイレージ比率に置き換えられたため、支払いが平準化され、従来のRegDプレミアムも消滅しました。

3. リデザイン後、規制提供者に100ドル/MW/h超の高収入

2025年10月の月間平均規制価格は129ドル/MW/hに達し、過去3年以上で最高水準となりました。2022年以来初めて、価格がエネルギー価格と連動しなくなりました。

この急騰は短期的な供給逼迫を反映している可能性が高く、一部の事業者が再認証や新評価制度への対応に時間を要したため、供給が一時的に減少し、競争が弱まったことが要因と考えられます。

​規制サービスは、現時点でPJMにおける最も価値の高い補助商品です。

​1MWの蓄電池が10月に1日12時間規制サービスを提供した場合、129ドル/MW/hの価格で約48ドル/kW-月の収益となり、6月の55ドル/MW/h（20ドル/kW-月）と比べ2.4倍の増加です。

4. 10月は特にランプ時間帯で大きな価格変動が発生

10月のデータを詳しく見ると、リアルタイム5分間規制価格に極端なボラティリティが見られ、特に朝夕のランプ時間帯で顕著でした。リデザイン前後でPJMの規制要件はほぼ変わっていません。

リアルタイム5分間価格は午前8時頃に750ドル/MW/h、午後6時頃に1,800ドル/MW/hまで急騰しました。比較として、2025年1月～9月の日平均価格は66～83ドル/MW/hでした。

BESS事業者にとって、このボラティリティは短期的な高収益を生みますが、市場が新しいクリアリング体制に適応する過程でもあります。今後参加が安定し、供給が増えると、こうしたランプ時間帯の急騰は減少し、過剰収益の機会も縮小します。

まとめ

PJMのリデザインにより、蓄電池が競争し、ボラティリティを活かせる余地が広がりました。既に稼働中の蓄電池は、市場設計の変更に素早く対応できれば大きな収益チャンスを得られます。

しかし、市場が適応し蓄電池の参入が進むと、規制サービスが飽和し、リターンは縮小していくでしょう。

開発者や運用者にとって、規制サービスはまず有力な選択肢ですが、いずれはアービトラージや容量市場への戦略転換が必要です。