2025年7月28日、ニューヨーク州エネルギー研究開発局（NYSERDA）は、州内のバッテリーエネルギー貯蔵の導入を促進するため、15年間のインデックス・ストレージ・クレジット（ISC）契約の初めての入札募集を開始しました。

ISCが解決を目指す「ミッシングマネー問題」についての詳細はこちらをご覧ください。

毎月、ISC契約ではNYSERDAが契約者に対し、リファレンス価格とストライク価格の差額を補填する仕組みになっています。

ストライク価格はバッテリー所有者がISC申請時に提示する入札額を基に決定され、プロジェクトの目標収益を反映します。リファレンス価格は各ゾーンごとに、バッテリーが1日あたりに得られる平均的な収益を推計して毎月算出されます。

ただし、リファレンス価格の算出方法により、実際の卸売収益がリファレンス価格を上回る場合や下回る場合があります。

したがって、リファレンス価格を上回る収益を得られれば、そのバッテリーはストライク価格を超える収益を得ることができ、より低く競争力のあるストライク価格で入札することも可能となります。

設置場所の選定が、バッテリーがISCリファレンス価格を上回るための最良の方法

リファレンス価格は、ニューヨーク州の11のロードゾーンのいずれかで、バッテリーが得られる平均的な収益機会を基に算出されます。

各ゾーン内でも、一部のノードではリファレンス価格より多くの収益を得ることが可能です。これは、リファレンス価格がゾーン全体の平均収益（ゾーナル）を反映しており、個別ノード（ノーダル）の収益機会を反映していないためです。

北部のゾーンF（キャピタル）では、一部ノードでリファレンス価格より14ドル/MW-日以上高いエネルギー裁定機会があり、これはそのゾーンのリファレンス価格に対して約6％の上乗せとなります。

ゾーンK（ロングアイランド）の東部では、この上積み幅はさらに大きく、多くのノードでTBスプレッドがリファレンス価格計算に用いられる代理スプレッドより30ドル/MW-日以上高くなっています。これらのノードでは、リファレンス価格より10％以上高い収益が見込めます。

一方、設置場所によってはISC受給者にリスクも生じます。一部ノードでは、スプレッドがリファレンス価格基準より最大32ドル/MW-日低くなる場合があり、こうしたノードにバッテリーを設置した場合は、目標収益を得るためにストライク価格入札額に“バッファ”を設ける必要があります。

REAPの算出方法によりバッテリーはリファレンス価格を上回ることが可能

リファレンス価格は、リファレンスキャパシティ価格（RCP）とリファレンス・エネルギー・アービトラージ価格（REAP）の合計です。

RCPはゾーン単位で決まるため、バッテリーがゾーン内のすべてのキャパシティアワードを獲得すると仮定され、これを上回ることはできません。

一方、REAPは最大の裁定収益を必ずしも反映していません。

REAPはデイアヘッドのゾーナルTBスプレッドの月間平均値であり、充放電時にバッテリーが実際に直面するノーダル価格を反映しない場合があります。

ロングアイランドでは、REAPは冬と春にはノーダルスプレッドと概ね一致しますが、夏と秋にはゾーン内でスプレッドのばらつきが大きくなります。そのため、REAPが一部ノードでは裁定機会を過大評価し、他では過小評価することになります。

その結果、あるプロジェクトはリファレンス価格を下回る収益となり、他は上回る収益となります。

ロングアイランドに4時間稼働のバッテリーが2基あると仮定します。1つはホルツビル、もう1つはノースポートに設置されています。両者のコストはほぼ同じで、ISCには600ドル/MW-日のストライク価格で入札しています。稼働時間とゾーンが同じため、月ごとのリファレンス価格も同一です。

ストライク価格とリファレンス価格が同じなので、両プロジェクトは毎月同額のISCメイクホール支払いを受け取ります。

年初はゾーナルリファレンスと収益機会がほぼ一致するため、両プロジェクトともストライク価格に見合った収益を得られます。

しかし、夏になると裁定機会に差が生じます。7月にはホルツビルのバッテリーの裁定機会がリファレンス価格より120ドル/MW-日以上高くなる一方、ノースポートのTBスプレッドは120ドル/MW-日下回ります。

そのため、ホルツビルは夏に決済後収益が720ドル/MW-日に達しますが、ノースポートはストライク価格を下回ることになります。

各プロジェクトオーナーは自身のTBスプレッドとゾーンのREAPを比較検討すべき

ゾーンD（北部）のプロジェクトでTBスプレッドが平均105ドル/MW-日であれば、2022～2024年の平均価格に基づきREAPを5ドル/MW-日上回り、リファレンス価格を超える収益となります。一方、ゾーンF（キャピタル）で同じ105ドル/MW-日のスプレッドでは、2022～2024年のゾーナル平均REAP（150ドル/MW-日）より45ドル/MW-日低くなります。

両プロジェクトが同じストライク価格であれば、ゾーンDの方が総収益は高くなる可能性が高いです。ゾーンDのプロジェクトはISC支払いが多く、両者とも実際の卸売収益機会はほぼ同等です。

同一ゾーン内でも、REAPの季節変動や混雑パターンの違いに注意が必要です。

ゾーンDでは、TBスプレッドが105ドル/MW-日なら4月にはREAP（55ドル/MW-日）より50ドル/MW-日以上高いですが、7月にはREAP（125ドル/MW-日）より20ドル/MW-日下回ります。

混雑パターンの変化により、ある月はストライク価格を上回る一方、別の月は下回る場合もあります。

追加収益を目指すならリアルタイム市場も検討を

バッテリー所有者は、リアルタイム市場での収益獲得によってもリファレンス価格を上回ることができます。

リアルタイム市場は、REAPの算定基準であるデイアヘッド市場よりも価格変動が大きいです。

全ゾーンで、デイアヘッドスプレッドの代わりにリアルタイムスプレッドを獲得できれば、リファレンス価格を上回る収益が期待できます。

この上昇幅が最も大きいのはゾーンD（北部）で、リアルタイム市場でのエネルギー裁定により、バッテリーはリファレンス価格を最大63％上回ることが可能です。

また、デイアヘッドのノーダルスプレッドがゾーナル平均を下回るバッテリーでも、ISCリファレンス価格を上回る収益を得られる可能性があります。

たとえば、先述のロングアイランドのノースポートノードを例に挙げます。

このノードはデイアヘッド裁定ではゾーンのREAPを下回っていますが、リアルタイムスプレッドを獲得できれば、最大33％リファレンス価格を上回ることができます。

ただし、この収益機会が常に保証されるわけではありません。

リアルタイムTBスプレッドが示す収益を完全に獲得するには、デイアヘッド市場以上に高精度な予測と柔軟な運用が求められます。

ISCリファレンス価格を上回るための複数の選択肢

インデックス・ストレージ・クレジット制度は、リファレンス価格を上回るバッテリーに報酬を与える仕組みです。

これを達成する方法は以下の通りです：

• デイアヘッドスプレッドがゾーナル平均より高いノードにバッテリーを設置する
• または、リアルタイム市場を活用してデイアヘッド市場より大きなスプレッドを獲得する

また、補助サービスもリファレンス価格を上回る手段となります。補助サービスはゾーン単位で価格が決まりますが、バッテリーは1日または1か月を通じて補助サービス収益を積み上げることで、ISCリファレンス価格やストライク価格を超えることも可能です。

これらすべてのアプローチを活用できるプロジェクトこそが、リファレンス価格を上回り、ニューヨークのISC制度のもとで成功する可能性が高まります。