「ノンフィジカルトレーディング」—この表現は、フレキシブルな資産（例えば蓄電池エネルギー貯蔵）を最適化する際によく耳にします。しかし、実際にはどういう意味なのでしょうか？そして、なぜ重要なのでしょうか？
まずはフィジカルトレーディングから説明しましょう。フィジカルトレーディングとは、オプティマイザーが資産の電力を事前に売る取引を行い、その後、資産が取引されたポジション通りに必要な電力を実際に発電することを指します。この場合、資産は物理的に取引されたことになります。
ノンフィジカルトレーディングの場合、最初の部分は同じです。オプティマイザーが事前に電力を売る取引を行います。しかし、供給期間の前に、オプティマイザーは二度目の取引で先ほど売った電力を買い戻します。したがって、納入時点では資産は電力を発電する義務がなくなります。この資産はノンフィジカルに取引されたことになります。
この解説では、以下の3つのシナリオを通じて説明します：
- ノンフィジカルトレーディングとは何か。
- なぜ資産がノンフィジカルトレーディングを支える必要があるのか。
- バランシングメカニズムが追加の電力取引機会をどのように提供できるか。
用語解説
本解説では、電力取引に関する複数の市場について言及します。
デイアヘッド市場（物理納入の前日午前10時に運営）では、オプティマイザーは翌日の各時間帯（より正確には当日23時から翌日23時まで）に電力を取引できます。
さらに、インターデイ市場でも電力を取引する機会があります。これはローリング型の市場で、通常は納入の2〜3時間前から電力の売買が始まります。多くの取引は納入直前の1時間で行われます。
ゲートクローズ（一時間前）以降は、資産はグリッドからのエネルギー購入（ビッド）やグリッドへのエネルギー販売（オファー）をバランシングメカニズムに提出でき、システムオペレーター（National Grid ESO）によって承認される場合があります。
これらの異なる市場を組み合わせて活用する方法や、蓄電池エネルギー貯蔵向けの各種付帯サービス（およびその時間軸）についてはこちらで詳しく解説しています。
シナリオ1
100%充電された蓄電池資産が電力を売却しようとするケースを考えてみましょう。
- デイアヘッド市場で、オプティマイザーは翌日午後7時に£200/MWhで放電するポジションを提出します。
- インターデイ市場で、午後7時の価格が下落します。これは、前日よりも多くの風力発電が予測された場合などです。オプティマイザーは£120/MWhで放電分の電力を買い戻せるようになります。
シナリオ1は下図の図1で示しています。
この場合、オプティマイザーは安く買い戻し（2回目のインターデイトレード£120/MWh）、高く売る（1回目のデイアヘッドトレード£200/MWh）ことで£80/MWhの利益を得ました。
この戦略には明確なメリットがあります：
- 追加の行動を取らなければ、資産は充放電する必要がありません。これにより劣化や保証条件、リスクを抑えつつ収益を得ることができます。これがノンフィジカルトレーディングの利点の一つです。
- 納入期間に近づくにつれて新たな取引機会（例：バランシングメカニズム）が発生した場合、資産をさらに取引して追加収益を得ることも可能です。これは後述のシナリオ3で説明します。
このシナリオでは、オプティマイザーは資産を運転せずに£80/MWhの利益を上げています。では、なぜそもそも資産が必要なのでしょうか？市場が常に思い通りに動くとは限らないからです。その理由はシナリオ2で検証します。
シナリオ2
シナリオ1と同様、フル充電された資産から始まります。
- デイアヘッド市場で、オプティマイザーは翌日午後7時に£200/MWhで放電するポジションを提出します。
- インターデイ市場で、午後7時の価格が今度は上昇し£300/MWhになります。これは、最新の予測で風力発電が減少し価格が上がった場合などです。
この様子は下図の図2で示しています。
ここで前述の疑問に戻ります：なぜ電力取引に資産が必要なのでしょうか？
- 資産がある場合、オプティマイザーはデイアヘッド市場で設定した放電（売り）取引を物理的に実行できます。納入時に価格が変動しても、追加の取引は不要です。資産は元の約定ポジション通りに物理的に納入します（下図の図3参照）。
- 資産がない場合、売り取引を反転させて全体のポジションを0MWhに戻す必要があります。最新の市場価格（£100/MWhの上昇）を考慮すると、100MWhの取引でオプティマイザーは£10,000の損失となります（図4参照）。
- この反転を行わない場合、トレーダーはインバランス価格で電力量を購入することになり、これはより変動が大きく、受け入れがたいリスクとなる場合があります。
シナリオ3
ノンフィジカルトレーディングのもう一つのケースとして、シナリオ1を再考します。
- デイアヘッド市場で、オプティマイザーは翌日午後7時に£200/MWhの放電（売り取引）を提出します。
- インターデイ市場で、価格が下落し£120/MWhとなり、2回目の取引で先ほどのポジションを買い戻します。
- ゲートクローズを過ぎてバランシングメカニズムの時間帯に入ると、納入直前に電力不足が発生し、価格が上昇し£250/MWhとなります（図5参照）。
- 1・2の手順で得た£80/MWhの利益に加え、バランシングメカニズムで資産を放電し、より高い£250/MWhの価格を得ることも可能です（上記図5参照）。
- 仮に100MWhすべてをバランシングメカニズムで売却した場合、この納入期間でオプティマイザーは合計£330/MWhの収益を得ることができ、より高い利益を実現します。
物理納入すべきか、それともノンフィジカルトレードか？
いずれの場合も、オプティマイザーは資産の収益最大化を目指しています。シナリオ1では、最初の売却（£200/MWh）を物理的に納入することも、ノンフィジカル戦略で売った電力を買い戻すことも可能です。どちらも利益が出ますが、どちらが良いのでしょうか？
それは、市場における電力価格の動き次第です。例えば、デイアヘッド市場で売却価格が最も高く、その後納入まで価格が下落し続ける場合、追加の最適化（取引）をせずデイアヘッド市場で売るのが最適戦略かもしれません。
結局のところ、どのタイミングで取引し最大の利益を出すか（ノンフィジカルトレーディングも含む）を見極める力が、資産オプティマイザーが蓄電池エネルギー貯蔵にもたらす専門性の一部です。
重要なポイント
- ノンフィジカルトレーディングは、納入期間までのさまざまな市場・タイミングで電力を売買することです。
- その例として、デイアヘッド市場で売り、インターデイ市場で買い戻し、バランシングメカニズムで再び売ることが挙げられます。
- ノンフィジカルトレーディングは資産の収益を生み出し、各取引期間のエネルギー市場のバランスにも寄与します。
- また、資産の物理的なサイクル回数を減らせるため、貴重な資産保証の保全にも役立ちます。リチウムイオン蓄電池の所有者・運用者にとっては劣化も抑えられます。
- 資産裏付けの取引は、ノンフィジカルトレーディングに伴うリスクを減らします。市場が「逆」方向に動いた場合（取引を反転させると損失になる場合）、資産で最初のポジションを納入すればよく、売った電力を買い戻す必要はありません。市場変動へのリスクが低減します。
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